ফেড রেট বৃদ্ধির আশায় ডলারের শক্তি বৃদ্ধি পাওয়ায় টাকার মান কমেছে

মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার বৃদ্ধির পরিবর্তিত প্রত্যাশার কারণে মঙ্গলবার ভারতীয় রুপি নিম্নমুখী চাপের মুখে পড়েছে, যা মার্কিন ডলারের শক্তি বৃদ্ধি করেছে। মুদ্রানীতি সংক্রান্ত এই বৈশ্বিক পরিবর্তনের ফলে শেয়ার বাজারে বিক্রির প্রবণতা (sell-off) দেখা দিয়েছে এবং এশীয় মুদ্রা বাজারগুলোতে অস্থিরতা বৃদ্ধি পেয়েছে।

ডলারের উত্থান এক বছরের সর্বোচ্চ শিখরে

ভারতীয় রুপি প্রতি ডলারে ৯৪.৭৩৫০-এ বন্ধ হয়েছে, যা পূর্ববর্তী সেশনের ৯৪.৬৭৭৫ থেকে ০.১% হ্রাস পেয়েছে। এই অবমূল্যায়ন আঞ্চলিক মুদ্রাগুলোর ওপর প্রভাব ফেলছে এমন একটি বৃহত্তর প্রবণতার অংশ, যেখানে ডলারের বিপরীতে আঞ্চলিক মুদ্রাগুলোর মান ০.১% থেকে ০.৬% পর্যন্ত কমেছে।

মার্কিন ডলারের এই শক্তি মূলত ডলার ইনডেক্সের কারণে হচ্ছে, যা ১০১.১৮-এ পৌঁছেছে—যা ২৫ মে-র পর সর্বোচ্চ স্তর। এই উত্থানের প্রধান কারণ হলো মানি মার্কেটগুলো সেপ্টেম্বর নাগাদ মার্কিন সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনাকে প্রায় পুরোপুরি হিসাবে ধরে নিয়েছে। মার্কিন ইল্ড (yield) বা মুনাফার হার বৃদ্ধির সাথে সাথে উদীয়মান বাজারের মুদ্রা এবং শেয়ারসহ ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদগুলোর (risk assets) জন্য পরিস্থিতি ক্রমশ চ্যালেঞ্জিং হয়ে উঠছে।

বৈশ্বিক শেয়ার বাজার এবং ট্রেজারি ইল্ড চাপের মুখে

শক্তিশালী ডলারের প্রভাব বিশ্বব্যাপী স্টক এক্সচেঞ্জগুলোতে অনুভূত হয়েছে। ভারতীয় শেয়ার ১.১% হ্রাস পেয়েছে, যা MSCI-এর এশীয় শেয়ার সূচকের ৩%-এর বেশি পতনের প্রতিফলন। টোকিও থেকে নিউ ইয়র্ক পর্যন্ত, ফেডারেল রিজার্ভের আরও কঠোর মুদ্রানীতি গ্রহণের সম্ভাবনার কারণে শেয়ার বাজারে নেতিবাচক প্রভাব পড়েছে।

বন্ড মার্কেট এই 'হকিশ' (hawkish) বা কঠোর মনোভাব স্পষ্টভাবে প্রতিফলিত করছে। ২-বছরের মার্কিন ট্রেজারি ইল্ড, যা সুদের হারের প্রত্যাশার প্রতি অত্যন্ত সংবেদনশীল, জুন মাসে এ পর্যন্ত ১৮ বেসিস পয়েন্ট বেড়ে ৪.১৯%-এ পৌঁছেছে। MUFG-এর বিশ্লেষকদের মতে, মার্কিন ইল্ডের এই ঊর্ধ্বমুখী সমন্বয় ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ ধরে রাখতে ইচ্ছুক বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি কঠিন পরিস্থিতি তৈরি করছে।

ভূ-রাজনৈতিক পরিবর্তন এবং রুপির পূর্বাভাস

রুপির সাম্প্রতিক এই দুর্বলতা এমন এক সময়ে এসেছে যখন ইরান যুদ্ধের উত্তেজনা প্রশমিত হওয়ার ফলে এটি সাময়িকভাবে স্থিতিশীলতা পেয়েছিল। শান্তি আলোচনায় সাম্প্রতিক অগ্রগতির ফলে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র গত সোমবার থেকে ৬০ দিনের জন্য ইরানের ওপর থেকে নিষেধাজ্ঞা তুলে নিয়েছে। যদিও এই ভূ-রাজনৈতিক উন্নয়ন তেলের দাম কমাতে সাহায্য করেছে, তবে তা মার্কিন ডলারের ব্যাপক গতিকে সামাল দেওয়ার জন্য যথেষ্ট ছিল না।

ভবিষ্যতের কথা চিন্তা করলে, ব্যবসায়ীরা ধারণা করছেন যে রুপির ওপর পর্যায়ক্রমিক চাপ থাকবে। তবে, বৈদেশিক মুদ্রা আমানত (FX deposits), ঋণ এবং ঋণ বিনিয়োগের মাধ্যমে প্রত্যাশিত ডলার প্রবাহের ফলে এই নিম্নমুখী ঝুঁকি আংশিকভাবে প্রশমিত হতে পারে।

ফরেক্স মার্কেটে হেজিং ডায়নামিক্স

কারেন্সি হেজিংয়ের চাহিদা বাণিজ্যের একদিকের দিকেই বেশি ঝুঁকে রয়েছে। বাজার অংশগ্রহণকারীরা লক্ষ্য করেছেন যে, হেজিং কার্যক্রমের ক্ষেত্রে রপ্তানিকারকদের তুলনায় আমদানিকারকরা বর্তমানে বেশি সক্রিয়। ডলারের জন্য আমদানিকারকদের এই উচ্চ চাহিদার ধারা নিকট ভবিষ্যতে অব্যাহত থাকবে বলে ধারণা করা হচ্ছে, যা ডলারের জন্য একটি নিরবচ্ছিন্ন চাহিদা তৈরি করবে এবং রুপির ওপর চাপ বজায় রাখবে।

মূল বিষয়সমূহ

• ফেড নীতির প্রভাব: সেপ্টেম্বর নাগাদ মার্কিন সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা ডলার ইনডেক্সকে ১০১.১৮-এর এক বছরের সর্বোচ্চ শিখরে নিয়ে গেছে।
• বাজারের সংক্রামণ: শক্তিশালী ডলারের কারণে ভারতীয় শেয়ার ১.১% এবং এশীয় শেয়ার ৩% হ্রাস পেয়েছে।
• রুপির অস্থিরতা: রুপির মান প্রতি ডলারে ৯৪.৭৩৫০-এ বন্ধ হয়েছে, যেখানে উচ্চ মার্কিন ট্রেজারি ইল্ড এবং আমদানিকারকদের সক্রিয় হেজিং রুপির ওপর চাপ সৃষ্টি করেছে।