Rupee Kekal Stabil Ketika Pedagang Menilai Kenaikan Kadar Fed dan Aliran Masuk Dolar

Rupee India kekal hampir tidak berubah pada hari Selasa, turun naik di sekitar paras 94.67 bagi setiap dolar AS. Walaupun penurunan harga minyak memberikan sedikit kestabilan kepada mata wang tempatan, pedagang kekal berwaspada berikutan perubahan jangkaan mengenai trajektori dasar monetari Rizab Persekutuan AS.

Faktor Rizab Persekutuan: Peralihan Hawkish Mencetuskan Ketidakpastian

Halangan utama bagi rupee berpunca daripada peningkatan jangkaan terhadap pendirian hawkish oleh Rizab Persekutuan AS. Walaupun bank pusat mengekalkan kadar tanpa perubahan pada bulan Jun, institusi kewangan utama seperti Bank of America dan Deutsche Bank telah menyemak semula ramalan mereka. Kedua-dua bank kini menjangkakan kenaikan kadar pada akhir tahun ini, dengan alasan pasaran buruh AS yang berdaya tahan dan kebimbangan inflasi yang berterusan.

Kesan sentimen ini sudah pun dicerminkan dalam harga pasaran. Kontrak hadapan dana Fed kini menunjukkan kebarangkalian melebihi 70% bagi kenaikan kadar faedah sebanyak 25 mata asas menjelang September. Bagi mata wang pasaran sedang membangun seperti rupee, kadar faedah AS yang lebih tinggi biasanya mengukuhkan dolar, menjadikannya lebih mahal bagi pelabur untuk memegang aset bukan AS.

Langkah Dasar dan Pencarian Aliran Masuk Dolar

Walaupun potensi langkah Fed menimbulkan cabaran, rupee telah mendapat sokongan daripada intervensi dasar domestik dan penurunan harga komoditi global. Kemajuan dalam rundingan damai AS-Iran baru-baru ini telah menyebabkan penurunan harga minyak, sekali gus mengurangkan tekanan terhadap bil import India.

Selain itu, peserta pasaran sedang memantau dengan teliti keberkesanan langkah-langkah terbaru Reserve Bank of India yang direka untuk menarik aliran masuk dolar. Penganalisis sedang mencari tanda-tanda khusus peningkatan deposit bukan residen dan pinjaman luar pesisir, yang didorong oleh kemudahan swap konsesi. Institusi kewangan telah memberikan anggaran yang berbeza mengenai skala potensi aliran masuk ini:

• Nomura menjangkakan langkah dasar baru-baru ini akan menarik kira-kira $55 bilion.
• Axis Bank lebih optimis, melihat ruang untuk aliran masuk mencecah sekitar $100 bilion.
• DBS mencadangkan bahawa fasa kenaikan seterusnya bagi bon dan mata wang India akan sangat bergantung kepada aliran modal bukan residen ini.

Sentimen Pasaran yang Lebih Luas dan Trend Serantau

Kestabilan rupee India berlaku di tengah-tengah latar belakang pasaran Asia yang lebih bergelora. Ekuiti serantau menghadapi tekanan ketara, terutamanya di Korea Selatan, di mana saham merosot hampir 10%. Ketidaktentuan ini telah menarik turun penunjuk saham serantau MSCI sebanyak lebih 3%.

Sebaliknya, ekuiti India menunjukkan daya tahan yang lebih tinggi, mencatatkan penurunan kecil sebanyak 0.3% sahaja. Memandangkan pedagang sedang mengemudi persaingan antara ketidakpastian dasar monetari AS dan langkah kecairan domestik, keupayaan rupee untuk mengekalkan pemulihan terkininya akan bergantung kepada sama ada aliran masuk modal dapat mengimbangi kekuatan dolar AS yang berpotensi meningkat.

Ringkasan Utama

• Ketidakpastian Dasar Fed: Pasaran sedang mengambil kira 70% kemungkinan kenaikan kadar Fed sebanyak 25 mata asas menjelang September, yang mewujudkan tekanan terhadap rupee.
• Jangkaan Aliran Masuk: Penganalisis menjangkakan aliran masuk dolar yang ketara disebabkan oleh langkah dasar baru-baru ini, dengan anggaran antara $55 bilion (Nomura) hingga $100 bilion (Axis Bank).
• Kelegaan Komoditi: Penurunan harga minyak, yang didorong oleh peralihan geopolitik di Timur Tengah, telah memberikan kesan perlindungan kepada mata wang India.