نوسان محدود روپیه در پی کاهش قیمت نفت و چشمانداز تهاجمی فدرال رزرو
روپیه هند روز دوشنبه دورهای از تثبیت قیمت را تجربه کرد و در پی ظهور سیگنالهای جهانی متناقض، در یک محدوده باریک معامله شد. در حالی که کاهش قیمت نفت برای ارز محلی نقش ضربهگیر را ایفا کرد، جو احتیاطآمیز نسبت به سیاستهای پولی ایالات متحده و پوشش ریسک واردکنندگان، مانع از هرگونه حرکت قدرتمند (breakout) شد.
سقوط قیمت نفت، تسکینی برای واردکنندگان انرژی
یکی از محرکهای اصلی ثبات روپیه، حرکت نزولی در بازارهای جهانی انرژی بود. در پی پیشرفت در مذاکرات صلح میان ایالات متحده و ایران در سوئیس، قیمت نفت خام برنت تقریباً ۱.۵ درصد کاهش یافت و در سطح ۷۹.۴ دلار در هر بشکه معامله شد. این کاهش قابل توجه نسبت به اوج ۱۲۶.۴ دلاری است که در اواخر آوریل به دلیل درگیریها ثبت شده بود.
تنشهای ژئوپلیتیک، که با اعلام بسته شدن تنگه هرمز توسط تهران و تهدیدهای دولت ایالات متحده همراه بود، با یک نقشه راه ۶۰ روزه به سوی توافق نهایی، موقتاً کاهش یافته است. برای اقتصادی انرژیمحور مانند هند، کاهش قیمت نفت خام معمولاً هزینههای واردات را کاهش داده، فشار بر روپیه را کم میکند و به مدیریت تورم داخلی کمک مینماید.
رویکرد تهاجمی فدرال رزرو و قدرت دلار، مانع از افزایش ارزش روپیه میشود
علیرغم عوامل حمایتی در بازار نفت، روپیه برای کسب سود قابل توجه در برابر دلار با دشواری روبرو بود. عامل بازدارنده اصلی، احتمال قریبالوقوع افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو ایالات متحده در اواخر سال جاری است. چشمانداز یک فدرال رزرو «تهاجمی»، دلار آمریکا را قدرتمند نگه میدارد که اغلب منجر به خروج سرمایه از بازارهای نوظهور میشود.
فردریک نویمان، اقتصاددان ارشد آسیا در HSBC، خاطرنشان کرد که مقامات پولی در سراسر آسیا همچنان در حالت آمادهباش هستند. یک دلار پرنوسان به این معناست که اکثر بانکهای مرکزی آسیا احتمالاً نیاز خواهند داشت برای محافظت از ارزهای محلی خود در برابر نوسانات بیش از حد، تمایل به سیاستهای انقباضی را حفظ کنند. این محیط اقتصاد کلان جهانی، عملاً توانایی روپیه برای تداوم روند صعودی خود را محدود کرده است.
عوامل داخلی: جریانهای واردکنندگان و چشمانداز RBI
در جبهه داخلی، روپیه در سطح ۹۴.۴۰ در برابر دلار معامله شد که نشاندهنده کاهش اندک نسبت به قیمت بسته شدن ۹۴.۳۲ در روز جمعه است. این حرکت بیشتر تحت تأثیر جریانهای پوشش ریسک واردکنندگان بود؛ جایی که کسبوکارها برای محافظت در برابر نوسانات آتی ارز، اقدام به خرید دلار میکنند که این امر فشار فروش بر روپیه ایجاد میکند.
بانک مرکزی هند (RBI) در حال حاضر در حالت «صبر و مشاهده» قرار دارد. پس از ثابت نگه داشتن نرخ بهره در اوایل ماه جاری، بانک مرکزی در حال ارزیابی این موضوع است که آیا نوسانات قیمت نفت و مواد غذایی باعث ایجاد تورم عمومی خواهد شد یا خیر. در حالی که RBI محتاط باقی مانده است، تحلیلگران بازار در HSBC رویکرد تهاجمیتری دارند و پیشبینی میکنند که بانک مرکزی ممکن است برای مقابله با فشارهای تورمی، در نیمه دوم سال ۵۰ واحد پایه افزایش نرخ بهره اعمال کند.
نکات کلیدی
- تأثیر ژئوپلیتیک: کاهش تنشهای میان ایالات متحده و ایران، قیمت نفت خام برنت را به ۷۹.۴ دلار در هر بشکه رسانده و از هزینههای واردات هند کاسته است.
- عوامل بازدارنده کلان: انتظار برای نرخ بهره بالاتر در ایالات متحده و قدرت دلار، مانع از بهبود پایدار ارزش روپیه میشود.
- چشمانداز پولی: در حالی که RBI در مورد تورم محتاط است، تحلیلگران افزایش احتمالی نرخ بهره به میزان ۵۰ واحد پایه را در نیمه دوم سال ۲۰۲۴ پیشبینی میکنند.