תחזית מחירי הזהב: שינויים גיאופוליטיים וביקוש של בנקים מרכזיים מניעים סנטימנט שורי
מחירי הזהב הפגינו חוסן יוצא דופן, ומצאו אחיזה חזקה לאחר תקופה של תיקון חריף. ככל שהנרטיב העולמי עובר ממלחמה גיאופוליטית למדיניות כלכלית, המשקיעים עוקבים מקרוב אחר יחסי הגומלין בין נתוני האינפלציה, החלטות הפדרל ריזרב האמריקאי ורזרבות של בנקים מרכזיים.
המפנה הגיאופוליטי: ממלחמה לכלכלה
הסכם השלום הזמני האחרון בין ארה"ב לאיראן שינה באופן יסודי את סנטימנט השוק עבור מתכות יקרות. ההסכם, לצד הפתיחה מחדש של מצר הורמוז, העתיק את המוקד מסיכוני סכסוך מיידיים למדדים כלכליים רחבים יותר.
הרפיה זו במתיחות הגיאופוליטית הובילה לירידה במחירי הנפט הגולמי ולצמצום בציפיות האינפלציה. כתוצאה מכך, החששות מהחמרה נוספת של מדיניות ההקשחה של הפדרל ריזרב שככו, מה שהוביל לתשואות נמוכות יותר של אגרות החוב הממשלתיות ולדולר אמריקאי חלש יותר. שילוב גורמים אלו אפשר לזהב בספוט (spot gold) להתאושש מעל רף ה-$4,300/oz, לאחר שבדיקה קצרה של אזור התמיכה הקריטי ברמה של $4,000/oz.
מנועים מאקרו-כלכליים והפדרל ריזרב
בעוד הנוף הגיאופוליטי נרגע, הזהב נותר רגיש מאוד לנתונים מאקרו-כלכליים. השוק ממוקד כעת באינטנסיביות בשאלה האם מחירי האנרגיה הנמוכים יתורגמו בהצלחה לקריאות אינפלציה מתונות יותר.
פגישות הפדרל ריזרב הקרובות והתחזיות הכלכליות המעודכנות הם מוקדי העניין העיקריים עבור המשקיעים. אם נתוני האינפלציה בארה"ב יצביעו על התמתנות והפד יאותת על כיוון של הורדת ריבית, הזהב עשוי לחוות מומנטום עולה נוסף. לעומת זאת, עמדה שוחחת (hawkish) של קובעי המדיניות או התעוררות מחדש של ציפיות האינפלציה עלולים לעורר מימוש רווחים ולהגביל את העליות בטווח הקצר.
תמיכה מבנית: רכישות של בנקים מרכזיים וביקוש לטווח ארוך
"רצפת ביקוש" משמעותית עבור הזהב מסופקת על ידי בנקים מרכזיים ברחבי העולם. ככל שגופים ריבוניים ממשיכים לגוון את הרזרבות שלהם הרחק מהדולר האמריקאי, כוח הקנייה העקבי שלהם מספק רוח גבית מבנית למחירים.
למרות שרמות מחירים גבוהות עשויות להפוך את הרכישות הריבוניות לרגישות יותר למחיר, המגמה הבסיסית נותרה שורית. מומחים מציינים כי כל תיקון במחיר צפוי להיתפס כהזדמנות קנייה אסטרטגית ולא כהיפוך של המגמה העולה לטווח ארוך.
תחזית הכסף: התמודדות עם גירעון היצע פוטנציאלי
שוק הכסף חווה גם הוא תנודתיות, המונעת יותר מסנטימנט מאקרו-כלכלי מאשר משינויים פיזיים בהיצע וביקוש. למרות תנודות לאחרונה, התחזית לטווח הארוך עבור הכסף נותרה חזקה. הביקוש העולמי צפוי להמשיך לעלות על ההיצע, כאשר שנת 2026 צפויה לסמן את השנה השישית ברציפות של גירעון בהיצע הכסף העולמי.
רמות טכניות למעקב
עבור סוחרים ומשקיעים, הרמות הבאות הן קריטיות לניטור תנועות המחיר הנוכחיות:
זהב (ספוט)
- מחיר שוק נוכחי (CMP): $4,320/oz
- תמיכה: $4,150 / $4,020
- התנגדות: $4,390 / $4,620
MCX Gold
- מחיר שוק נוכחי (CMP): ₹1,52,470
- תמיכה: ₹1,46,200 / ₹1,41,700
- התנגדות: ₹1,54,700 / ₹1,62,800
כסף בינלאומי
- מחיר שוק נוכחי (CMP): $70/oz
- תמיכה: $64 / $61
- התנגדות: $72.50 / $76.50
נקודות מפתח
- שינוי בנרטיב: הזהב עובר מגידור גיאופוליטי לנכס המונע על ידי גורמים מאקרו-כלכליים, הרגיש לאינפלציה בארה"ב ולמדיניות הריבית של הפדרל ריזרב.
- רצפת ביקוש חזקה: המשך גיוון התיקים של הבנקים המרכזיים הרחק מהדולר האמריקאי מספק תמיכה מבנית, ועוזר להגביל סיכוני ירידה.
- גירעון בהיצע הכסף: שוק הכסף נותר הדוק מבחינה יסודית, כאשר צפוי גירעון בהיצע לשנה השישית ברציפות עד שנת 2026.