মার্কিন ফেডারেল রেট বৃদ্ধি এবং ডলার প্রবাহের বিষয় বিবেচনা করে রুপি স্থিতিশীল রয়েছে
মঙ্গলবার ভারতীয় রুপি মার্কিন ডলারের বিপরীতে ৯৪.৬৭-এর আশেপাশে ওঠানামা করে মূলত অপরিবর্তিত রয়েছে। তেলের দাম কমতে আসায় স্থানীয় মুদ্রার কিছুটা স্থিতিশীলতা বজায় থাকলেও, মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের মুদ্রানীতির গতিপথ নিয়ে পরিবর্তনশীল প্রত্যাশার কারণে ব্যবসায়ীরা সতর্ক রয়েছেন।
ফেডারেল রিজার্ভ ফ্যাক্টর: কঠোর অবস্থানের পরিবর্তনের ফলে অনিশ্চয়তা তৈরি হচ্ছে
রুপির জন্য প্রধান বাধাটি আসছে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের কঠোর (hawkish) অবস্থানের ক্রমবর্ধমান প্রত্যাশা থেকে। জুন মাসে কেন্দ্রীয় ব্যাংক সুদের হার অপরিবর্তিত রাখলেও, ব্যাংক অফ আমেরিকা এবং ডয়েচে ব্যাংকের মতো বড় আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলো তাদের পূর্বাভাস সংশোধন করেছে। উভয় ব্যাংকই মার্কিন শ্রম বাজারের স্থিতিস্থাপকতা এবং ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতির উদ্বেগের কথা উল্লেখ করে এই বছরের শেষের দিকে সুদের হার বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছে।
এই মনোভাবের প্রভাব ইতিমধ্যেই বাজারের মূল্যে প্রতিফলিত হচ্ছে। ফেড ফান্ড ফিউচার বর্তমানে সেপ্টেম্বর নাগাদ ২৫ বেসিস পয়েন্ট সুদের হার বৃদ্ধির ৭০%-এর বেশি সম্ভাবনা নির্দেশ করছে। রুপির মতো উদীয়মান বাজারের মুদ্রার জন্য, মার্কিন সুদের হার বৃদ্ধি সাধারণত ডলারকে শক্তিশালী করে, যা বিনিয়োগকারীদের জন্য মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বাইরের সম্পদ রাখা আরও ব্যয়বহুল করে তোলে।
নীতিগত পদক্ষেপ এবং ডলার প্রবাহের সন্ধান
ফেডের সম্ভাব্য পদক্ষেপগুলো চ্যালেঞ্জ তৈরি করলেও, অভ্যন্তরীণ নীতিগত হস্তক্ষেপ এবং বিশ্বব্যাপী পণ্যের দাম কমার ফলে রুপি কিছুটা সমর্থন পেয়েছে। মার্কিন-ইরান শান্তি আলোচনায় সাম্প্রতিক অগ্রগতি তেলের দাম কমাতে সাহায্য করেছে, যা ভারতের আমদানি ব্যয়ের ওপর চাপ কমিয়েছে।
তদুপরি, ডলার প্রবাহ আকর্ষণের জন্য রিজার্ভ ব্যাংক অফ ইন্ডিয়ার সাম্প্রতিক পদক্ষেপগুলোর কার্যকারিতা বাজার অংশগ্রহণকারীরা নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করছেন। বিশ্লেষকরা কনসেশনাল সোয়াপ সুবিধার মাধ্যমে অনাবাসী আমানত এবং অফশোর ঋণের বৃদ্ধির নির্দিষ্ট লক্ষণ খুঁজছেন। এই প্রবাহের সম্ভাব্য পরিমাণের বিষয়ে আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলো ভিন্ন ভিন্ন অনুমান প্রদান করেছে:
- Nomura আশা করছে যে সাম্প্রতিক নীতিগত পদক্ষেপগুলো প্রায় ৫৫ বিলিয়ন ডলার আকর্ষণ করবে।
- Axis Bank আরও আশাবাদী, তারা এই প্রবাহ ১০০ বিলিয়ন ডলার পর্যন্ত পৌঁছানোর সম্ভাবনা দেখছে।
- DBS পরামর্শ দিচ্ছে যে ভারতীয় বন্ড এবং মুদ্রার পরবর্তী লাভের ধাপ মূলত এই অনাবাসী মূলধন প্রবাহের ওপর নির্ভর করবে।
বৃহত্তর বাজার পরিস্থিতি এবং আঞ্চলিক প্রবণতা
এশীয় বাজারের অস্থিরতার মধ্যেও ভারতীয় রুপির এই স্থিতিশীলতা বজায় রয়েছে। আঞ্চলিক শেয়ার বাজারে উল্লেখযোগ্য চাপ দেখা দিয়েছে, বিশেষ করে দক্ষিণ কোরিয়ায় যেখানে শেয়ারের দাম প্রায় ১০% কমে গেছে। এই অস্থিরতা MSCI আঞ্চলিক স্টক সূচককে ৩%-এর বেশি নিচে নামিয়ে এনেছে।
বিপরীতে, ভারতীয় শেয়ার বাজার কিছুটা স্থিতিস্থাপকতা দেখিয়েছে, যেখানে মাত্র ০.৩% সামান্য পতন রেকর্ড করা হয়েছে। মার্কিন মুদ্রানীতির অনিশ্চয়তা এবং অভ্যন্তরীণ তারল্য পদক্ষেপের মধ্যে ব্যবসায়ীরা যখন টানাপোড়েনের মধ্য দিয়ে যাচ্ছেন, তখন রুপির সাম্প্রতিক পুনরুদ্ধার বজায় রাখার ক্ষমতা নির্ভর করবে মূলধন প্রবাহ সম্ভাব্য ক্রমবর্ধমান মার্কিন ডলারের শক্তিকে মোকাবিলা করতে পারে কি না তার ওপর।
মূল বিষয়সমূহ
- Fed Policy Uncertainty: বাজার সেপ্টেম্বর নাগাদ ২৫ বেসিস পয়েন্ট ফেড রেট বৃদ্ধির ৭০% সম্ভাবনা বিবেচনা করছে, যা রুপির ওপর চাপ সৃষ্টি করছে।
- Inflow Expectations: সাম্প্রতিক নীতিগত পদক্ষেপের কারণে বিশ্লেষকরা উল্লেখযোগ্য ডলার প্রবাহের আশা করছেন, যার অনুমান ৫৫ বিলিয়ন ডলার (Nomura) থেকে ১০০ বিলিয়ন ডলার (Axis Bank) পর্যন্ত।
- Commodity Relief: মধ্যপ্রাচ্যে ভূ-রাজনৈতিক পরিবর্তনের ফলে তেলের দাম হ্রাস পাওয়া ভারতীয় মুদ্রার জন্য একটি সহায়ক প্রভাব তৈরি করেছে।