מניות המתכות נסוגות עם הרפיית המתחים הגיאופוליטיים ועליית הריביות העולמיות

הראלי האחרון במניות המתכות ההודיות נתקל במחסום משמעותי, כאשר הרפיית המתחים הגיאופוליטיים במערב אסיה ושינויים במדדים הכלכליים העולמיים מעוררים גריעת רווחים נרחבת. המשקיעים מסתובבים הרחק מהמגזר ככל שמחירי הסחורות נחלשים וחוסר הוודאות המקרו-כלכלי גובר.

מכירה מסיבית במדד Nifty Metal

מדד Nifty Metal נקלע ללחץ מכירות עז ביום שלישי, והציג ביצועי חסר משמעותיים לעומת השוק הרחב. בעוד שמדד ה-Nifty רשם ירידה של 1.2%, מדד Nifty Metal צנח ב-3.2%, מה שהופך אותו למגזר בעל הביצועים הגרועים ביותר באותו יום. הירידה הובילו ענקיות כמו Vedanta, שקרסה ב-7.9%. גם שחקנים מרכזיים אחרים נתקלו בירידות חדות, כאשר National Aluminium Company (NALCO), Hindustan Zinc ו-Jindal Steel רשמו ירידות בטווח של 4% עד 6%.

אנליסטים מציינים כי המגזר הפך ל"מתוח מבחינה טכנית", מה שהופך נסיגה בטווח הקצר לבלתי נמנעת. תיקון זה הוחמר עוד יותר בשל פעילות של עסקאות בלוק (block deals) ב-Vedanta וגריעת רווחים כללית בשוק הרחב.

הרפיית הסכסוכים במערב אסיה מניעה ירידת מחירים

במשך חודשים, מניות המתכות היו מהמרוויחות הגדולות ביותר, כשהן נדחפות על ידי חששות מהפרעות באספקה הנובעות מהסכסוכים במערב אסיה. מתחים אלו דחפו את המחירים למעלה בבורסת המתכות של לונדון (LME) בשל פרמיות סיכון גבוהות. עם זאת, המומנטום הזה דעך בעקבות שיחות שלום בין ארה"ב לאיראן באמצע יוני.

הרפיית המתחים הגיאופוליטיים הובילה לביטול פרמיות הסיכון הללו, מה שהוביל לירידה ניכרת במחירי האלומיניום, הפלדה, הנחושת והאבץ. ככל שמחירי הסחורות העולמיים נחלשים, הרוחות המצד האחורי שתמכו בחברות המתכות ההודיות התפוגגו ברובן.

ההשפעה של הפדרל ריזרב האמריקאי וחוזק הדולר

מעבר לגאופוליטיקה, הסיכוי להעלאות ריבית על ידי הפדרל ריזרב האמריקאי מכביד מאוד על סנטימנט המשקיעים. מדד הדולר האמריקאי החזק נמצא היסטורית במתאם הפוך עם מחירי המתכות; ככל שהדולר מתחזק, הוא מפעיל לחץ כלפי מטה על הערכות השווי של הסחורות.

מומחי שוק, בהם אניטה גנדי מ-Arihant Capital, ציינו כי מסלול הדולר יהיה גורם מכריע לביצועי המגזר בעתיד. יתרה מכך, סימנים להאטה כלכלית מקומית פוטנציאלית בהודו מוסיפים רובד נוסף של זהירות עבור משקיעים הבוחנים מתכות תעשייתיות.

תחזית למניות המתכות

למרות התנודתיות האחרונה, מדד Nifty Metal נותר בעל עלייה של 13% מתחילת השנה, ביצועים טובים יותר מהירידה של 8.9% במדד ה-Nifty. עם זאת, התחזית המיידית נותרה זהירה. בעוד שמניות כמו JSW Steel, Hindustan Copper ו-Gravita India עשויות להפגין חוסן יחסי, חברות כמו Vedanta, Hindalco ו-NALCO צפויות להתמודד עם לחץ בטווח הקרוב. משתתפי השוק ממליצים כעת על גישת "המתנה וצפייה" (wait-and-watch), ומציעים שיש לשקול חשיפה חדשה רק לאחר שהחברות יוכיחו כיצד הן יתמודדו עם מחירי סחורות נמוכים ושינויים בביקוש המקומי.

נקודות מרכזיות

• שינוי גיאופוליטי: הרפיית המתחים במערב אסיה הסירה את פרמיית הפרעה באספקה, מה שהוביל לירידה במחירים העולמיים של פלדה, נחושת ואלומיניום.
• רוחות נגדיות מקרו-כלכליות: העלאות הריבית הצפויות של הפדרל ריזרב האמריקאי וחוזקו של הדולר האמריקאי מפעילים לחץ משמעותי כלפי מטה על הערכות השווי של המתכות.
• סנטימנט השוק: בעוד שהמגזר רשם עליות חזקות מתחילת השנה, אנליסטים ממליצים על זהירות ואסטרטגיית "המתנה וצפייה" בשל התמתחות טכנית אחרונה וחששות מהאטה מקומית.