Đồng Rupee Duy Trì Sự Ổn Định Giữa Những Bất Định Về Lãi Suất của Fed và Sự Hạ Nhiệt của Giá Dầu

Đồng rupee Ấn Độ đã giữ vững vị thế vào thứ Ba, dao động quanh mức 94,67 rupee đổi 1 đô la, trong bối cảnh các thành viên thị trường đang cân nhắc giữa sự sụt giảm của giá dầu toàn cầu và mối đe dọa cận kề từ việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Mặc dù các biện pháp can thiệp chính sách trong nước đã giúp đồng nội tệ phục hồi sau những mức thấp kỷ lục gần đây, nhưng những chuyển dịch kinh tế vĩ mô toàn cầu vẫn tiếp tục chi phối đà biến động của nó.

Yếu tố Fed: Các tín hiệu "diều hâu" làm giảm sự lạc quan

Trở ngại chính đối với đồng rupee vẫn là lập trường đang thay đổi của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Sau quyết định giữ nguyên lãi suất của ngân hàng trung ương vào tháng 6, các tổ chức tài chính lớn đã điều chỉnh lại triển vọng của mình. Cả Bank of America và Deutsche Bank hiện đều dự báo lãi suất sẽ tăng vào cuối năm nay, viện dẫn thị trường lao động Mỹ đang mạnh mẽ và những lo ngại về lạm phát dai dẳng.

Tâm lý thị trường hiện đang phản ánh một sự thay đổi đáng kể trong chính sách tiền tệ. Các hợp đồng tương lai quỹ Fed cho thấy xác suất tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9 là hơn 70%. Triển vọng lãi suất cao hơn tại Hoa Kỳ thường làm tăng sức mạnh của đồng đô la, tạo ra một môi trường đầy thách thức cho các đồng tiền của thị trường mới nổi như đồng rupee.

Các biện pháp chính sách và dòng vốn đô la tiềm năng

Bất chấp áp lực từ Fed, đồng rupee đã tìm thấy sự ổn định nhờ các biện pháp chủ động của các nhà hoạch định chính sách Ấn Độ nhằm thu hút dòng vốn đô la. Các nhà giao dịch hiện đang theo dõi sát sao liệu những can thiệp này có kích hoạt một sự gia tăng đáng kể về thanh khoản hay không.

Các nhà phân tích tài chính đang đưa ra những ước tính khác nhau về quy mô nguồn vốn có thể chảy vào đất nước nhờ những thay đổi chính sách này:

• Nomura dự báo rằng các biện pháp hiện tại có thể thu hút khoảng 55 tỷ USD vào nền kinh tế.
• Axis Bank có cái nhìn lạc quan hơn, cho rằng quy mô dòng vốn chảy vào có thể đạt khoảng 100 tỷ USD.
• DBS kỳ vọng đợt tăng trưởng tiếp theo của trái phiếu INR và đồng nội tệ sẽ được thúc đẩy bởi sự gia tăng tiền gửi của người không cư trú và các khoản vay nước ngoài, đặc biệt là nhờ các cơ chế hoán đổi ưu đãi.

Bối cảnh thị trường toàn cầu và sự hạ nhiệt của giá dầu

Một yếu tố hỗ trợ thêm cho đồng rupee là sự sụt giảm gần đây của giá dầu toàn cầu, điều này đã mang lại sự nhẹ nhõm cần thiết cho Ấn Độ, một quốc gia nhập khẩu dầu lớn. Sự hạ nhiệt của giá năng lượng có liên quan đến những dấu hiệu tiến triển trong các cuộc đàm phán hòa bình giữa Hoa Kỳ và Iran, giúp giảm thiểu rủi ro tức thời về sốc cung.

Tuy nhiên, các thị trường châu Á rộng lớn hơn đã phải đối mặt với sự biến động. Trong khi chứng khoán Ấn Độ giảm nhẹ 0,3%, triển vọng khu vực đã bị kéo xuống bởi sự sụt giảm gần 10% của cổ phiếu Hàn Quốc, khiến chỉ số khu vực MSCI giảm hơn 3%. Sự hỗn loạn trên thị trường rộng lớn này cho thấy mặc dù đồng rupee đang giữ vững sự ổn định, nhưng tâm lý chấp nhận rủi ro toàn cầu vẫn còn thận trọng.

Các điểm chính cần lưu ý

• Đồng rupee đang giao dịch quanh mức 94,67 đổi 1 đô la, tìm thấy sự hỗ trợ từ giá dầu thấp hơn nhưng phải đối mặt với áp lực từ khả năng chuyển sang lập trường "diều hâu" của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.
• Thị trường đang phản ánh 70% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, điều này có thể làm tăng sức mạnh của đồng đô la Mỹ.
• Các nhà phân tích đang theo dõi các biện pháp chính sách trong nước, vốn có tiềm năng thu hút dòng vốn đô la từ 55 tỷ đến 100 tỷ USD để hỗ trợ đồng nội tệ.