ফেড রেট বৃদ্ধির ফলে ডলারের শক্তি বৃদ্ধি ও বিশ্বব্যাপী বিক্রির চাপে টাকার পতন

মঙ্গলবার ভারতীয় টাকার ওপর নিম্নমুখী চাপ দেখা দিয়েছে, কারণ মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার বৃদ্ধির বিষয়ে পরিবর্তিত প্রত্যাশার কারণে ডলার এক বছরের সর্বোচ্চ উচ্চতায় পৌঁছেছে। ডলারের এই উত্থান বিশ্ববাজারে একটি রিংগেল ইফেক্ট বা ঢেউয়ের মতো প্রভাব ফেলেছে, যা এশীয় মুদ্রা এবং শেয়ার বাজারের ওপর ব্যাপক চাপ সৃষ্টি করছে।

টাকার ওপর এবং ভারতীয় বাজারের ওপর চাপ

মার্কিন ডলারের বিপরীতে ভারতীয় টাকার দর ৯৪.৭৩৫০-এ বন্ধ হয়েছে, যা এর আগের ৯৪.৬৭৭৫ থেকে ০.১% হ্রাস পেয়েছে। এই দুর্বলতা কোনো বিচ্ছিন্ন ঘটনা নয়, বরং আঞ্চলিক বাজারগুলোকে প্রভাবিত করছে এমন একটি বৃহত্তর প্রবণতার অংশ। ভারতীয় শেয়ার বাজারও এর প্রভাব অনুভব করেছে এবং ১.১% হ্রাস পেয়েছে; একই সময়ে MSCI-এর এশীয় শেয়ার সূচকেও ৩% বড় পতন দেখা গেছে।

এই অস্থিরতার প্রধান কারণ হলো শক্তিশালী মার্কিন ডলার ইনডেক্স, যা ১০১.১৮-এ পৌঁছেছে—যা ২৫ মে-র পর সর্বোচ্চ স্তর। ডলার শক্তিশালী হওয়ার সাথে সাথে এশিয়ার আঞ্চলিক মুদ্রাগুলোর মান ০.১% থেকে ০.৬% পর্যন্ত হ্রাস পেয়েছে, যা বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের কাছে এশীয় মুদ্রাগুলোকে কম আকর্ষণীয় করে তুলছে।

ফেডারেল রিজার্ভের প্রভাব এবং ইল্ড (Yield) পরিবর্তন

বাজারের মনোভাব নাটকীয়ভাবে পরিবর্তিত হয়েছে কারণ ব্যবসায়ীরা এখন সেপ্টেম্বরের মধ্যে মার্কিন সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনাকে পুরোপুরি মাথায় নিয়ে এগোচ্ছেন। প্রত্যাশার এই পরিবর্তনের ফলে মার্কিন ট্রেজারি ইল্ডে (Treasury yields) উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি ঘটেছে। বিশেষ করে, ২-বছরের মার্কিন ট্রেজারি ইল্ড, যা সুদের হারের পরিবর্তনের প্রতি অত্যন্ত সংবেদনশীল, শুধুমাত্র জুন মাসেই ১৮ বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি পেয়ে সম্প্রতি ৪.১৯%-এ পৌঁছেছে।

MUFG-এর আর্থিক বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন যে, মার্কিন ইল্ডের এই ঊর্ধ্বমুখী সমন্বয় "ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের (risk assets) জন্য একটি আরও চ্যালেঞ্জিং পরিস্থিতি" তৈরি করছে। যখন মার্কিন ইল্ড বৃদ্ধি পায়, তখন ভারতর মতো উদীয়মান বাজারগুলো থেকে পুঁজি বেরিয়ে এসে নিরাপদ এবং উচ্চতর রিটার্ন লাভের জন্য মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ফিরে যাওয়ার প্রবণতা দেখা দেয়, যা টাকার দর এবং স্থানীয় শেয়ার বাজারের ওপর নিম্নমুখী চাপ সৃষ্টি করে।

ভূ-রাজনৈতিক প্রেক্ষাপট এবং ভবিষ্যৎ পূর্বাভাস

টাকার জন্য বর্তমান এই প্রতিকূলতা এমন এক সময়ে এসেছে যখন ইরান যুদ্ধের সাথে সম্পর্কিত ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা প্রশমিত হওয়ার পর মুদ্রাটি সম্প্রতি স্থিতিশীলতা খুঁজে পেয়েছিল। শান্তি আলোচনার অগ্রগতি অনুসরণ করে ইরানর ওপর ৬০ দিনের জন্য নিষেধাজ্ঞা তুলে নেওয়ার মার্কিন সরকারের সিদ্ধান্ত জ্বালানি বাজার এবং স্থানীয় নীতিনির্ধারকদের কিছুটা স্বস্তি দিয়েছিল।

ভবিষ্যতের দিকে তাকালে, বাজার অংশগ্রহণকারীরা টাকার ক্ষেত্রে পর্যায়ক্রমিক অস্থিরতা আশা করছেন। যদিও মুদ্রার অবমূল্যায়নের প্রবণতা একটি উদ্বেগের বিষয়, তবে বৈদেশিক মুদ্রা আমানত (FX deposits), ঋণ গ্রহণ এবং ঋণ বিনিয়োগের মাধ্যমে সম্ভাব্য ডলার প্রবাহ একটি প্রয়োজনীয় সুরক্ষা (cushion) প্রদান করবে বলে আশা করা হচ্ছে। তদুপরি, বাজার পর্যবেক্ষকরা লক্ষ্য করেছেন যে রপ্তানিকারকদের তুলনায় আমদানিকারকরা হেজিং (hedging) কার্যকলাপে বেশি সক্রিয়—এই প্রবণতা অব্যাহত থাকার সম্ভাবনা রয়েছে, যা নিকট ভবিষ্যতে ডলারের জন্য একটি কাঠামোগত চাহিদা তৈরি করবে।

মূল বিষয়সমূহ

• ডলারের শক্তি: সেপ্টেম্বরের মধ্যে ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনার কারণে মার্কিন ডলার ইনডেক্স ১০১.১৮-এর এক বছরের সর্বোচ্চ উচ্চতায় পৌঁছেছে।
• বাজারের প্রভাব: টাকার দর কমে ৯৪.৭৩৫০ হয়েছে, এবং এশীয় বাজারে ব্যাপক বিক্রির সাথে তাল মিলিয়ে ভারতীয় শেয়ার বাজার ১.১% হ্রাস পেয়েছে।
• ইল্ড বৃদ্ধি: ২-বছরের মার্কিন ট্রেজারি ইল্ড জুন মাসে ১৮ বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি পেয়ে ৪.১৯%-এ পৌঁছেছে, যা উদীয়মান বাজারের ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের জন্য একটি কঠিন পরিবেশ তৈরি করেছে।