Đồng Rupee giữ mức ổn định khi các nhà giao dịch cân nhắc việc Fed tăng lãi suất và dòng vốn USD chảy vào
Đồng rupee Ấn Độ phần lớn không thay đổi vào thứ Ba, dao động quanh mức 94,67 mỗi đô la Mỹ. Trong khi giá dầu hạ nhiệt mang lại sự ổn định nhất định cho đồng nội tệ, các nhà giao dịch vẫn thận trọng do những thay đổi trong kỳ vọng về quỹ đạo chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Yếu tố từ Cục Dự trữ Liên bang: Sự chuyển dịch sang quan điểm "diều hâu" tạo ra sự bất định
Trở ngại chính đối với đồng rupee bắt nguồn từ kỳ vọng ngày càng tăng về lập trường "diều hâu" (thắt chặt tiền tệ) của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Mặc dù ngân hàng trung ương này vẫn giữ nguyên lãi suất trong tháng 6, các tổ chức tài chính lớn như Bank of America và Deutsche Bank đã điều chỉnh dự báo của mình. Cả hai ngân hàng hiện đều dự đoán lãi suất sẽ tăng vào cuối năm nay, viện dẫn thị trường lao động Mỹ kiên cường và những lo ngại về lạm phát dai dẳng.
Tác động của tâm lý này đã được phản ánh trong định giá thị trường. Các hợp đồng tương lai quỹ Fed hiện đang cho thấy xác suất hơn 70% sẽ có một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9. Đối với các đồng tiền của thị trường mới nổi như đồng rupee, lãi suất Mỹ cao hơn thường làm đồng đô la mạnh lên, khiến các nhà đầu tư phải tốn kém hơn khi nắm giữ các tài sản ngoài Mỹ.
Các biện pháp chính sách và nỗ lực thu hút dòng vốn USD
Mặc dù các động thái tiềm năng của Fed đặt ra một thách thức, đồng rupee đã tìm thấy sự hỗ trợ từ các biện pháp can thiệp chính sách trong nước và sự hạ nhiệt của giá hàng hóa toàn cầu. Những tiến triển gần đây trong các cuộc đàm phán hòa bình giữa Mỹ và Iran đã dẫn đến sự sụt giảm của giá dầu, giúp giảm bớt áp lực lên hóa đơn nhập khẩu của Ấn Độ.
Hơn nữa, các thành viên thị trường đang theo dõi chặt chẽ hiệu quả của các biện pháp gần đây từ Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ nhằm thu hút dòng vốn đô la. Các nhà phân tích đang tìm kiếm những dấu hiệu cụ thể về sự gia tăng tiền gửi của người không cư trú và các khoản vay nước ngoài, được thúc đẩy bởi các cơ chế hoán đổi ưu đãi. Các tổ chức tài chính đã đưa ra những ước tính khác nhau về quy mô tiềm năng của các dòng vốn này:
- Nomura kỳ vọng các biện pháp chính sách gần đây sẽ thu hút khoảng 55 tỷ USD.
- Axis Bank lạc quan hơn, cho rằng quy mô dòng vốn có thể đạt khoảng 100 tỷ USD.
- DBS cho rằng giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của trái phiếu và đồng nội tệ Ấn Độ sẽ phụ thuộc lớn vào các dòng vốn từ người không cư trú này.
Tâm lý thị trường rộng lớn hơn và các xu hướng khu vực
Sự ổn định của đồng rupee Ấn Độ diễn ra trong bối cảnh thị trường châu Á đầy biến động hơn. Chứng khoán khu vực phải đối mặt với áp lực đáng kể, đặc biệt là ở Hàn Quốc, nơi cổ phiếu giảm gần 10%. Sự biến động này đã kéo chỉ số chứng khoán khu vực MSCI giảm hơn 3%.
Ngược lại, chứng khoán Ấn Độ cho thấy khả năng phục hồi tốt hơn, chỉ ghi nhận mức giảm nhẹ 0,3%. Khi các nhà giao dịch phải xoay xở giữa cuộc giằng co giữa sự bất định của chính sách tiền tệ Mỹ và các biện pháp thanh khoản trong nước, khả năng duy trì đà phục hồi gần đây của đồng rupee sẽ phụ thuộc vào việc liệu dòng vốn chảy vào có thể bù đắp được sức mạnh của đồng đô la Mỹ đang có xu hướng tăng hay không.
Các điểm chính cần lưu ý
- Sự bất định trong chính sách của Fed: Thị trường đang định giá 70% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, tạo áp lực lên đồng rupee.
- Kỳ vọng dòng vốn chảy vào: Các nhà phân tích kỳ vọng dòng vốn đô la đáng kể nhờ các biện pháp chính sách gần đây, với ước tính dao động từ 55 tỷ USD (Nomura) đến 100 tỷ USD (Axis Bank).
- Sự hỗ trợ từ hàng hóa: Giá dầu giảm, do những thay đổi địa chính trị ở Trung Đông, đã tạo ra hiệu ứng giảm xóc cho đồng tiền Ấn Độ.