แนวโน้มราคาทองคำ: การเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์และความต้องการจากธนาคารกลางผลักดันบรรยากาศตลาดขาขึ้น

ราคาทองคำแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่น่าทึ่ง โดยสามารถสร้างฐานที่แข็งแกร่งได้หลังจากช่วงที่มีการปรับฐานอย่างรุนแรง ในขณะที่กระแสโลกกำลังเปลี่ยนผ่านจากการทำสงครามทางภูมิรัฐศาสตร์ไปสู่เรื่องนโยบายเศรษฐกิจ นักลงทุนต่างกำลังเฝ้าติดตามความสัมพันธ์ระหว่างข้อมูลเงินเฟ้อ การตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) และทุนสำรองของธนาคารกลางอย่างใกล้ชิด

จุดเปลี่ยนทางภูมิรัฐศาสตร์: จากสงครามสู่เศรษฐกิจ

ข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเมื่อเร็วๆ นี้ ได้เปลี่ยนความเชื่อมั่นของตลาดโลหะมีค่าไปอย่างสิ้นเชิง ข้อตกลงดังกล่าวประกอบกับการกลับมาเปิดช่องแคบฮอร์มุซ ได้เปลี่ยนจุดสนใจจากความเสี่ยงของความขัดแย้งที่เกิดขึ้นทันที ไปสู่ตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจในวงกว้างมากขึ้น

การผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์นี้ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบลดลงและคาดการณ์เงินเฟ้อลดน้อยลง ด้วยเหตุนี้ ความกังวลเกี่ยวกับการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมของธนาคารกลางสหรัฐฯ จึงลดลง นำไปสู่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ต่ำลงและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง ปัจจัยเหล่านี้รวมกันทำให้ราคาทองคำสปอต (spot gold) สามารถฟื้นตัวขึ้นเหนือระดับ 4,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังจากที่ได้ทดสอบโซนแนวรับสำคัญที่ระดับ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์เพียงชั่วคราว

ปัจจัยขับเคลื่อนทางเศรษฐกิจมหภาคและธนาคารกลางสหรัฐฯ

แม้ว่าสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์จะสงบลง แต่ทองคำยังคงมีความอ่อนไหวอย่างมากต่อข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค ขณะนี้ตลาดกำลังมุ่งความสนใจไปที่ว่าราคาพลังงานที่ลดลงจะส่งผลให้ตัวเลขเงินเฟ้ออ่อนตัวลงได้สำเร็จหรือไม่

การประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึงและการปรับปรุงประมาณการทางเศรษฐกิจเป็นจุดสนใจหลักของนักลงทุน หากข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ บ่งชี้ถึงการชะลอตัว และ Fed ส่งสัญญาณถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ทองคำอาจมีแรงส่งขาขึ้นต่อไป ในทางกลับกัน หากผู้กำหนดนโยบายมีท่าทีที่เข้มงวด (hawkish) หรือความคาดหวังด้านเงินเฟ้อกลับมาพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง อาจกระตุ้นให้เกิดการขายทำกำไรและจำกัดการปรับตัวขึ้นในระยะสั้น

แรงหนุนเชิงโครงสร้าง: การเข้าซื้อของธนาคารกลางและความต้องการในระยะยาว

"ฐานความต้องการ" (demand floor) ที่สำคัญของทองคำถูกสนับสนุนโดยธนาคารกลางทั่วโลก ในขณะที่หน่วยงานภาครัฐต่างๆ ยังคงเดินหน้ากระจายความเสี่ยงของทุนสำรองโดยลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์สหรัฐ กำลังซื้อที่สม่ำเสมอของหน่วยงานเหล่านี้จึงเป็นแรงหนุนเชิงโครงสร้างต่อราคา

แม้ว่าระดับราคาที่สูงอาจทำให้การเข้าซื้อของภาครัฐมีความอ่อนไหวต่อราคามากขึ้น แต่แนวโน้มพื้นฐานยังคงเป็นขาขึ้น ผู้เชี่ยวชาญชี้ว่าการปรับฐานของราคาใดๆ มักจะถูกมองว่าเป็นโอกาสในการเข้าซื้อเชิงกลยุทธ์ มากกว่าที่จะเป็นการกลับตัวของแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาว

แนวโน้มตลาดโลหะเงิน: เผชิญกับภาวะอุปทานขาดดุลที่อาจเกิดขึ้น

ตลาดโลหะเงินกำลังเผชิญกับความผันผวน ซึ่งได้รับแรงขับเคลื่อนจากความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจมหภาคมากกว่าการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์และอุปทานในเชิงกายภาพ แม้จะมีความผันผวนในช่วงที่ผ่านมา แต่แนวโน้มระยะยาวของโลหะเงินยังคงแข็งแกร่ง คาดว่าความต้องการทั่วโลกจะยังคงสูงกว่าอุปทานอย่างต่อเนื่อง โดยมีการคาดการณ์ว่าปี 2026 จะเป็นปีที่หกติดต่อกันที่ตลาดโลหะเงินทั่วโลกเผชิญกับภาวะอุปทานขาดดุล

ระดับทางเทคนิคที่ควรจับตามอง

สำหรับเทรดเดอร์และนักลงทุน ระดับต่อไปนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งในการติดตามความเคลื่อนไหวของราคาในปัจจุบัน:

Gold (Spot)

MCX Gold

International Silver

สรุปประเด็นสำคัญ