Citi désigne Vedanta Aluminium comme le meilleur choix du secteur des métaux en Inde avec un potentiel de hausse de 20 %

Malgré des débuts boursiers volatils suite à sa récente introduction en bourse, Vedanta Aluminium s'est imposé comme un candidat de premier plan pour les investisseurs à long terme. Le courtier international Citi a initié la couverture de l'action avec une recommandation à l'« Achat », l'identifiant comme le choix privilégié au sein du secteur indien des métaux.

Des perspectives haussières et un objectif de cours

Citi a fixé un objectif de cours de 560 Rs pour Vedanta Aluminium, ce qui implique un potentiel de hausse de plus de 20 % par rapport à son dernier cours de clôture de 465,36 Rs sur la NSE. Cette position haussière intervient malgré une baisse initiale de 11 % de l'action dans les trois jours suivant son introduction en bourse.

L'optimisme du courtier s'appuie sur un marché mondial de l'aluminium favorable. L'équipe des matières premières de Citi prévoit que le marché de l'aluminium est actuellement en déficit, ce qui devrait entraîner une forte réduction des stocks au cours des 3 à 6 prochains mois. Ce déséquilibre entre l'offre et la demande pourrait faire grimper les prix de l'aluminium au LME de 15 à 20 %, pour atteindre potentiellement 4 000 $ la tonne dans un scénario de base.

Principaux moteurs : efficacité et expansion

Plusieurs facteurs fondamentaux soutiennent l'évaluation positive de Citi. Le courtier a souligné le potentiel de croissance de l'entreprise grâce à l'expansion de Balco et aux initiatives de débottelage de Vedanta Aluminium. De manière cruciale, l'entreprise se concentre sur l'efficacité des coûts en tirant parti d'une plus grande part d'alumine captive, de bauxite domestique et de charbon captif.

La santé financière est également un pilier clé de cette recommandation. Citi prévoit que l'entreprise atteindra une position de trésorerie nette d'ici l'exercice fiscal 2028. La sensibilité des bénéfices de l'entreprise aux prix du marché est notable ; Citi a souligné que chaque variation de 100 $ par tonne du prix au LME peut impacter l'EBITDA de l'entreprise de 4 à 5,5 %, ce qui se traduit par une variation de la valeur intrinsèque de près de 30 Rs par action.

Avantages structurels par rapport aux pairs

Au-delà de l'analyse de Citi, les experts du marché suggèrent que Vedanta Aluminium offre un profil risque-rendement supérieur par rapport aux autres entités du groupe Vedanta récemment scindées. Sunny Agrawal, responsable de la recherche fondamentale chez SBI Securities, a noté que l'activité de l'aluminium est le segment le plus important et le plus évolutif du groupe.

Alors que d'autres entités comme l'activité zinc-argent (liée à Hindustan Zinc) offrent des dividendes stables, une grande partie de leur valeur est déjà intégrée dans les cours. Parallèlement, les segments pétrole et gaz, énergie, ainsi que fer et acier, sont considérés comme des placements plus tactiques ou cycliques en raison de risques d'exécution plus élevés et d'une plus grande volatilité des bénéfices. À l'inverse, l'activité aluminium est positionnée comme un « moteur de croissance structurelle », bénéficiant de moteurs de demande à long terme tels que les véhicules électriques (VE), les énergies renouvelables et les projets d'infrastructure massifs.

Points clés