Indische IT: Übergang von langfristigen Investitionen zu Trading-Plays

Der jüngste Einbruch der Accenture-Aktie um 18 % hat Wellen in der indischen Technologielandschaft geschlagen und Schwergewichte wie Infosys, Wipro und Cognizant beeinflusst. Da die Marktvolatilität zunimmt, deutet der Experte Sandip Sabharwal darauf hin, dass sich die traditionelle Investment-These für Large-Cap-IT grundlegend ändern könnte.

Der Wandel von Investition zu Trading in der IT-Branche

Jahrelang galten die großen indischen IT-Unternehmen als „Buy-and-Hold“-Basiswerte für langfristige Portfolios. Sabharwal argumentiert jedoch, dass diese Unternehmen zu „Trading-Plays“ geworden sind. Anstatt auf einen mehrjährigen Zinseszinseffekt zu setzen, sollten Anleger stark überverkaufte IT-Aktien nun als Gelegenheiten für taktische Manöver betrachten, mit dem Ziel kurzfristiger Renditen im Bereich von 12 % bis 15 %.

Dieser Wandel wird durch zwei primäre Gegenwinde vorangetrieben: einen sich abschwächenden makroökonomischen Ausblick und die drohende Gefahr durch KI-Disruption. Während die jüngste Anpassung der Prognose von Accenture größtenteils darauf zurückgeführt wurde, dass Kunden ihre Ausgaben zurückfahren – ein makroökonomisches Problem –, deutet die schnelle Veröffentlichung neuer KI-Modelle darauf hin, dass die technologische Verdrängung weiter zunehmen wird. Während ein Großteil dieser Besorgnis bereits in den Kursen der Large-Caps „eingepreist“ ist, könnten Midcap-IT-Unternehmen, die aggressives Wachstum versprochen haben, mit einer viel härteren Realitätsprüfung konfrontiert werden.

Einzelhandel und EMS: Warnungen zu Umsetzung und Bewertung

Über den Tech-Sektor hinaus gibt Sabharwal einen warnenden Ausblick auf zwei weitere prominente Themen: Bata India und den Sektor der Electronic Manufacturing Services (EMS).

In Bezug auf Bata India wird der jüngste Management-Wechsel als notwendiger Schritt angesehen. Trotz einer starken Markenresonanz in der indischen Mittelschicht hatte Bata mit schwachen Einzelhandelsstrategien und dem Wettbewerb durch Direct-to-Consumer (D2C)-Schuhmarken zu kämpfen. Während die Aktie auf einem Mehrjahrestief notiert und die Verbrauchernachfrage Anzeichen einer Erholung zeigt, muss der Fokus auf der Umsetzung liegen und nicht auf Management-Ankündigungen.

Im EMS-Sektor, zu dem gefragte Namen wie Dixon und Amber gehören, ist die Stimmung hinsichtlich der Bewertungen eindeutig bärisch. Trotz positiver Entwicklungen wie der Partnerschaft von Amber mit Oppo warnt Sabharwal, dass EMS ein margenschwaches Geschäft mit geringer Wertschöpfung ist. Er schätzt, dass die aktuellen Sektorbewertungen um bis zu 70 % überhöht sind, und legt nahe, dass die Aktien nur 25–30 % ihrer aktuellen Kurs-Gewinn-Verhältnisse (KGV) verdienen.

Wert finden in den Bereichen Autos und Beauty

Für Anleger, die nach strukturellem Wachstum zu angemessenen Bewertungen suchen, rückt der Automobilsektor in den Fokus. Trotz sinkender Rohölpreise und nachlassender Rohstoffkosten – was theoretisch beides die Margen steigern sollte – hat der Automobilsektor eine Underperformance gezeigt. Dies bietet eine potenzielle Chance, insbesondere bei Automobilzulieferern, in denen die Nachfrage weiterhin robust bleibt.

Zudem bietet Nykaa einen „vorsichtig positiven“ Ausblick. Obwohl sich die Bewertung nach einem jüngsten Kursanstieg ausgeweitet hat, machen das starke Wachstum im Beauty-Segment und die sich verbessernden Rentabilitätstrends das Unternehmen zu einem erstklassigen Kandidaten, den Anleger bei Marktkorrekturen im Auge behalten sollten.

Wichtigste Erkenntnisse

• IT-Strategie: Indische Large-Cap-IT-Aktien sollten eher als taktische Handelsmöglichkeiten für Renditen von 12–15 % betrachtet werden, anstatt als langfristige Anlagen für den Zinseszinseffekt.
• Bewertungsfalle: Der EMS-Sektor ist aufgrund seiner geringen Margen derzeit überbewertet; eine signifikante Kurskorrektur könnte notwendig sein.
• Sektorrotation: Kapital wandert zunehmend in den Automobil- und Automobilzuliefersektor, die von sinkenden Rohstoffkosten und einer robusten Nachfrage profitieren.