ਤੁਹਾਡੀ ਖਰੀਦ ਕੀਮਤ ਨੂੰ ਤੁਹਾਡੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਰਣਨੀਤੀ ਤੈਅ ਨਹੀਂ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ

ਸਿਰਫ਼ "ਬਰੇਕ-ਈਵਨ" (break even) ਹੋਣ ਲਈ ਘਾਟੇ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕਸ ਨੂੰ ਫੜੀ ਰੱਖਣ ਦਾ ਮਨੋਵਿਗਿਆਨਕ ਜਾਲ ਦੌਲਤ ਬਣਾਉਣ ਦੇ ਰਸਤੇ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਹੈ। ਨੋਬਲ ਪੁਰਸਕਾਰ ਜੇਤੂ ਡੈਨੀਅਲ ਕਾਹਨਮੈਨ ਦੀ ਸਦੀਵੀ ਸਿਆਣਪ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਯਾਦ ਦਿਵਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕਿਸੇ ਸੰਪਤੀ ਦੀ ਇਤਿਹਾਸਕ ਲਾਗਤ ਉਸਦੀ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਲਈ ਅਪ੍ਰਸੰਗਿਕ ਹੈ।

ਐਂਕਰਿੰਗ (Anchoring) ਦਾ ਮਨੋਵਿਗਿਆਨਕ ਜਾਲ

ਬਿਹੇਵੀਅਰਲ ਫਾਈਨੈਂਸ (behavioral finance) ਦੇ ਮੋਢੀ ਡੈਨੀਅਲ ਕਾਹਨਮੈਨ ਨੇ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਬੌਧਿਕ ਪੱਖਪਾਤ ਦੀ ਪਛਾਣ ਕੀਤੀ ਹੈ ਜਿਸ ਨੂੰ "ਐਂਕਰਿੰਗ" (anchoring) ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਉਦੋਂ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਸਾਰੇ ਫੈਸਲਿਆਂ ਲਈ ਇੱਕ ਖਾਸ ਨੰਬਰ—ਮੂਲ ਖਰੀਦ ਕੀਮਤ—ਨੂੰ ਇੱਕ ਮਾਪਦੰਡ ਵਜੋਂ ਫੜ ਲੈਂਦੇ ਹਨ।

ਅਸਲ ਵਿੱਚ, ਇਹ ਪੱਖਪਾਤ ਦੋ ਵਿਨਾਸ਼ਕਾਰੀ ਵਿਵਹਾਰਾਂ ਵੱਲ ਲੈ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਪਹਿਲਾ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਕਸਰ ਘੱਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕਸ ਨੂੰ ਵੇਚਣ ਤੋਂ ਇਨਕਾਰ ਕਰਦੇ ਹਨ ਜੋ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਖਰੀਦ ਕੀਮਤ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਡਿੱਗ ਗਏ ਹਨ, ਤਾਂ ਜੋ ਘਾਟੇ ਨੂੰ "ਸਵੀਕਾਰ" ਕਰਨ ਤੋਂ ਬਚਿਆ ਜਾ ਸਕੇ ਅਤੇ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਵਿੱਚ ਬਣੇ ਰਹਿਣ। ਦੂਜਾ, ਉਹ ਹਾਲੀਆ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਖਤਮ ਹੋਣ ਦੇ ਡਰ ਕਾਰਨ ਜਲਦੀ ਹੀ ਜੇਤੂ (winning) ਸਟਾਕਸ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਜਲਦੀ ਵੇਚਣ ਦੀ ਕਾਹਲੀ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਦੋਵਾਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਵਿੱਚ, ਪੁਰਾਣੀ ਕੀਮਤ ਨਾਲ ਭਾਵਨਾਤਮਕ ਲਗਾਵ ਤਰਕਪੂਰਨ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫਾ ਵਧਾਉਣ ਵਾਲੇ ਫੈਸਲੇ ਲੈਣ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ।

ਇਤਿਹਾਸਕ ਲਾਗਤਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲਸ (Fundamentals) ਨੂੰ ਪਹਿਲ ਦੇਣਾ

ਇੱਕ ਸਫਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਰਣਨੀਤੀ ਲਈ ਨਜ਼ਰੀਏ ਨੂੰ ਪਿੱਛੇ ਦੇਖਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਅੱਗੇ ਦੇਖਣ ਵੱਲ ਬਦਲਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਸ ਗੱਲ ਨਾਲ ਕੋਈ ਫਰਕ ਨਹੀਂ ਪਾਉਂਦਾ ਕਿ ਕਿਸੇ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਨੇ ਕਿਸੇ ਸਕਿਓਰਿਟੀ ਲਈ ਕੀ ਭੁਗਤਾਨ ਕੀਤਾ ਸੀ; ਇਹ ਸਿਰਫ਼ ਮੌਜੂਦਾ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਮੁੱਲ ਦੇ ਕਾਰਕਾਂ (value drivers) ਪ੍ਰਤੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।

ਕਿਸੇ ਪੁਜੀਸ਼ਨ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਕਰਦੇ ਸਮੇਂ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਐਂਟਰੀ ਕੀਮਤ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕਰ ਦੇਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ ਹੇਠ ਲਿਖੇ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ:

• ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲਸ: ਕੀ ਕਮਾਈ, ਕੈਸ਼ ਫਲੋਅ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਪੱਧਰ ਅਜੇ ਵੀ ਸਹੀ ਹੈ?
• ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ (Valuation): ਕੀ ਸਟਾਕ ਇਸ ਵੇਲੇ ਆਪਣੇ ਸਾਥੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਜਾਂ ਘੱਟ ਕੀਮਤ (overvalued/undervalued) 'ਤੇ ਹੈ?
• ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ: ਕੀ ਕੰਪਨੀ ਕੋਲ ਅਜੇ ਵੀ ਆਪਣੀ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਜਾਂ ਮੁਨਾਫੇ ਵਧਾਉਣ ਦਾ ਸਪੱਸ਼ਟ ਰਸਤਾ ਹੈ?
• ਮੌਕੇ ਦੀ ਲਾਗਤ (Opportunity Cost): ਕੀ ਇਸ ਸੰਪਤੀ ਵਿੱਚ ਫਸਿਆ ਹੋਇਆ ਪੈਸਾ ਕਿਸੇ ਹੋਰ ਵਧੇਰੇ ਉਮੀਦ ਭਰੇ ਮੌਕੇ ਵਿੱਚ ਲਗਾਉਣ 'ਤੇ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰੇਗਾ?

ਜੇਕਰ ਕੋਈ ਨਿਵੇਸ਼ ਹੁਣ ਇਹਨਾਂ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਨਹੀਂ ਕਰਦਾ, ਤਾਂ ਇਸਨੂੰ ਵੇਚ ਦਿੱਤਾ ਜਾਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ, ਚਾਹੇ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਕੀਮਤ ਮੂਲ ਲਾਗਤ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੋਵੇ ਜਾਂ ਘੱਟ।

ਵਿਭਿੰਨਤਾ (Diversification) ਦੀ ਅਸਲੀਅਤ ਨੂੰ ਅਪਣਾਉਣਾ

ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਆਮ ਗਲਤਫਹਿਮੀ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਇੱਕ "ਚੰਗੇ" ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ਼ ਜੇਤੂ (winners) ਹੀ ਹੋਣੇ ਚਾਹੀਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕਾਹਨਮੈਨ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕਿਸੇ ਵੀ ਅਸਲ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਵਾਲੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ, ਜੇਤੂਆਂ ਅਤੇ ਹਾਰਨ ਵਾਲਿਆਂ (losers) ਦੋਵਾਂ ਦੀ ਮੌਜੂਦਗੀ ਇੱਕ ਅਨਿਵਾਰ્ય ਅਤੇ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਜਾਣ ਵਾਲੀ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾ ਹੈ।

ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਘਾਟੇ ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਖਤਮ ਕਰਨਾ ਨਹੀਂ ਹੈ—ਜੋ ਕਿ ਅਸੰਭਵ ਹੈ—ਬਲਕਿ ਜੋਖਮ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨਾ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਤੁਹਾਡੇ "ਜੇਤੂਆਂ" ਤੋਂ ਹੋਣ ਵਾਲਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਮੁਨਾਫਾ ਤੁਹਾਡੇ "ਹਾਰਨ ਵਾਲਿਆਂ" ਤੋਂ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਘਾਟੇ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੋਵੇ। ਸਾਰੇ ਹਾਰਨ ਵਾਲਿਆਂ ਤੋਂ ਬਚਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਅਕਸਰ ਇੱਕ ਅਣ-ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਵਾਲਾ, ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕੇਂਦਰਿਤ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਬਣਾ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਜੋ ਭਾਰੀ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ (volatility) ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ

• ਬਰੇਕ-ਈਵਨ ਜਾਲ ਤੋਂ ਬਚੋ: ਸਿਰਫ਼ ਆਪਣੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਰਕਮ ਵਾਪਸ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ ਨਾਲ ਡਿੱਗ ਰਹੀ ਸੰਪਤੀ ਨੂੰ ਕਦੇ ਨਾ ਰੱਖੋ; ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ ਇਸਦੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਰੁਝਾਨ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦਿਓ।
• ਭਵਿੱਖ ਵੱਲ ਦੇਖਣ ਵਾਲੇ ਮਾਪਦੰਡਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦਿਓ: ਵੇਚਣ ਦੇ ਸਾਰੇ ਫੈਸਲੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲਸ, ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦੀ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ 'ਤੇ ਅਧਾਰਤ ਹੋਣੇ ਚਾਹੀਦੇ ਹਨ।
• ਕੁਦਰਤੀ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰੋ: ਮਾਨ ਲਓ ਕਿ ਜੇਤੂ ਅਤੇ ਹਾਰਨ ਵਾਲੇ ਇੱਕ ਵਿਭਿੰਨ ਰਣਨੀਤੀ ਦੇ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹਿੱਸੇ ਹਨ ਜੋ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਰਿਟਰਨ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ।