ফেড-এর অনিশ্চয়তা এবং তেলের দামের স্বস্তির মাঝে রুপি স্থিতিশীল

মঙ্গলবার ভারতীয় রুপি মূলত অপরিবর্তিত ছিল এবং প্রতি মার্কিন ডলারে ৯৪.৬৭ হারে লেনদেন হয়েছে, কারণ বাজার অংশগ্রহণকারীরা পরস্পরবিরোধী বৈশ্বিক সংকেতগুলো বিশ্লেষণ করছিলেন। তেলের দাম কমে আসা একটি প্রয়োজনীয় স্বস্তি দিলেও, মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ কর্তৃক সুদের হার আরও বৃদ্ধির ক্রমবর্ধমান প্রত্যাশা স্থানীয় মুদ্রার উল্লেখযোগ্য ঊর্ধ্বমুখী গতিকে বাধাগ্রস্ত করেছে।

টানাপোড়েন: মার্কিন ফেড-এর কঠোর অবস্থান বনাম তেলের দামের পতন

রুপির বর্তমান স্থিতিশীলতা বৈশ্বিক সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিবেশে দুটি বিপরীতমুখী শক্তির ফলাফল। একদিকে, মার্কিন-ইরান শান্তি আলোচনায় অগ্রগতির সংকেতের কারণে তেলের দাম হ্রাস পাওয়া ভারতের আমদানির বোঝা কিছুটা কমিয়েছে, যা মুদ্রার জন্য স্বস্তিদায়ক।

অন্যদিকে, ফেডারেল রিজার্ভের কঠোর অবস্থানের সম্ভাবনা উল্লেখযোগ্য প্রতিকূলতা তৈরি করছে। জুন মাসে কেন্দ্রীয় ব্যাংক সুদের হার অপরিবর্তিত রাখলেও, Bank of America এবং Deutsche Bank-এর মতো বড় আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলো তাদের অবস্থান পরিবর্তন করেছে। উভয় ব্যাংকই মার্কিন শ্রম বাজারের স্থিতিস্থাপকতা এবং ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতির উদ্বেগের কথা উল্লেখ করে এই বছরের শেষের দিকে সুদের হার বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছে। বাজারের মনোভাব এই উদ্বেগকেই প্রতিফলিত করছে, যেখানে ফেড ফান্ড ফিউচার বর্তমানে সেপ্টেম্বরের মধ্যে ২৫ বেসিস পয়েন্ট সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা ৭০%-এর বেশি দেখাচ্ছে।

ডলারের প্রবাহ এবং নীতির কার্যকারিতা পর্যবেক্ষণ

রুপি তার সাম্প্রতিক রেকর্ড নিম্নস্তর থেকে স্থিতিশীল হওয়ার সাথে সাথে, ব্যবসায়ীরা ডলারের তারল্য আকর্ষণের জন্য প্রণীত অভ্যন্তরীণ নীতিগত পদক্ষেপগুলোর কার্যকারিতার দিকে মনোযোগ দিচ্ছেন। কনসেশনাল সোয়াপ সুবিধার মাধ্যমে ডলারের প্রবাহ বৃদ্ধির জন্য কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সাম্প্রতিক প্রচেষ্টাগুলো মুদ্রার পরবর্তী পদক্ষেপের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ চালিকাশক্তি হতে পারে বলে ধারণা করা হচ্ছে।

আর্থিক বিশ্লেষকরা এই প্রবাহের সম্ভাব্য পরিমাণের বিষয়ে ভিন্ন ভিন্ন ধারণা দিয়েছেন। DBS Bank ধারণা করছে যে, অনাবাসী আমানত (non-resident deposits) এবং অফশোর ঋণের বৃদ্ধির ফলে ভারতীয় রুপি বন্ড এবং মুদ্রার পরবর্তী লাভের ধাপ শুরু হবে। মূলধনের প্রবাহের ব্যাপকতা বিবেচনা করে, Nomura আশা করছে যে এই পদক্ষেপগুলো দেশে প্রায় ৫৫ বিলিয়ন ডলার নিয়ে আসবে, অন্যদিকে Axis Bank আরও আশাবাদী দৃষ্টিভঙ্গি পোষণ করছে এবং প্রায় ১০০ বিলিয়ন ডলার প্রবাহের সম্ভাবনা দেখছে।

বৃহত্তর বাজার পরিস্থিতি এবং আঞ্চলিক প্রেক্ষাপট

এশীয় বাজারের অস্থিরতার মধ্যে রুপির এই স্থির অবস্থান দেখা দিয়েছে। যদিও ভারতীয় শেয়ারবাজারে ০.৩% এর মতো সামান্য পতন দেখা গেছে, তবে বৃহত্তর অঞ্চলটি উল্লেখযোগ্য চাপের মুখে পড়েছে। কোরিয়ান শেয়ারবাজারে প্রায় ১০% এর মতো বড় পতন দেখা গেছে, যা MSCI-এর আঞ্চলিক স্টক সূচককে ৩%-এর বেশি নিচে নামিয়ে এনেছে। মার্কিন মুদ্রানীতি সংক্রান্ত অনিশ্চয়তার সাথে এই আঞ্চলিক দুর্বলতা যুক্ত হয়ে রুপি সহ উদীয়মান বাজারের মুদ্রাগুলোর সম্ভাব্য অস্থিরতা সম্পর্কে বাজার অংশগ্রহণকারীদের সতর্ক করে রেখেছে।

মূল বিষয়সমূহ

• ফেড-এর অনিশ্চয়তা: তেলের দাম কমার ফলে যে স্বস্তি মিলেছে, তার বিপরীতে ফেড ফান্ড ফিউচার সেপ্টেম্বরের মধ্যে ২৫ বেসিস পয়েন্ট সুদের হার বৃদ্ধির ৭০% সম্ভাবনা নির্দেশ করায় ব্যবসায়ীরা সতর্ক অবস্থানে রয়েছেন।
• প্রবাহের প্রত্যাশা: বিশ্লেষকরা নীতি-চালিত ডলার প্রবাহের দিকে নিবিড়ভাবে নজর রাখছেন, যেখানে সম্ভাব্য মূলধন আকর্ষণের পরিমাণ ৫৫ বিলিয়ন ডলার (Nomura) থেকে ১০০ বিলিয়ন ডলার (Axis Bank) পর্যন্ত হতে পারে বলে ধারণা করা হচ্ছে।
• স্থিতিশীলতার প্রবণতা: বৈশ্বিক অস্থিরতা এবং অন্যান্য এশীয় বাজারের পতন সত্ত্বেও, সাম্প্রতিক রেকর্ড নিম্নস্তর থেকে ঘুরে আসার পর রুপি ৯৪.৬৭-এর কাছাকাছি স্থিতিশীল হয়েছে।