بازگشت سونی به بازار اوراق قرضه ایالات متحده پس از نزدیک به سه دهه
شرکت Sony Group Corp. خود را برای بازگشتی تاریخی به بازار اوراق قرضه با درجه اعتباری بالا (investment-grade) در ایالات متحده آماده میکند؛ این اولین فروش بدهی با واحد پول دلار از دوران کنسول اصلی PlayStation است. این حرکت استراتژیک در حالی انجام میشود که این کنسرسیوم ژاپنی در پی تنوع بخشیدن به منابع تأمین مالی خود در میان تغییرات چشمانداز نرخ بهره جهانی است.
بازگشتی تاریخی به بازارهای بدهی ایالات متحده
در اقدامی قابل توجه برای بازارهای جهانی بدهی، سونی به Bank of America Corp. و Morgan Stanley مأموریت داده است تا گفتگو با سرمایهگذاران را برای عرضه اوراق قرضه جدید رهبری کنند. این امر نشاندهنده تغییری بنیادین برای این غول مستقر در توکیو است که آخرین بار در سال ۱۹۹۸ برای جذب ۱.۵ میلیارد دلار به بازار اوراق قرضه دلاری ایالات متحده روی آورده بود. اگرچه یکی از واحدهای سابق این شرکت در ایالات متحده در سال ۲۰۰۱ اقدام به انتشار بدهی کرد، اما گروه اصلی تقریباً برای نزدیک به ۳۰ سال از بازار دلار آمریکا غایب بوده است.
انتظار میرود عرضه برنامهریزیشده شامل انتشار اوراق قرضه در دو مرحله (tranche) با سررسیدهای ۵ و ۱۰ ساله باشد. طبق اسناد اخیر کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC)، درآمد حاصل از این فروش برای تقویت ذخایر نقدی جهت اهداف عمومی شرکت در نظر گرفته شده است.
زمانبندی استراتژیک در میان تغییرات نرخ بهره
تصمیم سونی برای ورود به بازار ایالات متحده با روند گستردهتری در میان شرکتهای ژاپنی که به دنبال تثبیت تأمین مالی مطلوب هستند، همزمان شده است. با اجرای سیاستهای انقباضی توسط بانک مرکزی ژاپن — که نرخ بهره معیار را به بالاترین سطح خود از سال ۱۹۹۵ رسانده است — هزینه استقراض داخلی افزایش یافته است. این موضوع، بدهیهای با واحد پول دلار را به جایگزینی بسیار جذاب برای شرکتهای ژاپنی تبدیل کرده است.
این زمانبندی همچنین با افزایش فروش اوراق قرضه با درجه بالا در ایالات متحده همسو است. شرکتها در تلاش هستند تا پیش از احتمال اعمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، از شکافهای اعتباری (credit spreads) کم که از نظر تاریخی محدود هستند، بهرهبرداری کنند. سونی در این هجوم نقدینگی به سایر بازیگران بزرگ میپیوندد؛ برای مثال، انتظار میرود SpaceX این هفته حداقل ۲۰ میلیارد دلار برای بازتأمین مالی بدهیهای موجود جذب کند.
تقویت قدرت بزرگ حوزه سرگرمی
فروش این اوراق قرضه پس از دورهای از تحولات ساختاری قابل توجه برای سونی انجام میشود. سال گذشته، این شرکت بخشهای بیمه و بانکداری خود را جدا کرد تا تمرکز خود را بر اکوسیستم اصلی سرگرمی خود، که شامل بازیهای ویدئویی، موسیقی و فیلم است، افزایش دهد.
این چرخش استراتژیک در بهبود پروفایل اعتباری سونی منعکس شده است. S&P Global Ratings در ماه مارس رتبه سونی را به A+ ارتقا داد و به چشمانداز قوی سودآوری و جریانهای نقدی اشاره کرد. انتظار میرود عرضه اوراق قرضه آتی دارای رتبههای کیفی بالا باشد؛ به طوری که پیشبینی میشود Moody’s Ratings رتبه A2 و S&P رتبه A+ را برای آن در نظر بگیرد.
حرکت سونی بازتابدهنده فعالیتهای اخیر سایر غولهای ژاپنی مانند Mitsubishi Corp. است که اوایل این ماه ۱ میلیارد دلار جذب کرد، و Denso Corp. که اخیراً یک اوراق قرضه دلاری با درجه اعتباری بالا به ارزش ۵۰۰ میلیون دلار فروخت.
نکات کلیدی
- نقشه راه تاریخی: سونی در حال اجرای اولین فروش بزرگ اوراق قرضه دلاری خود در ایالات متحده از سال ۱۹۹۸ است که نشاندهنده تغییری در استراتژی سرمایه جهانی آن است.
- آربیتراژ نرخ بهره: این حرکت ناشی از افزایش نرخ بهره داخلی در ژاپن است که بدهیهای با واحد پول دلار را برای کنسرسیومهای ژاپنی مقرونبهصرفهتر میکند.
- تمرکز بر سرگرمی: جذب سرمایه از مدل کسبوکار سادهسازیشده سونی حمایت میکند که اکنون بخشهای پررشد سرگرمی و بازی را در اولویت قرار میدهد.