کاهش ارزش روپیه همزمان با تقویت دلار در پی افزایش احتمالی نرخ بهره فدرال رزرو آمریکا
روپیه هند روز سهشنبه با فشار کاهشی مواجه شد، زیرا تغییر انتظارات در مورد افزایش نرخ بهره فدرال رزرو ایالات متحده، دلار آمریکا را به بالاترین سطح خود در یک سال اخیر رساند. این جهش در قدرت دلار، باعث موج گستردهای از فروش در بازارهای سهام جهانی شده و فشار قابلتوجهی بر ارزهای آسیایی وارد کرده است.
جهش دلار و تأثیر آن بر روپیه
روپیه هند در قیمت ۹۴.۷۳۵۰ در برابر دلار بسته شد که نشاندهنده کاهش ۰.۱ درصدی نسبت به قیمت بسته شدن جلسه قبل (۹۴.۶۷۷۵) است. این کاهش ارزش بخشی از یک روند گستردهتر در سراسر آسیا است، جایی که ارزهای منطقه بین ۰.۱ تا ۰.۶ درصد در برابر دلار سقوط کردهاند.
محرک اصلی این حرکت، تقویت شاخص دلار آمریکا است که به ۱۰۱.۱۸ رسید؛ بالاترین سطح از ۲۵ می. از آنجایی که بازارهای پول بهطور فزایندهای احتمال افزایش نرخ بهره ایالات متحده تا ماه سپتامبر را در قیمتها لحاظ میکنند، دلار برای سرمایهگذاران بسیار جذابتر شده و باعث تخلیه نقدینگی از بازارهای نوظهور مانند هند شده است.
واکنش بازارهای جهانی به افزایش بازدهی اوراق قرضه آمریکا
تغییر در انتظارات سیاستگذاری فدرال رزرو تأثیر مستقیمی بر داراییهای پرریسک داشته است. سهام هند ۱.۱ درصد کاهش یافت که بازتابدهنده ریزش شدیدتر در بازارهای جهانی، از جمله سقوط بیش از ۳ درصدی شاخص سهام آسیایی MSCI است.
یک شاخص حیاتی برای این نوسانات، بازده اوراق قرضه ۲ ساله خزانه داری ایالات متحده است که نسبت به انتظارات نرخ بهره بسیار حساس است. این بازده در ماه ژوئن تاکنون ۱۸ واحد پایه افزایش یافته و به ۴.۱۹ درصد رسیده است. به گفته تحلیلگران MUFG، تعدیل صعودی بازدهی ایالات متحده در حال ایجاد محیطی چالشبرانگیز برای داراییهای پرریسک است که منجر به یک رکود همزمان از توکیو تا نیویورک شده است.
تغییرات ژئوپلیتیک و موانع ارزی
دشواریهای فعلی روپیه در زمانی رخ میدهد که این ارز اخیراً پس از کاهش تنشهای مربوط به جنگ ایران، تا حدی ثبات یافته بود. پیشرفتهای دیپلماتیک اخیر منجر به این شد که ایالات متحده در پی مذاکرات صلح نوپا، تحریمها علیه ایران را برای یک دوره ۶۰ روزه لغو کند. اگرچه این امر به کاهش قیمت نفت کمک کرده است (که برای کسری تجاری هند مثبت است)، اما فشارهای اقتصاد کلان ناشی از فدرال رزرو آمریکا در حال حاضر بر این تسکینهای ژئوپلیتیک غلبه کرده است.
با نگاه به آینده، معاملهگران بازار انتظار دارند روپیه با فشارهای متناوب مواجه شود. با این حال، تمایل به کاهش ارزش ممکن است از طریق ورود جریانهای دلاری مورد انتظار از طریق سپردههای ارزی خارجی، وامها و سرمایهگذاریهای بدهی کنترل شود.
روندهای پوشش ریسک در بازار هند
فعالان بازار خاطرنشان میکنند که تقاضا برای پوشش ریسک (Hedging) همچنان نامتوازن است. در حال حاضر، واردکنندگان در فعالیتهای پوشش ریسک خود بسیار فعالتر از صادرکنندگان هستند. انتظار میرود این الگو که ناشی از نیاز به مدیریت هزینهها در میان نوسانات ارزی است، در کوتاهمدت ادامه یابد و تقاضای زیربنایی مستمری برای دلار در بازار داخلی ایجاد کند.
نکات کلیدی
- قدرت دلار: شاخص دلار آمریکا تحت تأثیر شرطبندیهای بازار بر افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تا ماه سپتامبر، به بالاترین سطح یکساله خود یعنی ۱۰۱.۱۸ رسید.
- رکود سهام: افزایش بازده اوراق خزانه داری ایالات متحده اعتماد جهانی را کاهش داده و باعث سقوط ۱.۱ درصدی سهام هند و کاهش بیش از ۳ درصدی شاخصهای آسیایی شده است.
- چشمانداز روپیه: در حالی که روپیه با فشار ناشی از تقویت دلار مواجه است، انتظار میرود جریانهای احتمالی ناشی از سرمایهگذاریهای بدهی و سپردههای خارجی، مانعی برای کاهش بیشتر ارزش آن ایجاد کند.