ফেড রেট নিয়ে অনিশ্চয়তা এবং তেলের দাম কমার মাঝেও রুপি স্থিতিশীল রয়েছে
মঙ্গলবার ভারতীয় রুপি প্রতি ডলারে ৯৪.৬৭-এর কাছাকাছি অবস্থান করে স্থিতিশীলতা বজায় রেখেছে, কারণ বাজার অংশগ্রহণকারীরা বিশ্ববাজারে তেলের দাম হ্রাস এবং মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার বৃদ্ধির আসন্ন হুমকির মধ্যে ভারসাম্য বজায় রাখার চেষ্টা করছেন। যদিও অভ্যন্তরীণ নীতিগত হস্তক্ষেপ মুদ্রাকে সাম্প্রতিক রেকর্ড নিম্নস্তর থেকে পুনরুদ্ধার করতে সাহায্য করেছে, তবে বিশ্বব্যাপী সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিবর্তনগুলো এর গতিপ্রকৃতি নির্ধারণ করে চলেছে।
ফেড ফ্যাক্টর: কঠোর অবস্থানের সংকেত আশাবাদ কমিয়ে দিচ্ছে
রুপির জন্য প্রধান বাধা হিসেবে রয়েছে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের পরিবর্তনশীল অবস্থান। জুন মাসে সুদের হার অপরিবর্তিত রাখার কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সিদ্ধান্তের পর, প্রধান আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলো তাদের পূর্বাভাস সংশোধন করেছে। Bank of America এবং Deutsche Bank উভয়ই মার্কিন শ্রম বাজারের শক্তিশালী অবস্থা এবং ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতির উদ্বেগের কথা উল্লেখ করে এই বছরের শেষের দিকে সুদের হার বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিচ্ছে।
বাজারের মনোভাব বর্তমানে মুদ্রানীতিতে একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তনের ইঙ্গিত দিচ্ছে। ফেড ফান্ড ফিউচারস নির্দেশ করছে যে সেপ্টেম্বরের মধ্যে ২৫ বেসিস পয়েন্ট সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা ৭০%-এর বেশি। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে সুদের হার বৃদ্ধির এই সম্ভাবনা সাধারণত ডলারকে শক্তিশালী করে, যা রুপির মতো উদীয়মান বাজারগুলোর মুদ্রার জন্য একটি চ্যালেঞ্জিং পরিবেশ তৈরি করে।
নীতিগত পদক্ষেপ এবং সম্ভাব্য ডলার প্রবাহ
ফেডের চাপ সত্ত্বেও, ডলার প্রবাহ আকর্ষণের লক্ষ্যে ভারতীয় নীতি নির্ধারকদের সক্রিয় পদক্ষেপের কারণে রুপি স্থিতিশীলতা খুঁজে পেয়েছে। ট্রেডাররা এখন নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করছেন যে এই হস্তক্ষেপগুলো তারল্যে উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি ঘটাবে কি না।
এই নীতিগত পরিবর্তনের কারণে দেশে কত পরিমাণ মূলধন আসতে পারে সে সম্পর্কে আর্থিক বিশ্লেষকরা ভিন্ন ভিন্ন ধারণা দিচ্ছেন:
- Nomura ধারণা করছে যে বর্তমান পদক্ষেপগুলো অর্থনীতিতে প্রায় ৫৫ বিলিয়ন ডলার নিয়ে আসতে পারে।
- Axis Bank আরও আশাবাদী দৃষ্টিভঙ্গি পোষণ করছে, যা ইঙ্গিত দিচ্ছে যে এই প্রবাহ প্রায় ১০০ বিলিয়ন ডলার পর্যন্ত পৌঁছাতে পারে।
- DBS আশা করছে যে INR বন্ড এবং মুদ্রার পরবর্তী শক্তিশালী পর্যায়টি অনাবাসী আমানত (non-resident deposits) এবং অফশোর ঋণের বৃদ্ধির মাধ্যমে পরিচালিত হবে, যা বিশেষ করে সুবিধাজনক সোয়াপ সুবিধার (concessional swap facilities) মাধ্যমে ত্বরান্বিত হবে।
বিশ্ববাজারের প্রেক্ষাপট এবং তেলের দামের স্বস্তি
রুপির জন্য সহায়ক একটি দিক হলো বিশ্ববাজারে তেলের দামের সাম্প্রতিক পতন, যা প্রধান তেল আমদানিকারক দেশ হিসেবে ভারতের জন্য অত্যন্ত প্রয়োজনীয় স্বস্তি প্রদান করেছে। জ্বালানির দাম কমার বিষয়টি মার্কিন-ইরান শান্তি আলোচনার অগ্রগতির সংকেতের সাথে যুক্ত, যা সরবরাহ শকের (supply shocks) তাৎক্ষণিক ঝুঁকি হ্রাস করেছে।
তবে, বৃহত্তর এশীয় বাজার অস্থিরতার সম্মুখীন হয়েছে। যদিও ভারতীয় শেয়ারবাজারে ০.৩% সামান্য পতন দেখা গেছে, তবে কোরিয়ান শেয়ারবাজারে প্রায় ১০% পতনের কারণে আঞ্চলিক পরিস্থিতি খারাপ হয়েছে, যা MSCI আঞ্চলিক সূচককে ৩%-এর বেশি নিচে নামিয়ে দিয়েছে। এই ব্যাপক বাজার অস্থিরতা নির্দেশ করে যে রুপি স্থিতিশীল থাকলেও বিশ্বব্যাপী ঝুঁকি গ্রহণের প্রবণতা (risk appetite) সতর্ক রয়েছে।
মূল বিষয়সমূহ
- রুপি প্রতি ডলারে ৯৪.৬৭-এর কাছাকাছি লেনদেন হচ্ছে; তেলের দাম কমায় এটি কিছুটা সমর্থন পেলেও মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের সম্ভাব্য কঠোর অবস্থানের কারণে চাপের মুখে রয়েছে।
- বাজারগুলো সেপ্টেম্বরের মধ্যে ২৫ বেসিস পয়েন্ট ফেড রেট বৃদ্ধির ৭০% সম্ভাবনা বিবেচনা করছে, যা মার্কিন ডলারকে শক্তিশালী করতে পারে।
- বিশ্লেষকরা দেশীয় নীতিগত পদক্ষেপগুলো পর্যবেক্ষণ করছেন যা স্থানীয় মুদ্রাকে সমর্থন করতে সম্ভাব্য ৫৫ বিলিয়ন থেকে ১০০ বিলিয়ন ডলারের ডলার প্রবাহ আনতে পারে।