புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் குறைந்து, உலகளாவிய வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிப்பதால் உலோகப் பங்குகள் சரிவு

மேற்கு ஆசியாவில் குறைந்து வரும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் மாறிவரும் உலகளாவிய பொருளாதாரக் குறிகாட்டிகளால் பரவலான லாபப் பதிவு (profit-booking) ஏற்பட்டுள்ளதால், இந்திய உலோகப் பங்கிகளின் சமீபத்திய ஏற்றம் ஒரு குறிப்பிடத்தக்கத் தடையைச் சந்தித்துள்ளது. கனிமப் பொருட்களின் விலைகள் குறைந்து வருவதாலும், மேக்ரோ பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மைகள் அதிகரிப்பதாலும் முதலீட்டாளர்கள் இந்தத் துறையிலிருந்து விலகி வருகின்றனர்.

நிஃப்டி மெட்டல் குறியீட்டில் கடும் விற்பனை

செவ்வாய்க்கிழமை அன்று நிஃப்டி மெட்டல் (Nifty Metal) குறியீடு கடும் விற்பனை அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டதுடன், ஒட்டுமொத்த சந்தையை விடவும் மிக மோசமாகச் செயல்பட்டது. நிஃப்டி 1.2% சரிவைச் சந்தித்த நிலையில், நிஃப்டி மெட்டல் குறியீடு 3.2% சரிந்தது, இது அன்றைய தினத்தின் மிக மோசமான செயல்திறன் கொண்ட துறையாக மாறியது. இந்த வீழ்ச்சிக்கு முன்னணி நிறுவனமான Vedanta 7.9% சரிந்ததே முக்கிய காரணமாக இருந்தது. இதர முக்கிய நிறுவனங்களான National Aluminium Company (NALCO), Hindustan Zinc மற்றும் Jindal Steel ஆகியவையும் 4% முதல் 6% வரை சரிவைச் சந்தித்தன.

இந்தத் துறை "தொழில்நுட்ப ரீதியாக அதிக ஏற்றத்தை (technically stretched)" அடைந்துள்ளதால், குறுகிய காலத் திருத்தம் தவிர்க்க முடியாதது என்று ஆய்வாளர்கள் தெரிவிக்கின்றனர். Vedanta நிறுவனத்தில் நடந்த பிளாக் டீல் (block deal) நடவடிக்கைகள் மற்றும் ஒட்டுமொத்த சந்தையில் நிலவிய பொதுவான லாபப் பதிவு ஆகியவற்றால் இந்தத் திருத்தம் மேலும் தீவிரமடைந்தது.

மேற்கு ஆசிய மோதல்கள் குறைவதால் விலை வீழ்ச்சி

மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் மோதல்களால் விநியோகத் தடைகள் ஏற்படும் என்ற அச்சத்தினால், கடந்த சில மாதங்களாக உலோகப் பங்குகள் அதிக லாபம் ஈட்டும் பங்குகளாகத் திகழ்ந்தன. இந்த பதற்றங்கள் லண்டன் மெட்டல் எக்ஸ்சேஞ்சில் (LME) அதிகப்படியான இடர் பிரீமியத்தின் (risk premiums) காரணமாக விலைகளை உயர்த்தியிருந்தன. இருப்பினும், ஜூன் நடுப்பகுதியில் அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானிற்கும் இடையே நடைபெற்ற அமைதிப் பேச்சுவார்த்தையைத் தொடர்ந்து இந்த வேகம் குறைந்தது.

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் குறைந்து வருவதால், இந்த இடர் பிரீமியங்கள் விலகியதோடு, அலுமினியம், எஃகு (steel), தாமிரம் (copper) மற்றும் துத்தநாகம் (zinc) ஆகியவற்றின் விலைகளிலும் குறிப்பிடத்தக்க வீழ்ச்சி ஏற்பட்டுள்ளது. உலகளாவிய கனிமப் பொருட்களின் விலைகள் குறைந்து வருவதால், இந்திய உலோக நிறுவனங்களுக்கு ஆதரவாக இருந்த உடனடி சாதகமான சூழல் பெருமளவில் மறைந்துவிட்டது.

அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் மற்றும் டாலரின் வலிமையின் தாக்கம்

புவிசார் அரசியலுக்கு அப்பால், அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்பு முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையைச் சுருக்குகிறது. அமெரிக்க டாலர் குறியீடு (US Dollar Index) வலுவடைவது வரலாற்று ரீதியாக உலோக விலைகளுடன் எதிர்மறையான தொடர்பைக் கொண்டுள்ளது; டாலர் வலுவடையும் போது, அது கனிமப் பொருட்களின் மதிப்பீட்டின் மீது இறக்க அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

அரிஹந்த் கேபிட்டலிலிருந்து (Arihant Capital) அனிதா காந்தி உள்ளிட்ட சந்தை நிபுணர்கள், டாலரின் போக்கானது இந்தத் துறையின் எதிர்காலச் செயல்பாட்டிற்கான ஒரு முக்கிய காரணியாக இருக்கும் என்று குறிப்பிட்டுள்ளனர். மேலும், இந்தியாவில் ஏற்படக்கூடும் பொருளாதார மந்தநிலையின் அறிகுறிகள், தொழில்துறை உலோகங்களில் முதலீடு செய்ய விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு கூடுதல் எச்சரிக்கையை ஏற்படுத்தியுள்ளன.

உலோகப் பங்குகளின் எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

சமீபத்திய ஏற்ற இறக்கங்கள் இருந்தபோதிலும், நிஃப்டி மெட்டல் குறியீடு இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்திலிருந்து 13% உயர்ந்துள்ளது, இது நிஃப்டியின் 8.9% சரிவை விடச் சிறப்பானது. இருப்பினும், உடனடித் தேவை எச்சரிக்கையுடன் உள்ளது. JSW Steel, Hindustan Copper மற்றும் Gravita India போன்ற பங்குகள் ஓரளவு நிலைத்தன்மையைக் காட்டக்கூடும் என்றாலும், Vedanta, Hindalco மற்றும் NALCO போன்ற நிறுவனங்கள் குறுகிய கால அழுத்தத்தை எதிர்கொள்ளக்கூடும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் தற்போது "காத்திருந்து பார்ப்பது" (wait-and-watch) என்ற அணுகுமுறையைப் பரிந்துரைக்கின்றனர்; அதாவது, கனிமப் பொருட்களின் குறைந்த விலை மற்றும் உள்நாட்டுத் தேவையில் ஏற்படும் மாற்றங்களை நிறுவனங்கள் எவ்வாறு கையாளுவார்கள் என்பதைப் பார்த்த பின்னரே புதிய முதலீடுகளை மேற்கொள்ள வேண்டும் என்று அறிவுறுத்துகின்றனர்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• புவிசார் அரசியல் மாற்றம்: மேற்கு ஆசியாவில் பதற்றங்கள் குறைந்து போனது விநியோகத் தடைக்கான பிரீமியத்தை நீக்கியுள்ளது, இது எஃகு, தாமிரம் மற்றும் அலுமினியத்தின் உலகளாவிய விலையில் வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுத்துள்ளது.
• மேக்ரோ பொருளாதாரத் தடைகள்: அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகித உயர்வு மற்றும் வலுவடைந்து வரும் அமெரிக்க டாலர் ஆகியவை உலோக மதிப்பீடுகளின் மீது குறிப்பிடத்தக்க இறக்க அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகின்றன.
• சந்தை உணர்வு: இந்தத் துறை இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்திலிருந்து வலுவான லாபத்தைப் பெற்றிருந்தாலும், சமீபத்திய தொழில்நுட்ப ரீதியான அதிக ஏற்றம் மற்றும் உள்நாட்டு மந்தநிலை குறித்த கவலைகளால் ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கையுடனும், "காத்திருந்து பார்க்கும்" உத்தியுடனும் செயல்படப் பரிந்துரைக்கின்றனர்.