צמיחה ברווחים בשנת הכספים 2027 תניע את הראלי המשמעותי הבא בשוק ההודי

בעוד שהקלה במתיחות הגיאופוליטית וירידה במחירי הנפט הגולמי מציעות הקלה מסוימת, שוקי המניות ההודיים נותרים בתקופה של קונסולידציה זהירה. מומחי שוק מצביעים על כך שהזרז האמיתי לריצת שוורים (bull run) מתמשכת לא יהיה רק טריגרים מאקרו-כלכליים, אלא דווקא עמידת החברות ביעדי הרווחים הבסיסיים הצפויים עד שנת הכספים 2027.

הקלה גיאופוליטית מול זהירות בנוגע לשווי (Valuation)

סנטימנט השוק העולמי חווה התחזקות זהירה בעקבות הסכמים פוטנציאליים בין ארה"ב לאיראן, אשר סייעו להפחית את החששות מפני חוסר יציבות גיאופוליטית ותנודתיות במחירי הנפט הגולמי. עם זאת, המניות ההודיות לא הגיבו באופטימיות האגרסיבית שניתן היה לצפות לה.

ראג'יב אגראוואל, מקרן DoorDarshi India Fund, מציין כי בעוד שהסרת חוסר הוודאות היא סימן חיובי, על המשקיעים להישאר ערניים לסעיפים ספציפיים, כגון אגרות שילוח דרך מצר הורמוז, שעלולות להשפיע על הסחר העולמי. כיום, השוק ההודי עובר "תיקון זמן" (time correction) ולא תיקון מחירים חד. המשמעות היא שבעוד שהמחירים אינם קורסים, השוק סופג שווי (valuations) גבוה, מה שמקרב אותם לרמות חציון בריאות יותר.

התפקיד המכריע של רווחי שנת הכספים 2027

הקונצנזוס בקרב משקיפי השוק ברור: יציבות מאקרו היא תנאי מוקדם, אך צמיחה ברווחים היא המנוע העיקרי. עבור השלב המשמעותי הבא בעליית השוק, על המשקיעים להסתכל על רמת הנראות של הרווחים בטווח של שנת הכספים 2027.

אגראוואל מדגיש כי שיפור בנראות הרווחים, במיוחד במגזרי ה-smallcap וה-midcap, יהיה חיוני לתמיכה במומנטום השוק. עד שחברות יוכלו להפגין צמיחה חזקה בשורה התחתונה שתצדיק את המכפילים הנוכחיים, הראלי הרחב יישאר בהמתנה. למרות שקיימות הזדמנויות סלקטיביות, נוכחותן של "כיסי אופוריה" במגזרים מסוימים מרמזת כי כניסה רחבה לשוק עשויה להיות מוקדמת מדי.

מחזורי ריבית עולמיים ותזרימי הון

רוח נגדית משמעותית נותרה חוסר הוודאות סביב החלטות הבנקים המרכזיים בעולם. כאשר הפדרל ריזרב של ארה"ב, הבנק של יפן, הבנק של אנגליה והבנק הרזרבי של אוסטרליה נמצאים כולם תחת זכוכית מגדלת, השוק מחכה לאותות למחזור ריבית עולמי מגביל.

אם כלכלות מרכזיות יפעלו לכיוון הידוק או נרמול של ריבית, הדבר עלול לעורר תזוזה בתזרימי ההון. באופן מעניין, מהלך כזה עשוי להועיל להודו; ככל שהריביות הגלובליות מתהדקות, התשואות על אג"ח מקומי בהודו הופכות לאטרקטיביות יותר, מה שעשוי להשאיר את ההון בתוך המדינה. בעוד שהזרמות של מוסדיים מקומיים נותרות עמוד תווך חזק לשוק ההודי, ניהול ההמשכיות של זרימת ההון החוצה על ידי משקיעים מוסדיים זרים (FIIs) נותר אתגר קריטי ליציבות השוק.

תחזית מגזרית: נדל"ן ופיננסים

למרות התחזית המאקרו-כלכלית הזהירה, תמות מקומיות מסוימות מראות חוזק משמעותי. Agrawal נותר שורי לגבי שני מגזרים ספציפיים:

נקודות מרכזיות