روپے کی قدر مستحکم، تاجر فیڈرل ریزرو کی شرح سود میں اضافے اور ڈالر کے بہاؤ کا جائزہ لے رہے ہیں
منگل کے روز بھارتی روپیہ بڑی حد تک تبدیل نہیں ہوا اور امریکی ڈالر کے مقابلے میں 94.67 کے آس پاس رہا۔ اگرچہ تیل کی گرتی ہوئی قیمتوں نے مقامی کرنسی کو کچھ استحکام فراہم کیا، لیکن امریکی فیڈرل ریزرو کی مانیٹری پالیسی کے حوالے سے بدلتی ہوئی توقعات کی وجہ سے تاجر محتاط ہیں۔
فیڈرل ریزرو کا عنصر: سخت گیر پالیسی میں تبدیلیوں سے غیر یقینی صورتحال
روپے کے لیے سب سے بڑی رکاوٹ امریکی فیڈرل ریزرو کے سخت گیر (hawkish) رویے کی بڑھتی ہوئی توقعات ہیں۔ اگرچہ مرکزی بینک نے جون میں شرح سود کو تبدیل نہیں کیا، لیکن بینک آف امریکہ اور ڈوئچ بینک جیسے بڑے مالیاتی اداروں نے اپنی پیش گوئیوں پر نظر ثانی کی ہے۔ دونوں بینکوں کا خیال ہے کہ امریکی لیبر مارکیٹ کی مضبوطی اور مسلسل مہنگائی کے خدشات کے پیش نظر اس سال کے آخر میں شرح سود میں اضافہ کیا جا سکتا ہے۔
اس رجحان کا اثر مارکیٹ کی قیمتوں میں پہلے ہی نظر آ رہا ہے۔ فیڈ فنڈ فیوچرز اس وقت ستمبر تک 25 بیسس پوائنٹ شرح سود میں اضافے کے 70 فیصد سے زیادہ امکان کی نشاندہی کر رہے ہیں۔ روپے جیسی ابھرتی ہوئی مارکیٹوں کی کرنسیوں کے لیے، امریکہ میں بلند شرح سود عام طور پر ڈالر کو مضبوط کرتی ہے، جس سے سرمایہ کاروں کے لیے غیر امریکی اثاثے رکھنا مہنگا ہو جاتا ہے۔
پالیسی اقدامات اور ڈالر کے بہاؤ کی تلاش
اگرچہ فیڈرل ریزرو کے ممکنہ اقدامات ایک چیلنج ہیں، لیکن روپے کو ملکی پالیسی مداخلتوں اور عالمی کموڈٹی کی قیمتوں میں کمی سے سہارا ملا ہے۔ امریکہ اور ایران کے درمیان امن مذاکرات میں حالیہ پیش رفت کے نتیجے میں تیل کی قیمتوں میں کمی آئی ہے، جس سے بھارت کے درآمدی بل پر دباؤ کم ہوا ہے۔
مزید برآں، مارکیٹ کے شرکاء ریزرو بینک آف انڈیا کے حالیہ اقدامات کی تاثیر پر گہری نظر رکھے ہوئے ہیں جن کا مقصد ڈالر کے بہاؤ کو راغب کرنا ہے۔ تجزیہ کاروں کو کنسیژنل سویپ سہولیات کے ذریعے غیر مقیم افراد کے ڈپازٹس اور آف شور قرضوں میں اضافے کے مخصوص آثار کا انتظار ہے۔ مالیاتی اداروں نے ان بہاؤ کے ممکنہ پیمانے کے بارے میں مختلف اندازے فراہم کیے ہیں:
- Nomura کو توقع ہے کہ حالیہ پالیسی اقدامات سے تقریباً 55 ارب ڈالر کا اضافہ ہوگا۔
- Axis Bank زیادہ پرامید ہے اور اس کا خیال ہے کہ یہ بہاؤ 100 ارب ڈالر تک پہنچ سکتا ہے۔
- DBS کا کہنا ہے کہ بھارتی بانڈز اور کرنسی کے لیے منافع کا اگلا مرحلہ زیادہ تر ان غیر مقیم سرمایاتی بہاؤ پر منحصر ہوگا۔
وسیع تر مارکیٹ کا رجحان اور علاقائی رجحانات
بھارتی روپے کا استحکام ایشیائی مارکیٹوں میں اتار چڑھاؤ کے ماحول میں دیکھنے میں آیا۔ علاقائی حصص (equities) کو شدید دباؤ کا سامنا رہا، خاص طور پر جنوبی کوریا میں جہاں اسٹاکس میں تقریباً 10 فیصد کی گراوٹ آئی۔ اس اتار چڑھاؤ کی وجہ سے MSCI علاقائی اسٹاک انڈیکس میں 3 فیصد سے زیادہ کی کمی واقع ہوئی۔
اس کے برعکس، بھارتی حصص نے زیادہ لچک کا مظاہرہ کیا اور ان میں صرف 0.3 فیصد کی معمولی کمی ریکارڈ کی گئی۔ جیسے جیسے تاجر امریکی مانیٹری پالیسی کی غیر یقینی صورتحال اور ملکی لیکویڈیٹی اقدامات کے درمیان کشمکش سے گزر رہے ہیں، روپے کی حالیہ بحالی کو برقرار رکھنے کی صلاحیت اس بات پر منحصر ہوگی کہ آیا سرمایاتی بہاؤ ممکنہ طور پر مضبوط ہوتے امریکی ڈالر کے اثر کو کم کر سکتا ہے یا نہیں۔
اہم نکات
- فیڈرل ریزرو کی پالیسی میں غیر یقینی صورتحال: مارکیٹ ستمبر تک 25 بیسس پوائنٹ شرح سود میں اضافے کے 70 فیصد امکان کو مدنظر رکھ رہی ہے، جس سے روپے پر دباؤ بڑھ رہا ہے۔
- بہاؤ کی توقعات: تجزیہ کاروں کو حالیہ پالیسی اقدامات کی وجہ سے ڈالر کے بڑے بہاؤ کی توقع ہے، جس کے اندازے 55 ارب ڈالر (Nomura) سے لے کر 100 ارب ڈالر (Axis Bank) تک ہیں۔
- کموڈٹی سے ریلیف: مشرق وسطیٰ میں جغرافیائی سیاسی تبدیلیوں کے باعث تیل کی گرتی ہوئی قیمتوں نے بھارتی کرنسی کو سہارا فراہم کیا ہے۔