Đồng Rupee đối mặt với lực cản bất chấp giá dầu giảm và những chuyển dịch địa chính trị
Đồng rupee Ấn Độ đã trải qua một giai đoạn tích lũy vào thứ Hai, giao dịch trong một biên độ hẹp khi các tín hiệu toàn cầu trái chiều xuất hiện. Mặc dù căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt và giá dầu thô giảm đã tạo ra một bệ đỡ, nhưng lập trường "diều hâu" từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và hoạt động phòng vệ rủi ro liên tục của các nhà nhập khẩu đã hạn chế bất kỳ đà tăng đáng kể nào.
Căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt khi giá dầu giảm
Một động lực chính tác động đến tâm lý thị trường ngoại hối là sự thay đổi cục diện địa chính trị tại Trung Đông. Sau một cuối tuần căng thẳng, các nhà trung gian từ Qatar và Pakistan đã thông báo rằng Hoa Kỳ và Iran đã đồng ý với một lộ trình 60 ngày hướng tới một thỏa thuận hòa bình cuối cùng. Diễn biến này diễn ra sau một giai đoạn đầy biến động với các mối đe dọa đối với eo biển Hormuz và những tuyên bố quân sự mới được tái diễn.
Việc hạ nhiệt căng thẳng đã có tác động tức thì đến thị trường năng lượng. Giá dầu thô Brent giảm khoảng 1,5%, chốt ở mức 79,4 USD/thùng. Đây là mức giảm đáng kể so với mức đỉnh 126,4 USD được ghi nhận vào cuối tháng 4 trong thời kỳ xung đột. Đối với một nền kinh tế phụ thuộc vào năng lượng như Ấn Độ, giá dầu thấp hơn thường giúp giảm thâm hụt tài khoản vãng lai và hỗ trợ cần thiết cho đồng nội tệ.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và "ngọn gió ngược" từ lập trường "diều hâu"
Bất chấp sự nhẹ nhõm từ việc giá dầu giảm, đà phục hồi của đồng rupee đã bị kìm hãm bởi sức mạnh của đồng đô la Mỹ. Thị trường hiện đang phản ánh khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào cuối năm nay. Triển vọng "diều hâu" này duy trì áp lực lên các đồng tiền của các thị trường mới nổi.
Frederic Neumann, Chuyên gia kinh tế trưởng khu vực châu Á tại HSBC, lưu ý rằng các quan chức tiền tệ khắp châu Á phải luôn cảnh giác. Ông cho rằng chừng nào đồng đô la Mỹ còn "biến động mạnh" do kỳ vọng thắt chặt tiền tệ, các đồng tiền châu Á sẽ khó có được sự khởi sắc. Do đó, đồng rupee được giao dịch ở mức 94,40 đổi 1 đô la, thấp hơn một chút so với mức đóng cửa hôm thứ Sáu là 94,32.
Chính sách tiền tệ trong nước và dòng tiền của nhà nhập khẩu
Tại Ấn Độ, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã áp dụng lập trường thận trọng. Hội đồng lãi suất gần đây đã quyết định giữ nguyên lãi suất, lựa chọn theo dõi liệu sự biến động của giá thực phẩm và dầu mỏ có gây ra lạm phát diện rộng hay không. Tuy nhiên, các nhà phân tích thị trường không kỳ vọng vào một giai đoạn ổn định kéo dài; các nhà phân tích của HSBC dự báo rằng ngân hàng trung ương có thể sẽ tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản trong nửa cuối năm để chống lại áp lực lạm phát.
Hơn nữa, các yếu tố kỹ thuật cũng đóng vai trò kìm hãm đà tăng của đồng rupee. Các dòng tiền phòng vệ rủi ro liên tục của nhà nhập khẩu — nơi các doanh nghiệp mua trước đô la để bảo vệ trước những biến động trong tương lai — đã tạo ra nhu cầu ổn định đối với đồng bạc xanh, ngăn cản đồng rupee bứt phá mạnh mẽ lên các mức cao hơn.
Các điểm chính cần lưu ý
- Dầu là yếu tố hỗ trợ: Giá dầu thô Brent thấp hơn (giảm xuống còn 79,4 USD/thùng) nhờ các cuộc đàm phán hòa bình Mỹ-Iran đang tạo ra một bệ đỡ cơ bản cho đồng rupee.
- Sự không chắc chắn từ Fed: Kỳ vọng về lãi suất Mỹ cao hơn đang giữ cho đồng đô la mạnh lên, hạn chế khả năng duy trì đà tăng của đồng rupee.
- Triển vọng của RBI: Mặc dù RBI hiện đang duy trì mức lãi suất không đổi, các nhà phân tích dự đoán khả năng tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản vào cuối năm nay để kiểm soát lạm phát.