মার্কিন ফেডারেল রেট বৃদ্ধির ফলে ডলার শক্তিশালী হওয়ায় টাকার মান কমেছে
মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা পরিবর্তনের ফলে মার্কিন ডলার এক বছরের সর্বোচ্চ উচ্চতায় পৌঁছানোর কারণে মঙ্গলবার ভারতীয় টাকার ওপর নিম্নমুখী চাপ দেখা দিয়েছে। ডলারের এই শক্তিশালী উত্থান বিশ্বব্যাপী ইকুইটি বাজারে ব্যাপক বিক্রির (sell-off) প্রবণতা তৈরি করেছে এবং এশীয় মুদ্রাগুলোর ওপর উল্লেখযোগ্য চাপ সৃষ্টি করেছে।
ডলারের উত্থান এবং টাকার ওপর এর প্রভাব
ভারতীয় টাকার মান প্রতি ডলারে ৯৪.৭৩৫০-এ বন্ধ হয়েছে, যা আগের সেশনের ৯৪.৬৭৭৫ থেকে ০.১% হ্রাস পেয়েছে। এই অবমূল্যায়ন এশিয়ার একটি বৃহত্তর প্রবণতার অংশ, যেখানে আঞ্চলিক মুদ্রাগুলো ডলারের বিপরীতে ০.১% থেকে ০.৬% পর্যন্ত কমেছে।
এই পরিবর্তনের প্রধান কারণ হলো মার্কিন ডলার ইনডেক্সের শক্তিশালী হওয়া, যা ১০১.১৮-এ পৌঁছেছে—যা ২৫ মে-র পর সর্বোচ্চ স্তর। যেহেতু মানি মার্কেটগুলো সেপ্টেম্বরের মধ্যে মার্কিন সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনাকে গুরুত্ব দিচ্ছে, তাই ডলার বিনিয়োগকারীদের কাছে অনেক বেশি আকর্ষণীয় হয়ে উঠেছে, যা ভারতের মতো উদীয়মান বাজারগুলো থেকে তারল্য (liquidity) টেনে নিচ্ছে।
মার্কিন ইল্ড (Yield) বৃদ্ধির প্রতিক্রিয়ায় বিশ্ববাজার
ফেডারেল রিজার্ভের নীতিগত প্রত্যাশার পরিবর্তন 'রিস্ক অ্যাসেট'-এর ওপর সরাসরি প্রভাব ফেলেছে। ভারতীয় শেয়ারবাজারে ১.১% পতন হয়েছে, যা বিশ্ববাজারের পরিস্থিতির প্রতিফলন; যেখানে MSCI-এর এশীয় শেয়ার সূচক ৩%-এর বেশি কমেছে।
এই অস্থিরতার একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক হলো ২-বছরের মার্কিন ট্রেজারি ইল্ড (yield), যা সুদের হারের প্রত্যাশার প্রতি অত্যন্ত সংবেদনশীল। জুন মাসে এই ইল্ড ১৮ বেসিস পয়েন্ট বেড়ে ৪.১৯%-এ পৌঁছেছে। MUFG-এর বিশ্লেষকদের মতে, মার্কিন ইল্ডের এই ঊর্ধ্বমুখী পরিবর্তন রিস্ক অ্যাসেটগুলোর জন্য একটি চ্যালেঞ্জিং পরিবেশ তৈরি করছে, যার ফলে টোকিও থেকে নিউ ইয়র্ক পর্যন্ত বিশ্ববাজারে একই ধরনের মন্দা দেখা দিচ্ছে।
ভূ-রাজনৈতিক পরিবর্তন এবং মুদ্রার প্রতিকূলতা
টাকার বর্তমান এই সংকট এমন এক সময়ে আসছে যখন ইরান যুদ্ধ সংক্রান্ত উত্তেজনা প্রশমিত হওয়ার ফলে এটি কিছুটা স্থিতিশীলতা পেয়েছিল। সাম্প্রতিক কূটনৈতিক অগ্রগতির ফলে শান্তি আলোচনার প্রেক্ষিতে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ৬০ দিনের জন্য ইরানের ওপর থেকে নিষেধাজ্ঞা তুলে নিয়েছে। যদিও এটি তেলের দাম কমাতে সাহায্য করেছে—যা ভারতের বাণিজ্য ঘাটতির জন্য ইতিবাচক—তবে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের সামষ্টিক অর্থনৈতিক (macro-economic) চাপ বর্তমানে এই ভূ-রাজনৈতিক স্বস্তিকে ছাপিয়ে যাচ্ছে।
ভবিষ্যতের কথা চিন্তা করলে, বাজার ব্যবসায়ীরা আশা করছেন যে টাকার ওপর পর্যায়ক্রমিক চাপ বজায় থাকবে। তবে, বৈদেশিক মুদ্রা আমানত (FX deposits), ঋণ এবং ডেট ইনভেস্টমেন্টের মাধ্যমে প্রত্যাশিত ডলার প্রবাহের কারণে টাকার অবমূল্যায়ন কিছুটা নিয়ন্ত্রণে রাখা সম্ভব হতে পারে।
ভারতীয় বাজারে হেজিংয়ের প্রবণতা
বাজার অংশগ্রহণকারীরা লক্ষ্য করেছেন যে হেজিংয়ের চাহিদা ভারসাম্যহীন রয়েছে। বর্তমানে আমদানিকারকরা রপ্তানিকারকদের তুলনায় হেজিং কার্যকলাপে অনেক বেশি সক্রিয়। মুদ্রার অস্থিরতার মধ্যে খরচ সামলানোর প্রয়োজনে এই প্রবণতা নিকট ভবিষ্যতে অব্যাহত থাকতে পারে, যা অভ্যন্তরীণ বাজারে ডলারের একটি ধারাবাহিক চাহিদা বজায় রাখবে।
মূল বিষয়সমূহ
- ডলারের শক্তি: সেপ্টেম্বরের মধ্যে ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনার ওপর বাজারের বাজি ধরার ফলে মার্কিন ডলার ইনডেক্স ১০১.১৮-এর এক বছরের সর্বোচ্চ উচ্চতায় পৌঁছেছে।
- শেয়ারবাজারে ধস: মার্কিন ট্রেজারি ইল্ড বৃদ্ধি বিশ্বব্যাপী আত্মবিশ্বাস কমিয়ে দিয়েছে, যার ফলে ভারতীয় শেয়ার ১.১% এবং এশীয় সূচক ৩%-এর বেশি কমেছে।
- টাকার ভবিষ্যৎ: ডলার শক্তিশালী হওয়ার কারণে টাকার ওপর চাপ থাকলেও, ডেট ইনভেস্টমেন্ট এবং বৈদেশিক আমানত থেকে সম্ভাব্য ডলার প্রবাহ এর অবমূল্যায়নকে একটি নির্দিষ্ট সীমার মধ্যে রাখতে সাহায্য করতে পারে।