הראפי נותר במגמת דשדוש בצל ירידת מחירי הנפט ותחזית מחמירה של הפדרל ריזרב

הראפי ההודי חווה תקופה של התייצבות ביום שני, כשהוא נסחר בטווח צר לנוכח אותות גלובליים סותרים. בעוד שירידת מחירי הנפט סיפקה הגנה למטבע המקומי, סנטימנט זהיר בנוגע למדיניות המוניטרית של ארה"ב ופעולות גידור של יבואנים מנעו פריצה משמעותית כלשהי.

צניחת מחירי הנפט מספקת הקלה ליבואני האנרגיה

גורם משמעותי ליציבות הראפי היה המגמה היורדת בשוקי האנרגיה העולמיים. בעקבות התקדמות במשא ומתן לשלום בין ארה"ב לאיראן בשוויץ, מחירי נפט בנט ירדו בכ-1.5% וננעלו על 79.4 דולר לחבית. מדובר בירידה משמעותית מהשיא של 126.4 דולר שנרשם בסוף אפריל בעקבות העימותים.

המתיחות הגיאופוליטית, שכללה הודעה של טהראן על סגירת מצר הורמוז ואיומים מצד הממשל האמריקאי, נרככה זמנית הודות למפת דרכים בת 60 יום לעבר הסכם סופי. עבור כלכלה עתירת אנרגיה כמו הודו, מחירי נפט נמוכים מפחיתים בדרך כלל את חשבון היבוא, מה שמקל על הלחץ על הראפי ותומך בניהול האינפלציה המקומית.

המדיניות המחמירה של הפד ועוצמת הדולר מגבילות את עליות הראפי

למרות הגורמים התומכים משוק הנפט, הראפי התקשה להשיג עליות משמעותיות מול הדולר. הגורם המעכב העיקרי הוא האפשרות המתקרבת שהפדרל ריזרב האמריקאי יעלה את הריבית בהמשך השנה. הסיכוי למדיניות "מחמירה" (hawkish) של הפד שומר על עוצמתו של הדולר, מה שלעיתים קרובות מעורר זרימת הון החוצה משווקים מתעוררים.

פרדריק נוימן, הכלכלן הראשי לאסיה ב-HSBC, ציין כי גורמים מוניטריים ברחבי אסיה נותרו בכוננות. דולר אמריקאי תנודתי משמעותו שרוב הבנקים המרכזיים באסיה יצטרכו ככל הנראה לשמור על נטייה להקשחת המדיניות כדי להגן על המטבעות המקומיים מפני תנודתיות מוגברת. סביבה מאקרו-כלכלית עולמית זו הגבילה למעשה את יכולתו של הראפי לשמר מגמת עליות.

גורמים מקומיים: זרימות יבואנים ותחזית ה-RBI

בזירה המקומית, הראפי נסחר ב-94.40 לדולר, ירידה קלה לעומת סגירת יום שישי שעמדה על 94.32. תנועה זו הושפעה עוד יותר מזרימות גידור של יבואנים, שבהן עסקים רוכשים דולרים כדי להתגונן מפני תנודות מטבע עתידיות, מה שיוצר לחץ מכירה על הראפי.

הבנק המרכזי של הודו (RBI) נמצא כעת במצב של "המתנה וצפייה". לאחר שהשאיר את הריבית ללא שינוי מוקדם יותר החודש, הבנק המרכזי מעריך האם מחירי הנפט והמזון התנודתיים יגרמו לאינפלציה כללית. בעוד שה-RBI נותר זהיר, אנליסטים בשוק ב-HSBC נוקטים בגישה אגרסיבית יותר, וצופים כי הבנק המרכזי עשוי להעלות את הריבית ב-50 נקודות בסיס במחצית השנייה של השנה כדי להילחם בלחצי האינפלציה.

נקודות מרכזיות

  • השפעה גיאופוליטית: הרככת המתיחות בין ארה"ב לאיראן הורידה את מחיר נפט בנט ל-79.4 דולר לחבית, מה שמקל על חשבון היבוא של הודו.