花旗银行将 Vedanta Aluminium 列为印度金属板块首选，看涨 20%

尽管在近期上市后的市场表现波动较大，Vedanta Aluminium 已成为长期投资者的佼佼者。全球经纪商花旗银行（Citi）已对该股开启覆盖，并给予“买入”评级，将其视为印度金属板块的首选标的。

看涨前景与目标价

花旗银行为 Vedanta Aluminium 设定的目标价为 560 卢比，这意味着较其在 NSE 的近期收盘价 465.36 卢比有超过 20% 的潜在上涨空间。尽管该股在上市后的前三天经历了 11% 的跌幅，但花旗依然持看涨态度。

该经纪商的乐观情绪源于有利的全球铝市场。花旗的大宗商品团队预计，铝市场目前处于供应短缺状态，预计在未来 3-6 个月内库存将大幅下降。这种供需失衡可能会推动 LME 铝价上涨 15-20%，在基准情景下，价格可能达到每吨 4,000 美元。

核心驱动因素：效率与扩张

若干基本面因素支撑了花旗的正面评估。该经纪商强调了公司通过 Balco 扩张和 Vedanta Aluminium 去瓶颈化（debottlenecking）计划所展现的增长潜力。至关重要的是，公司正致力于通过利用更高比例的自产氧化铝、国内铝土矿和自产煤炭来提高成本效率。

财务健康状况也是此次推荐的关键支柱。花旗预计该公司将在 2028 财年实现净现金头寸。公司盈利对市场价格的敏感度非常显著；花旗指出，LME 价格每吨每变动 100 美元，都会对公司的 EBITDA 产生 4-5.5% 的影响，这相当于每股公允价值变动近 30 卢比。

相较于同行的结构性优势

除了花旗的分析外，市场专家还表示，与 Vedanta Group 最近拆分出的其他实体相比，Vedanta Aluminium 具有更优越的风险回报比。SBI Securities 基本面研究主管 Sunny Agrawal 指出，铝业务是该集团内规模最大且最具扩张性的垂直业务。

虽然像锌银业务（与 Hindustan Zinc 相关联）这样的其他实体提供稳定的股息，但其大部分价值已反映在价格中。与此同时，由于执行风险较高且盈利波动较大，石油与天然气、电力以及钢铁板块被视为更具战术性或周期性的投资。相比之下，铝业务被定位为“结构性复利增长型业务”，受益于电动汽车 (EVs)、可再生能源和大规模基础设施项目等长期需求驱动因素。

核心要点