La rupia se debilita ante el fortalecimiento del dólar por las alzas de tipos de la Fed de EE. UU.
La rupia india enfrentó presiones a la baja el martes, mientras que el cambio en las expectativas respecto a las subidas de los tipos de interés de la Reserva Federal de EE. UU. llevó al dólar estadounidense a su nivel más alto en un año. Este repunte en la fortaleza del dólar ha desencadenado una liquidación más amplia en los mercados de renta variable globales y ha ejercido una presión significativa sobre las divisas asiáticas.
Repunte del dólar e impacto en la rupia
La rupia india cerró a 94,7350 por dólar, lo que supone una caída del 0,1 % respecto al cierre de la sesión anterior de 94,6775. Esta depreciación forma parte de una tendencia más amplia en Asia, donde las divisas regionales han caído entre un 0,1 % y un 0,6 % frente al billete verde.
El principal motor de este movimiento es el fortalecimiento del índice del dólar estadounidense (US Dollar Index), que subió hasta 101,18, su nivel más alto desde el 25 de mayo. A medida que los mercados monetarios descuentan cada vez más una posible subida de los tipos de interés en EE. UU. para septiembre, el dólar se ha vuelto significativamente más atractivo para los inversores, drenando la liquidez de los mercados emergentes como la India.
Los mercados globales reaccionan ante el aumento de los rendimientos en EE. UU.
El cambio en las expectativas de la política de la Reserva Federal ha tenido un impacto directo en los activos de riesgo. Las acciones indias cayeron un 1,1 %, reflejando un descenso más pronunciado en los mercados globales, incluyendo una caída de más del 3 % en el índice de MSCI para las acciones asiáticas.
Un indicador crítico de esta volatilidad es el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 2 años, que es altamente sensible a las expectativas de tipos de interés. Este rendimiento ha subido 18 puntos básicos en lo que va de junio, alcanzando el 4,19 %. Según analistas de MUFG, el ajuste al alza de los rendimientos estadounidenses está creando un entorno desafiante para los activos de riesgo, provocando una caída sincronizada desde Tokio hasta Nueva York.
Cambios geopolíticos y vientos en contra para las divisas
La actual lucha de la rupia se produce en un momento en que recientemente había encontrado cierta estabilidad tras la moderación de las tensiones relacionadas con la guerra de Irán. Los recientes avances diplomáticos han llevado a que Estados Unidos levante las sanciones contra Irán por un periodo de 60 días tras el inicio de conversaciones de paz. Si bien esto ha ayudado a moderar los precios del petróleo —algo positivo para el déficit comercial de la India—, la presión macroeconómica de la Reserva Federal de EE. UU. está pesando más que estos alivios geopolíticos en este momento.
De cara al futuro, los operadores del mercado esperan que la rupia enfrente presiones intermitentes. Sin embargo, el sesgo de depreciación podría verse contenido por las entradas previstas de dólares a través de depósitos de divisas en el extranjero, préstamos e inversiones en deuda.
Tendencias de cobertura en el mercado indio
Los participantes del mercado señalan que la demanda de cobertura sigue siendo desigual. Actualmente, los importadores son significativamente más activos que los exportadores en sus actividades de cobertura. Se espera que este patrón, impulsado por la necesidad de gestionar los costes en medio de la volatilidad de las divisas, persista a corto plazo, proporcionando una demanda subyacente constante de dólares en el mercado nacional.
Conclusiones clave
- Fortaleza del dólar: El índice del dólar estadounidense alcanzó un máximo de un año de 101,18, impulsado por las apuestas del mercado sobre una subida de tipos de la Reserva Federal para septiembre.
- Caída de la renta variable: El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. ha mermado la confianza global, provocando que las acciones indias caigan un 1,1 % y que los índices asiáticos bajen más de un 3 %.
- Perspectivas de la rupia: Aunque la rupia se enfrenta a la presión de un dólar fortalecido, se espera que las posibles entradas de capital procedentes de inversiones en deuda y depósitos en el extranjero proporcionen un suelo a su depreciación.