फेडमधील अनिश्चितता आणि तेलाच्या किमतीतील घसरणीमुळे रुपया स्थिर

जागतिक स्तरावरील परस्परविरोधी संकेतांचा विचार करत मंगळवारी भारतीय रुपया मोठ्या प्रमाणात स्थिर राहिला आणि प्रति अमेरिकन डॉलर ९४.६७ वर व्यवहार झाला. तेलाच्या किमती कमी झाल्यामुळे काही प्रमाणात दिलासा मिळाला असला तरी, अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हकडून व्याजदरात आणखी वाढ होण्याची वाढती शक्यता यामुळे स्थानिक चलनाची मोठी वाढ रोखली गेली आहे.

दोन ताकदींमधील संघर्ष: अमेरिकन फेडची कठोर भूमिका विरुद्ध तेलाच्या किमतीतील घसरण

रुपयाची सध्याची स्थिरता ही जागतिक मॅक्रो वातावरणातील दोन परस्परविरोधी शक्तींचा परिणाम आहे. एका बाजूला, अमेरिका-इराण शांतता चर्चेत प्रगतीचे संकेत मिळाल्यामुळे तेलाच्या किमती कमी झाल्या आहेत, ज्यामुळे भारताच्या आयात बिलावरील ताण कमी झाला असून चलनासाठी दिलासा मिळाला आहे.

दुसरीकडे, फेडरल रिझर्व्हची कठोर (hawkish) भूमिका घेण्याची शक्यता मोठी आव्हाने निर्माण करत आहे. जूनमध्ये मध्यवर्ती बँकेने व्याजदर स्थिर ठेवले असले तरी, बँक ऑफ अमेरिका आणि डॉयचे बँक यांसारख्या प्रमुख वित्तीय संस्थांनी आपली भूमिका बदलली आहे. अमेरिकेतील मजबूत श्रम बाजार आणि सततची महागाई या कारणांचा हवाला देत दोन्ही बँका या वर्षाच्या उत्तरार्धात व्याजदर वाढण्याची शक्यता वर्तवत आहेत. बाजारातील भावना हीच चिंता दर्शवते, कारण फेड फंड फ्युचर्सनुसार सप्टेंबरपर्यंत २५ बेसिस पॉईंट वाढ होण्याची शक्यता ७०% पेक्षा जास्त आहे.

डॉलरचा प्रवाह आणि धोरणांची परिणामकारकता यावर लक्ष

रुपया त्याच्या अलीकडील ऐतिहासिक नीचांकी पातळीवरून स्थिर होत असताना, व्यापारी आता डॉलरची तरलता (liquidity) आकर्षित करण्यासाठी तयार केलेल्या देशांतर्गत धोरणांच्या परिणामकारकतेकडे लक्ष केंद्रित करत आहेत. सवलतीच्या स्वॅप सुविधेद्वारे (concessional swap facilities) भांडवल आकर्षित करण्यासाठी मध्यवर्ती बँकेने घेतलेले अलीकडील प्रयत्न चलनाची पुढील दिशा ठरवण्यासाठी महत्त्वपूर्ण ठरू शकतात अशी अपेक्षा आहे.

या भांडवलाच्या प्रवाहाच्या संभाव्य प्रमाणाबाबत वित्तीय विश्लेषकांनी वेगवेगळे अंदाज वर्तवले आहेत. डीबीएस बँक (DBS Bank) असा अंदाज वर्तवते की, अनिवासी ठेवी (non-resident deposits) आणि ऑफशोअर कर्जांमध्ये वाढ झाल्यामुळे भारतीय रुपयाचे बाँड्स आणि चलनामध्ये पुढील वाढ दिसून येईल. भांडवल हालचालीच्या व्याप्तीचा विचार करता, नोमुरा (Nomura) या उपाययोजनांमुळे देशात सुमारे ५५ अब्ज डॉलर्स येतील अशी अपेक्षा करते, तर ॲक्सिस बँक (Axis Bank) अधिक आशावादी असून सुमारे १०० अब्ज डॉलर्सचा प्रवाह येण्याची शक्यता वर्तवते.

व्यापक बाजार भावना आणि प्रादेशिक संदर्भ

आशियाई बाजारपेठांमधील अस्थिरतेच्या काळात रुपयाची हालचाल स्थिर राहिली आहे. भारतीय शेअर बाजारात ०.३% ची किरकोळ घसरण झाली असली तरी, संपूर्ण आशियाई क्षेत्राला मोठ्या दबावाचा सामना करावा लागला. कोरियन शेअर्समध्ये सुमारे १०% ची मोठी घसरण झाली, ज्यामुळे MSCI चा प्रादेशिक स्टॉक इंडेक्स ३% पेक्षा जास्त खाली आला. या प्रादेशिक कमकुवतपणामुळे आणि अमेरिकन चलनविषयक धोरणांमधील अनिश्चिततेमुळे, रुपयासह उदयोन्मुख बाजारपेठांच्या चलनांमध्ये संभाव्य अस्थिरता निर्माण होऊ शकते, ज्यामुळे गुंतवणूकदार सतर्क आहेत.

मुख्य मुद्दे

• फेडमधील अनिश्चितता: तेलाच्या किमती कमी झाल्यामुळे दिलासा मिळाला असला तरी, सप्टेंबरपर्यंत २५ बेसिस पॉईंट व्याजदर वाढण्याची ७०% शक्यता फेड फंड फ्युचर्स सूचित करत असल्याने व्यापारी सावध आहेत.
• भांडवल प्रवाहाच्या अपेक्षा: विश्लेषक धोरणांमुळे येणाऱ्या डॉलरच्या प्रवाहावर बारीक लक्ष ठेवून आहेत, ज्यामध्ये संभाव्य भांडवल आकर्षणाचे अंदाज ५५ अब्ज डॉलर्स (Nomura) ते १०० अब्ज डॉलर्स (Axis Bank) दरम्यान आहेत.
• स्थिरीकरणाचा कल: जागतिक अस्थिरता आणि इतर आशियाई बाजारपेठांमधील घसरण असूनही, रुपया त्याच्या अलीकडील ऐतिहासिक नीचांकी पातळीवरून सावरल्यानंतर ९४.६७ च्या जवळ स्थिर झाला आहे.