La rupia se mantiene estable mientras los operadores evalúan las subidas de tipos de la Fed y las entradas de dólares
La rupia india se mantuvo prácticamente sin cambios el martes, oscilando alrededor de la marca de 94,67 por dólar estadounidense. Si bien el enfriamiento de los precios del petróleo proporcionó cierta estabilidad a la moneda local, los operadores se mantienen cautelosos debido al cambio en las expectativas respecto a la trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal de los EE. UU.
El factor de la Reserva Federal: los giros restrictivos generan incertidumbre
El principal viento en contra para la rupia proviene de las crecientes expectativas de una postura restrictiva por parte de la Reserva Federal de los EE. UU. A pesar de que el banco central mantuvo los tipos sin cambios en junio, importantes instituciones financieras como Bank of America y Deutsche Bank han revisado sus previsiones. Ambos bancos anticipan ahora subidas de tipos a finales de este año, citando un mercado laboral estadounidense resiliente y preocupaciones persistentes por la inflación.
El impacto de este sentimiento ya se refleja en los precios del mercado. Los futuros de los fondos de la Fed indican actualmente una probabilidad superior al 70 % de una subida de los tipos de interés de 25 puntos básicos para septiembre. Para las monedas de los mercados emergentes, como la rupia, unos tipos de interés más altos en EE. UU. suelen fortalecer el dólar, lo que encarece la tenencia de activos ajenos a EE. UU. para los inversores.
Medidas de política y la búsqueda de entradas de dólares
Si bien los posibles movimientos de la Fed plantean un desafío, la rupia ha encontrado apoyo en las intervenciones de política interna y en la moderación de los precios mundiales de las materias primas. Los recientes avances en las conversaciones de paz entre EE. UU. e Irán han provocado un retroceso en los precios del petróleo, reduciendo la presión sobre la factura de importación de la India.
Además, los participantes del mercado están siguiendo de cerca la eficacia de las recientes medidas del Banco de la Reserva de la India diseñadas para atraer entradas de dólares. Los analistas buscan señales específicas de un aumento en los depósitos de no residentes y en los préstamos en el extranjero, impulsados por facilidades de permuta (swap) concesionales. Las instituciones financieras han proporcionado diversas estimaciones sobre la escala potencial de estas entradas:
- Nomura espera que las recientes medidas de política atraigan aproximadamente 55.000 millones de dólares.
- Axis Bank es más optimista y prevé que el alcance de las entradas pueda llegar a los 100.000 millones de dólares.
- DBS sugiere que la próxima fase de ganancias para los bonos y la moneda de la India dependerá en gran medida de estos flujos de capital de no residentes.
Sentimiento general del mercado y tendencias regionales
La estabilidad de la rupia india se produjo en un contexto más turbulento en los mercados asiáticos. La renta variable regional se enfrentó a una presión significativa, particularmente en Corea del Sur, donde las acciones cayeron casi un 10 %. Esta volatilidad arrastró el índice de acciones regionales MSCI por debajo de un 3 %.
Por el contrario, la renta variable india mostró una mayor resiliencia, registrando un modesto descenso de solo el 0,3 %. A medida que los operadores navegan por el tira y afloja entre la incertidumbre de la política monetaria de EE. UU. y las medidas de liquidez nacionales, la capacidad de la rupia para mantener su reciente recuperación dependerá de si las entradas de capital pueden compensar la fortaleza de un dólar estadounidense potencialmente al alza.
Conclusiones clave
- Incertidumbre sobre la política de la Fed: Los mercados están descontando una probabilidad del 70 % de una subida de tipos de la Fed de 25 puntos básicos para septiembre, lo que genera presión sobre la rupia.
- Expectativas de entradas: Los analistas esperan importantes entradas de dólares debido a las recientes medidas de política, con estimaciones que oscilan entre 55.000 millones de dólares (Nomura) y 100.000 millones de dólares (Axis Bank).
- Alivio por materias primas: La bajada de los precios del petróleo, impulsada por cambios geopolíticos en Oriente Medio, ha proporcionado un efecto amortiguador para la moneda india.