Đồng Rupee đối mặt với khó khăn khi giá dầu giảm xung đột với quan điểm thắt chặt của Fed

Đồng rupee Ấn Độ đã trải qua một phiên giao dịch đầy biến động vào thứ Hai, gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng bất chấp sự sụt giảm đáng kể của giá dầu thô toàn cầu. Mặc dù chi phí năng lượng giảm bớt đã thúc đẩy tâm lý thị trường, nhưng mối đe dọa tiềm tàng về việc tăng lãi suất tại Mỹ và hoạt động phòng vệ rủi ro liên tục của các nhà nhập khẩu đã giữ đồng tiền này trong một biên độ hẹp và thận trọng.

Những chuyển dịch địa chính trị và yếu tố dầu mỏ

Một chất xúc tác chính cho sự biến động của đồng rupee là bối cảnh địa chính trị đang thay đổi tại Trung Đông. Sau một vòng đàm phán hòa bình tại Thụy Sĩ giữa các quan chức Mỹ và Iran, các nhà trung gian từ Qatar và Pakistan đã công bố một lộ trình tiềm năng hướng tới một thỏa thuận cuối cùng trong vòng 60 ngày. Tin tức này đã mang lại sự nhẹ nhõm cần thiết cho các thị trường toàn cầu, vốn đang ở trạng thái lo ngại sau thông báo của Tehran về việc đóng cửa eo biển Hormuz và những đe dọa mới từ chính quyền Mỹ.

Tiến trình ngoại giao đã tác động trực tiếp đến thị trường hàng hóa, khiến giá dầu thô Brent giảm khoảng 1,5% xuống còn 79,4 USD/thùng. Đây là mức giảm đáng kể so với mức đỉnh 126,4 USD do xung đột gây ra vào cuối tháng 4. Đối với một nền kinh tế phụ thuộc vào năng lượng như Ấn Độ, giá dầu thấp hơn thường là động lực tích cực cho đồng rupee, vì chúng làm giảm nhu cầu về đồng USD để thanh toán nhập khẩu.

Yếu tố Fed và hoạt động phòng vệ rủi ro của nhà nhập khẩu

Bất chấp sự nhẹ nhõm từ việc giá dầu giảm, đồng rupee vẫn không thể đạt được mức tăng đáng kể, giao dịch ở mức 94,40 đổi 1 USD so với mức đóng cửa hôm thứ Sáu là 94,32. Hai yếu tố chính đã đóng vai trò là mức trần đối với sức mạnh của đồng tiền này. Thứ nhất, thị trường đang phản ánh quan điểm "thắt chặt" (hawkish) từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), với kỳ vọng rằng lãi suất có thể được tăng thêm trong năm nay.

Thứ hai, các dòng tiền phòng vệ rủi ro liên tục của các nhà nhập khẩu — nơi các doanh nghiệp mua trước đồng USD để bảo vệ mình trước những biến động trong tương lai — đã hạn chế đà tăng của đồng rupee. Như Frederic Neumann, kinh tế trưởng khu vực châu Á tại HSBC đã lưu ý, một đồng USD "biến động mạnh" đồng nghĩa với việc các quan chức tiền tệ châu Á phải luôn cảnh giác, vì xu hướng thắt chặt vẫn là cần thiết ở nhiều khu vực trong vùng để duy trì sự ổn định.

Triển vọng của RBI và lạm phát trong nước

Trong nước, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) vẫn đang giữ thái độ thận trọng. Đầu tháng này, hội đồng lãi suất của Ấn Độ đã quyết định giữ nguyên lãi suất để theo dõi liệu sự biến động của giá dầu và thực phẩm có thể gây ra lạm phát lan rộng hay không.

Tuy nhiên, sự đồng thuận giữa các nhà phân tích định chế cho thấy việc tạm dừng này có thể chỉ là tạm thời. Các nhà phân tích tại HSBC dự báo rằng ngân hàng trung ương có thể buộc phải thực hiện các đợt tăng lãi suất tổng cộng 50 điểm cơ bản trong nửa cuối năm để chống lại áp lực lạm phát và quản lý dòng vốn chảy ra ngoài do đồng USD mạnh.

Các điểm chính cần lưu ý

• Giảm bớt áp lực giá dầu: Giá dầu thô Brent giảm xuống còn 79,4 USD/thùng sau các cuộc đàm phán hòa bình Mỹ-Iran, giúp giảm bớt áp lực hóa đơn nhập khẩu cho Ấn Độ.
• Rủi ro chính sách của Mỹ: Kỳ vọng về một Fed có quan điểm thắt chặt và đồng USD mạnh tiếp tục kìm hãm tiềm năng phục hồi của đồng rupee.
• Triển vọng tiền tệ: Mặc dù RBI hiện đang giữ lãi suất ổn định, các nhà phân tích dự báo khả năng sẽ có các đợt tăng lãi suất 50 điểm cơ bản vào cuối năm nay.