ثبات روپیه در میان عدم قطعیت نرخ بهره فدرال رزرو و کاهش قیمت نفت
روپیه هند روز سهشنبه با نوسان در نزدیکی ۹۴.۶۷ در هر دلار، جایگاه خود را حفظ کرد؛ چرا که فعالان بازار، کاهش قیمت جهانی نفت را در مقابل تهدید قریبالوقوع افزایش نرخ بهره فدرال رزرو آمریکا میسنجند. اگرچه مداخلات سیاستگذاری داخلی به بازیابی ارزش این ارز از پایینترین سطوح بیسابقه اخیر کمک کرده است، اما تغییرات اقتصاد کلان جهانی همچنان تعیینکننده روند حرکت آن است.
عامل فدرال رزرو: سیگنالهای تهاجمی، خوشبینیها را کمرنگ میکند
اصلیترین مانع پیش روی روپیه، تغییر موضع فدرال رزرو ایالات متحده است. در پی تصمیم بانک مرکزی برای ثابت نگه داشتن نرخها در ماه ژوئن، موسسات مالی بزرگ دیدگاههای خود را بازنگری کردهاند. اکنون هر دو Bank of America و Deutsche Bank با استناد به بازار کار قدرتمند ایالات متحده و نگرانیهای مداوم از تورم، افزایش نرخ بهره را در اواخر سال جاری پیشبینی میکنند.
جو حاکم بر بازار در حال حاضر تغییر قابلتوجهی در سیاستهای پولی را پیشبینی میکند. قراردادهای آتی صندوق فدرال نشاندهنده احتمال بیش از ۷۰ درصدی افزایش ۲۵ واحدی (basis-point) نرخ بهره تا ماه سپتامبر است. این چشماندازِ نرخ بهره بالاتر در ایالات متحده معمولاً باعث تقویت دلار میشود و محیط چالشبرانگیزی را برای ارزهای بازارهای نوظهور مانند روپیه ایجاد میکند.
اقدامات سیاستگذاری و ورود احتمالی دلار
علیرغم فشارهای فدرال رزرو، روپیه به لطف اقدامات پیشدستانه سیاستگذاران هندی که برای جذب ورود دلار طراحی شده است، به ثبات رسیده است. معاملهگران اکنون به دقت نظارت میکنند که آیا این مداخلات منجر به افزایش قابلتوجه نقدینگی خواهد شد یا خیر.
تحلیلگران مالی برآوردهای متفاوتی از حجم سرمایهای که میتواند در اثر این تغییرات سیاستگذاری وارد کشور شود، ارائه میدهند:
- Nomura پیشبینی میکند که اقدامات فعلی میتواند تقریباً ۵۵ میلیارد دلار به اقتصاد تزریق کند.
- Axis Bank دیدگاه خوشبینانهتری دارد و معتقد است حجم ورود سرمایه میتواند به حدود ۱۰۰ میلیارد دلار برسد.
- DBS انتظار دارد مرحله بعدی تقویت اوراق قرضه INR و این ارز، ناشی از افزایش سپردههای غیرمقیم و وامهای خارج از کشور باشد که بهطور خاص توسط تسهیلات سوآپ با نرخ تسهیلشده تقویت میشود.
بافت بازار جهانی و کاهش فشار قیمت نفت
کاهش اخیر قیمت جهانی نفت نیز لایهای از حمایت را برای روپیه فراهم کرده است که برای هند، به عنوان یک واردکننده بزرگ نفت، تسکینی بسیار مورد نیاز بوده است. کاهش قیمت انرژی با نشانههایی از پیشرفت در مذاکرات صلح ایالات متحده و ایران مرتبط است که خطر فوری شوکهای عرضه را کاهش میدهد.
با این حال، بازارهای گستردهتر آسیایی با نوسان روبرو بودهاند. در حالی که سهام هند کاهش اندک ۰.۳ درصدی را تجربه کرد، چشمانداز منطقه به دلیل سقوط نزدیک به ۱۰ درصدی سهام کره تحت تأثیر قرار گرفت و شاخص منطقهای MSCI را بیش از ۳ درصد پایین کشید. این تلاطم گستردهتر بازار نشان میدهد که اگرچه روپیه ثابت مانده است، اما اشتهای ریسکپذیری جهانی همچنان محتاطانه است.
نکات کلیدی
- روپیه در نزدیکی ۹۴.۶۷ در هر دلار معامله میشود؛ این ارز از کاهش قیمت نفت حمایت دریافت میکند اما با فشار ناشی از چرخش احتمالی تهاجمی (hawkish) فدرال رزرو آمریکا روبروست.
- بازارها احتمال ۷۰ درصدی برای افزایش ۲۵ واحدی نرخ بهره فدرال رزرو تا ماه سپتامبر را پیشبینی میکنند که میتواند باعث تقویت دلار آمریکا شود.
- تحلیلگران در حال نظارت بر اقدامات سیاستگذاری داخلی هستند که میتواند پتانسیل جذب بین ۵۵ تا ۱۰۰ میلیارد دلار ورود دلار برای حمایت از ارز محلی را داشته باشد.