روپیه علیرغم کاهش قیمت نفت و تغییرات ژئوپلیتیک، با مقاومت روبرو است
روپیه هند روز دوشنبه دورهای از تثبیت را تجربه کرد و در حالی که سیگنالهای جهانی متناقضی پدیدار شده بود، در یک محدوده معاملاتی باریک نوسان کرد. اگرچه کاهش تنشهای ژئوپلیتیک و افت قیمت نفت خام باعث ایجاد نوعی حمایت شد، اما مواضع تهاجمی (hawkish) فدرال رزرو ایالات متحده و پوشش ریسک مداوم واردکنندگان، مانع از هرگونه حرکت صعودی قابل توجه شد.
کاهش تنشهای ژئوپلیتیک همزمان با عقبنشینی قیمت نفت
یکی از محرکهای اصلی جو حاکم بر بازار ارز، تغییر چشمانداز ژئوپلیتیک در خاورمیانه بوده است. پس از یک آخر هفته پرتنش، میانجیگران قطر و پاکستان اعلام کردند که ایالات متحده و ایران بر سر یک نقشه راه ۶۰ روزه برای رسیدن به توافق صلح نهایی توافق کردهاند. این تحول پس از یک دوره بیثبات، که با تهدیدهایی علیه تنگه هرمز و بازگشت ادبیات نظامی همراه بود، صورت میگیرد.
کاهش این تنشها تأثیر فوری بر بازارهای انرژی داشت. قیمت نفت خام برنت تقریباً ۱.۵ درصد کاهش یافت و به ۷۹.۴ دلار در هر بشکه رسید. این رقم کاهش قابل توجهی نسبت به اوج قیمت ۱۲۶.۴ دلاری در اواخر آوریل (دوره درگیریها) محسوب میشود. برای اقتصادی وابسته به انرژی مانند هند، کاهش قیمت نفت معمولاً کسری حساب جاری را کاهش داده و حمایت بسیار مورد نیاز برای ارز داخلی را فراهم میکند.
فدرال رزرو و باد مخالف «تهاجمی»
علیرغم آرامش ناشی از کاهش قیمت نفت، بهبود وضعیت روپیه با قدرت دلار آمریکا محدود شد. بازارها در حال حاضر احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو ایالات متحده در اواخر سال جاری را پیشبینی میکنند. این چشمانداز «تهاجمی» فشار بر ارزهای بازارهای نوظهور را حفظ میکند.
فردریک نویمان، اقتصاددان ارشد آسیا در HSBC، خاطرنشان کرد که مقامات پولی در سراسر آسیا باید هوشیار باقی بمانند. او پیشنهاد کرد تا زمانی که دلار آمریکا به دلیل انتظارات از سیاستهای انقباضی، «پرنوسان» باقی بماند، فرصت چندانی برای ارزهای آسیایی فراهم نخواهد بود. در نتیجه، روپیه با نرخ ۹۴.۴۰ در برابر دلار معامله شد که کمی کمتر از قیمت بسته شدن روز جمعه (۹۴.۳۲) است.
سیاست پولی داخلی و جریانهای واردکنندگان
در داخل هند، بانک مرکزی هند (RBI) موضع محتاطانهای اتخاذ کرده است. کمیته نرخ بهره اخیراً تصمیم گرفت نرخ بهره را ثابت نگه دارد و ترجیح داد نظارت کند که آیا نوسانات قیمت مواد غذایی و نفت باعث تورم عمومی میشود یا خیر. با این حال، تحلیلگران بازار انتظار دوره طولانی ثبات را ندارند؛ تحلیلگران HSBC پیشبینی میکنند که بانک مرکزی ممکن است برای مقابله با فشارهای تورمی، در نیمه دوم سال ۵۰ واحد پایه نرخ بهره را افزایش دهد.
علاوه بر این، عوامل فنی نیز در محدود کردن سود روپیه نقش داشتند. جریانهای مداوم پوشش ریسک واردکنندگان — که در آن کسبوکارها برای محافظت در برابر نوسانات آینده، از قبل دلار میخرند — تقاضای پایداری برای دلار ایجاد کرد و مانع از آن شد که روپیه بتواند به طور مستمر به سطوح قویتر حرکت کند.
نکات کلیدی
- نفت به عنوان عامل حمایتی: کاهش قیمت نفت خام برنت (به ۷۹.۴ دلار در هر بشکه) به دلیل مذاکرات صلح ایالات متحده و ایران، یک حمایت بنیادی برای روپیه فراهم میکند.
- عدم قطعیت فدرال رزرو: انتظارات برای نرخ بهره بالاتر در ایالات متحده، دلار را قوی نگه میدارد و توانایی روپیه برای تداوم روند صعودی را محدود میکند.
- چشمانداز RBI: در حالی که RBI در حال حاضر نرخها را ثابت نگه داشته است، تحلیلگران پیشبینی میکنند که برای مدیریت تورم، احتمال افزایش نرخ بهره به میزان ۵۰ واحد پایه در اواخر سال جاری وجود داشته باشد.