Citi نے Vedanta Aluminium کو 20% اضافے کے امکان کے ساتھ بھارت کا بہترین دھات کا انتخاب قرار دیا

اپنی حالیہ لسٹنگ کے بعد مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ کے باوجود، Vedanta Aluminium طویل مدتی سرمایہ کاروں کے لیے ایک بہترین انتخاب کے طور پر ابھرا ہے۔ عالمی بروکریج Citi نے اس اسٹاک پر 'Buy' کی ریٹنگ کے ساتھ کوریج کا آغاز کیا ہے، اور اسے بھارتی دھاتوں کے شعبے میں اولین انتخاب کے طور پر شناخت کیا ہے۔

پرامید رجحان اور ہدف کی قیمت

Citi نے Vedanta Aluminium کے لیے 560 روپے کی ہدف قیمت مقرر کی ہے، جس کا مطلب NSE پر اس کی حالیہ 465.36 روپے کی بند قیمت سے 20% سے زیادہ کا ممکنہ اضافہ ہے۔ یہ پرامید موقف اس وقت سامنے آیا ہے جب لسٹنگ کے بعد پہلے تین دنوں میں اسٹاک میں 11% کی ابتدائی کمی دیکھی گئی تھی۔

بروکریج کی اس خوش فہمی کی بنیاد عالمی ایلومینیم مارکیٹ کی سازگار صورتحال ہے۔ Citi کی کموڈٹیز ٹیم کا اندازہ ہے کہ ایلومینیم کی مارکیٹ اس وقت خسارے کا شکار ہے، جس کے نتیجے میں اگلے 3 سے 6 ماہ کے دوران انوینٹریز (inventories) میں تیزی سے کمی آنے کی توقع ہے۔ سپلائی اور ڈیمانڈ کا یہ عدم توازن LME ایلومینیم کی قیمتوں کو 15 سے 20 فیصد تک بڑھا سکتا ہے، جو کہ بنیادی صورتحال (base-case scenario) میں ممکنہ طور پر 4,000 ڈالر فی ٹن تک پہنچ سکتی ہے۔

اہم عوامل: کارکردگی اور توسیع

سٹی کے مثبت جائزے کے پیچھے کئی بنیادی عوامل کارفرما ہیں۔ بروکریج نے Balco کی توسیع اور Vedanta Aluminium کی debottlenecking کی کوششوں کے ذریعے کمپنی کی ترقی کے امکانات کو اجاگر کیا۔ اہم بات یہ ہے کہ کمپنی زیادہ کیپٹیو (captive) ایلومینا، مقامی باکسائٹ اور کیپٹیو کوئلے کا فائدہ اٹھا کر اخراجات میں بچت اور کارکردگی پر توجہ مرکوز کر رہی ہے۔

مالی صحت بھی اس سفارش کا ایک اہم ستون ہے۔ Citi کو توقع ہے کہ کمپنی مالی سال 2028 (FY28) تک خالص نقد (net cash) کی پوزیشن حاصل کر لے گی۔ مارکیٹ کی قیمتوں کے حوالے سے کمپنی کی آمدنی کی حساسیت قابل ذکر ہے؛ Citi نے نوٹ کیا کہ LME کی قیمت میں فی ٹن ہر 100 ڈالر کی تبدیلی کمپنی کے EBITDA پر 4 سے 5.5 فیصد تک اثر انداز ہو سکتی ہے، جس کا مطلب فی شیئر تقریباً 30 روپے کی فیئر ویلیو (fair value) میں تبدیلی ہے۔

ہم پلہ اداروں پر ساختی برتری

سٹی کے تجزیے کے علاوہ، مارکیٹ کے ماہرین کا کہنا ہے کہ Vedanta Aluminium، ویدانتا گروپ کے حال ہی میں الگ ہونے والے دیگر اداروں کے مقابلے میں بہتر risk-reward profile پیش کرتا ہے۔ SBI Securities میں Fundamental Research کے سربراہ سنی اگروال نے نوٹ کیا کہ ایلومینیم کا کاروبار گروپ کے اندر سب سے بڑا اور سب سے زیادہ توسیع پذیر شعبہ ہے۔

جہاں دیگر ادارے جیسے کہ زنک-سلور کا کاروبار (جو Hindustan Zinc سے منسلک ہے) مستحکم ڈیویڈنڈز پیش کرتے ہیں، ان کی زیادہ تر قدر پہلے سے ہی قیمتوں میں شامل ہو چکی ہے۔ اس کے برعکس، آئل اینڈ گیس، پاور، اور لوہا اور اسٹیل کے شعبوں کو زیادہ ایگزیکیوشن رسک اور آمدنی کے اتار چڑھاؤ کی وجہ سے زیادہ تزویراتی یا سائیکلک کھیل کے طور پر دیکھا جاتا ہے۔ اس کے برعکس، ایلومینیم کے کاروبار کو ایک "سٹرکچرل کمپاؤنڈر" کے طور پر دیکھا جا رہا ہے، جو الیکٹرک وہیکلز (EVs)، قابل تجدید توانائی، اور بڑے انفراسٹرکچر منصوبوں جیسے طویل مدتی طلب کے محرکات سے فائدہ اٹھا رہا ہے۔

اہم نکات