ఫెడ్ వడ్డీ రేట్ల పెంపు మరియు డాలర్ ఇన్ఫ్లోస్ గురించి వ్యాపారులు అంచనా వేస్తున్న నేపథ్యంలో రూపాయి స్థిరంగా ఉంది

మంగళవారం భారత రూపాయి పెద్దగా మార్పు లేకుండా, అమెరికన్ డాలర్‌తో పోలిస్తే 94.67 మార్కు చుట్టూ ఊగిసలాడింది. చల్లబడుతున్న చమురు ధరలు స్థానిక కరెన్సీకి కొంత స్థిరత్వాన్ని అందించినప్పటికీ, అమెరికన్ ఫెడరల్ రిజర్వ్ యొక్క ద్రవ్య విధాన మార్గంలో మారుతున్న అంచనాల కారణంగా వ్యాపారులు అప్రమత్తంగా ఉన్నారు.

ఫెడరల్ రిజర్వ్ అంశం: వడ్డీ రేట్ల పెంపు ధోరణి అనిశ్చితిని సృష్టిస్తోంది

రూపాయికి ప్రధాన అడ్డంకి అమెరికన్ ఫెడరల్ రిజర్వ్ యొక్క కఠినమైన (hawkish) ధోరణిపై పెరుగుతున్న అంచనాల నుండి వస్తోంది. జూన్‌లో సెంట్రల్ బ్యాంక్ వడ్డీ రేట్లను మార్చకపోయినప్పటికీ, Bank of America మరియు Deutsche Bank వంటి ప్రధాన ఆర్థిక సంస్థలు తమ అంచనాలను సవరించాయి. అమెరికాలోని దృఢమైన లేబర్ మార్కెట్ మరియు నిరంతర ద్రవ్యోల్బణ ఆందోళనలను పేర్కొంటూ, ఈ రెండు బ్యాంకులు ఈ ఏడాది చివరలో వడ్డీ రేట్ల పెంపును ఆశిస్తున్నాయి.

ఈ ధోరణి ప్రభావం ఇప్పటికే మార్కెట్ ధరలలో కనిపిస్తోంది. సెప్టెంబర్ నాటికి 25 బేసిస్ పాయింట్ల వడ్డీ రేట్ల పెంపునకు 70% కంటే ఎక్కువ అవకాశం ఉందని Fed fund futures సూచిస్తున్నాయి. రూపాయి వంటి అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్ కరెన్సీలకు, అమెరికాలో అధిక వడ్డీ రేట్లు సాధారణంగా డాలర్‌ను బలోపేతం చేస్తాయి, దీనివల్ల పెట్టుబడిదారులు అమెరికా వెలుపల ఉన్న ఆస్తులను కలిగి ఉండటం ఖరీదైనదిగా మారుతుంది.

విధానపరమైన చర్యలు మరియు డాలర్ ఇన్ఫ్లోస్ కోసం అన్వేషణ

ఫెడ్ యొక్క సంభావ్య చర్యలు సవాలుగా ఉన్నప్పటికీ, దేశీయ విధానపరమైన జోక్యం మరియు ప్రపంచ వస్తువుల ధరలు తగ్గడం వల్ల రూపాయికి మద్దతు లభించింది. అమెరికా-ఇరాన్ శాంతి చర్చల్లో ఇటీవలి పురోగతి వల్ల చమురు ధరలు తగ్గాయి, ఇది భారతదేశ దిగుమతి బిల్లుపై ఒత్తిడిని తగ్గించింది.

అంతేకాకుండా, డాలర్ ఇన్ఫ్లోస్‌ను ఆకర్షించడానికి రూపొందించిన Reserve Bank of India యొక్క ఇటీవలి చర్యల ప్రభావాన్ని మార్కెట్ వర్గాలు నిశితంగా గమనిస్తున్నాయి. రాయితీ స్వాప్ సౌకర్యాల (concessional swap facilities) ద్వారా పెరిగిన నివాసి కాని డిపాజిట్లు (non-resident deposits) మరియు ఆఫ్ షోర్ అప్పుల (offshore borrowings) సంకేతాల కోసం విశ్లేషకులు ఎదురుచూస్తున్నారు. ఈ ఇన్ఫ్లోస్ యొక్క సంభావ్య పరిధిపై ఆర్థిక సంస్థలు వివిధ అంచనాలను అందించాయి:

• Nomura ఇటీవలి విధానపరమైన చర్యల ద్వారా సుమారు $55 బిలియన్ల డాలర్లు వచ్చే అవకాశం ఉందని భావిస్తోంది.
• Axis Bank మరింత ఆశాజనకంగా ఉంది, ఇన్ఫ్లోస్ సుమారు $100 బిలియన్లకు చేరుకునే అవకాశం ఉందని భావిస్తోంది.
• DBS భారతీయ బాండ్లు మరియు కరెన్సీ యొక్క తదుపరి లాభాలు ఈ నివాసి కాని మూలధన ప్రవాహాలపై (non-resident capital flows) ఎక్కువగా ఆధారపడి ఉంటాయని సూచిస్తోంది.

విస్తృత మార్కెట్ ధోరణి మరియు ప్రాంతీయ పోకడలు

ఆసియా మార్కెట్లలో నెలకొన్న అస్థిరత మధ్య భారత రూపాయి స్థిరంగా ఉంది. ప్రాంతీయ ఈక్విటీలు గణనీయమైన ఒత్తిడిని ఎదుర్కొన్నాయి, ముఖ్యంగా దక్షిణ కొరియాలో స్టాక్‌లు దాదాపు 10% పడిపోయాయి. ఈ అస్థిరత వల్ల MSCI ప్రాంతీయ స్టాక్ సూచిక 3% కంటే ఎక్కువ తగ్గింది.

దీనికి విరుద్ధంగా, భారతీయ ఈక్విటీలు మరింత స్థితిస్థాపకతను ప్రదర్శించాయి, కేవలం 0.3% స్వల్ప తగ్గుదలను మాత్రమే నమోదు చేశాయి. అమెరికా ద్రవ్య విధాన అనిశ్చితి మరియు దేశీయ ద్రవ్యత (liquidity) చర్యల మధ్య వ్యాపారులు సమతుల్యతను కాపాడే క్రమంలో, రూపాయి తన ఇటీవలి కోలుకోవడాన్ని కొనసాగించగలడా లేదా అనేది మూలధన ప్రవాహాలు పెరిగే అమెరికన్ డాలర్ బలాన్ని తట్టుకోగలవనే దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది.

ముఖ్య అంశాలు

• ఫెడ్ విధాన అనిశ్చితి: సెప్టెంబర్ నాటికి 25 బేసిస్ పాయింట్ల ఫెడ్ రేట్ల పెంపునకు 70% అవకాశం ఉందని మార్కెట్లు అంచనా వేస్తున్నాయి, ఇది రూపాయిపై ఒత్తిడిని కలిగిస్తోంది.
• ఇన్ఫ్లో అంచనాలు: ఇటీవలి విధానపరమైన చర్యల వల్ల గణనీయమైన డాలర్ ఇన్ఫ్లోస్ వస్తాయని విశ్లేషకులు ఆశిస్తున్నారు, వీటి అంచనాలు $55 బిలియన్ల (Nomura) నుండి $100 బిలియన్ల (Axis Bank) వరకు ఉన్నాయి.
• వస్తువుల ధరల ఉపశమనం: మధ్యప్రాచ్యంలో భౌగోళిక రాజకీయ మార్పుల వల్ల తగ్గుతున్న చమురు ధరలు భారత కరెన్సీకి కొంత ఉపశమనాన్ని అందించాయి.