IT indiano: dalla transizione dall'investimento a lungo termine alle operazioni di trading

Il recente crollo del 18% delle azioni Accenture ha scosso il panorama tecnologico indiano, influenzando colossi come Infosys, Wipro e Cognizant. Con l'aumento della volatilità del mercato, l'esperto Sandip Sabharwal suggerisce che la tradizionale tesi di investimento per le società IT a grande capitalizzazione potrebbe stare cambiando radicalmente.

Il passaggio dall'investimento al trading nel settore IT

Per anni, i principali player dell'IT indiano sono stati considerati pilastri "buy and hold" per i portafogli a lungo termine. Tuttavia, Sabharwal sostiene che queste società si siano trasformate in "operazioni di trading". Invece di cercare una capitalizzazione composta pluriennale, gli investitori dovrebbero ora considerare i titoli IT fortemente venduti come opportunità per mosse tattiche, puntando a rendimenti a breve termine nell'ordine del 12-15%.

Questo cambiamento è guidato da due principali ostacoli: un indebolimento delle prospettive macroeconomiche e la minaccia imminente della disruption dell'IA. Sebbene la recente revisione delle previsioni di Accenture sia stata attribuita in gran parte alla riduzione della spesa da parte dei clienti — un problema macroeconomico — il rapido rilascio di nuovi modelli di IA suggerisce che lo spostamento tecnologico continuerà ad approfondirsi. Sebbene gran parte di questa preoccupazione sia già "scontata" nei prezzi delle grandi capitalizzazioni, le società IT a media capitalizzazione che hanno promesso una crescita aggressiva potrebbero trovarsi di fronte a un confronto con la realtà molto più duro.

Retail ed EMS: avvertimenti su esecuzione e valutazioni

Al di fuori del settore tecnologico, Sabharwal fornisce una prospettiva cauta su altri due temi di alto profilo: Bata India e il settore dei servizi di produzione elettronica (EMS).

Per quanto riguarda Bata India, il recente rimpasto della dirigenza è visto come un passo necessario. Nonostante la forte risonanza del marchio tra la classe media indiana, Bata ha faticato a causa di strategie retail deboli e della concorrenza dei marchi di calzature Direct-to-Consumer (D2C). Sebbene il titolo sia ai minimi pluriennali e la domanda dei consumatori mostri segni di ripresa, l'attenzione deve rimanere sull'esecuzione piuttosto che sugli annunci della dirigenza.

Nel settore EMS, che include nomi in forte ascesa come Dixon e Amber, il sentiment è decisamente ribassista riguardo alle valutazioni. Nonostante gli sviluppi positivi, come l'accordo tra Amber e Oppo, Sabharwal avverte che l'EMS è un business a basso margine e a basso valore aggiunto. Stima che le attuali valutazioni del settore siano gonfiate fino al 70% e suggerisce che i titoli meritino solo il 25–30% dei loro attuali multipli prezzo/utili.

Trovare valore in Auto e Beauty

Per gli investitori in cerca di una crescita strutturale a valutazioni ragionevoli, l'attenzione si sposta verso il settore automobilistico. Nonostante il calo dei prezzi del petrolio greggio e l'attenuazione dei costi delle materie prime — fattori che teoricamente dovrebbero incrementare i margini — il settore auto ha registrato performance inferiori alle attese. Ciò rappresenta una potenziale opportunità, in particolare nella componentistica automobilistica, dove la domanda rimane resiliente.

Inoltre, Nykaa offre una prospettiva "cautamente positiva". Sebbene la sua valutazione si sia estesa a seguito di un recente rialzo, la sua forte crescita nel verticale beauty e i trend di redditività in miglioramento la rendono un candidato ideale da monitorare durante i ribassi del mercato.

Punti Chiave

• Strategia IT: I titoli IT indiani a grande capitalizzazione dovrebbero essere trattati come opportunità di trading tattico per rendimenti del 12-15%, piuttosto che come asset per la capitalizzazione composta a lungo termine.
• Trappola di Valutazione: Il settore EMS è attualmente sopravvalutato a causa della sua natura a bassi margini; potrebbe essere necessaria una significativa correzione dei prezzi.
• Rotazione Settoriale: Il valore si sta spostando verso i settori Auto e Componentistica Automobilistica, che beneficiano dell'attenuazione dei costi delle materie prime e di una domanda resiliente.