फेड रेट बढ़ोतरी और डॉलर आवक के आकलन के बीच रुपया स्थिर
मंगलवार को भारतीय रुपया काफी हद तक अपरिवर्तित रहा, जो प्रति अमेरिकी डॉलर 94.67 के स्तर के आसपास बना रहा। हालांकि तेल की गिरती कीमतों ने स्थानीय मुद्रा को कुछ स्थिरता प्रदान की, लेकिन अमेरिकी फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति की दिशा के संबंध में बदलती उम्मीदों के कारण व्यापारी सतर्क बने हुए हैं।
फेडरल रिजर्व का कारक: सख्त रुख (Hawkish) से अनिश्चितता बढ़ी
रुपये के लिए मुख्य बाधा अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा सख्त रुख अपनाने की बढ़ती उम्मीदों से उत्पन्न हो रही है। जून में केंद्रीय बैंक द्वारा दरों को अपरिवर्तित रखने के बावजूद, बैंक ऑफ अमेरिका और डॉयचे बैंक जैसे प्रमुख वित्तीय संस्थानों ने अपने पूर्वानुमानों में संशोधन किया है। दोनों बैंक अब अमेरिकी श्रम बाजार की मजबूती और निरंतर मुद्रास्फीति की चिंताओं का हवाला देते हुए इस वर्ष के अंत में दरों में बढ़ोतरी की उम्मीद कर रहे हैं।
इस भावना का प्रभाव बाजार की कीमतों में पहले से ही दिखाई दे रहा है। फेड फंड फ्यूचर्स वर्तमान में सितंबर तक 25-बेसिस-पॉइंट ब्याज दर में वृद्धि की 70% से अधिक संभावना का संकेत दे रहे हैं। रुपये जैसी उभरती बाजार की मुद्राओं के लिए, उच्च अमेरिकी ब्याज दरें आमतौर पर डॉलर को मजबूत करती हैं, जिससे निवेशकों के लिए गैर-अमेरिकी संपत्ति रखना अधिक महंगा हो जाता है।
नीतिगत उपाय और डॉलर आवक की तलाश
हालांकि फेड के संभावित कदम एक चुनौती पेश करते हैं, लेकिन रुपये को घरेलू नीतिगत हस्तक्षेपों और वैश्विक कमोडिटी कीमतों में कमी से समर्थन मिला है। अमेरिका-ईरान शांति वार्ता में हालिया प्रगति के कारण तेल की कीमतों में गिरावट आई है, जिससे भारत के आयात बिल पर दबाव कम हुआ है।
इसके अलावा, बाजार प्रतिभागी डॉलर आवक को आकर्षित करने के लिए डिज़ाइन किए गए भारतीय रिजर्व बैंक के हालिया उपायों की प्रभावशीलता पर बारीकी से नज़र रख रहे हैं। विश्लेषक रियायती स्वैप सुविधाओं (concessional swap facilities) से प्रेरित गैर-निवासी जमा और ऑफशोर उधारी में वृद्धि के विशिष्ट संकेतों की तलाश कर रहे हैं। वित्तीय संस्थानों ने इन आवक के संभावित पैमाने पर अलग-अलग अनुमान दिए हैं:
- Nomura को उम्मीद है कि हालिया नीतिगत उपायों से लगभग $55 बिलियन का निवेश आएगा।
- Axis Bank अधिक आशावादी है, और आवक के लगभग $100 बिलियन तक पहुंचने की संभावना देख रहा है।
- DBS का सुझाव है कि भारतीय बॉन्ड और मुद्रा के लिए लाभ का अगला चरण काफी हद तक इन गैर-निवासी पूंजी प्रवाह पर निर्भर करेगा।
व्यापक बाजार धारणा और क्षेत्रीय रुझान
एशियाई बाजारों में अधिक उथल-पुथल के बीच भारतीय रुपये में स्थिरता देखी गई। क्षेत्रीय इक्विटी को महत्वपूर्ण दबाव का सामना करना पड़ा, विशेष रूप से दक्षिण कोरिया में, जहां शेयरों में लगभग 10% की गिरावट आई। इस अस्थिरता ने MSCI क्षेत्रीय स्टॉक गेज को 3% से अधिक नीचे खींच लिया।
इसके विपरीत, भारतीय इक्विटी ने अधिक लचीलापन दिखाया और केवल 0.3% की मामूली गिरावट दर्ज की। जैसे-जैसे व्यापारी अमेरिकी मौद्रिक नीति की अनिश्चितता और घरेलू तरलता उपायों के बीच खींचतान का सामना कर रहे हैं, रुपये की हालिया रिकवरी को बनाए रखने की क्षमता इस बात पर निर्भर करेगी कि क्या पूंजी आवक संभावित रूप से बढ़ते अमेरिकी डॉलर की मजबूती की भरपाई कर सकती है।
मुख्य बातें
- फेड नीति अनिश्चितता: बाजार सितंबर तक 25-बेसिस-पॉइंट फेड रेट बढ़ोतरी की 70% संभावना को ध्यान में रख रहे हैं, जिससे रुपये पर दबाव बढ़ रहा है।
- आवक की उम्मीदें: विश्लेषकों को हालिया नीतिगत उपायों के कारण महत्वपूर्ण डॉलर आवक की उम्मीद है, जिसके अनुमान $55 बिलियन (Nomura) से $100 बिलियन (Axis Bank) के बीच हैं।
- कमोडिटी राहत: मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक बदलावों के कारण तेल की गिरती कीमतों ने भारतीय मुद्रा को राहत प्रदान की है।