ਫੈਡ ਦੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਅਤੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਰਾਹਤ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰੁਪਿਆ ਸਥਿਰ ਰਿਹਾ

ਮੰਗਲਵਾਰ ਨੂੰ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਿਆ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਦਲਿਆ ਨਹੀਂ, ਜੋ ਕਿ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 94.67 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ ਕਿਉਂਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਹਿੱਸੇਦਾਰ ਵਿਰੋਧੀ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਸੰਕੇਤਾਂ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰ ਰਹੇ ਸਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਘਟਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੇ ਇੱਕ ਜ਼ਰੂਰੀ ਸਹਾਰਾ ਦਿੱਤਾ, ਪਰ US Federal Reserve ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੇ ਸਥਾਨਕ ਮੁਦਰਾ ਲਈ ਕਿਸੇ ਵੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਜਾਣ ਵਾਲੀ ਗਤੀ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।

ਖਿੱਚੋਤਾਣੀ: US Fed ਦੀ ਸਖ਼ਤੀ ਬਨਾਮ ਘਟਦੀਆਂ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ

ਰੁਪਏ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਸਥਿਰਤਾ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਮੈਕਰੋ ਵਾਤਾਵਰਣ ਵਿੱਚ ਦੋ ਵਿਰੋਧੀ ਸ਼ਕਤੀਆਂ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਪਾਸੇ, ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਘਟਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ—ਜੋ ਕਿ ਅਮਰੀਕਾ-ਈਰਾਨ ਸ਼ਾਂਤੀ ਗੱਲਬਾਤ ਵਿੱਚ ਤਰੱਕੀ ਦੇ ਸੰਕੇਤਾਂ ਕਾਰਨ ਹਨ—ਨੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਆਯਾਤ ਬਿੱਲ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮੁਦਰਾ ਨੂੰ ਰਾਹਤ ਮਿਲੀ ਹੈ।

ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਇੱਕ ਸਖ਼ਤ (hawkish) Federal Reserve ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਵੱਡੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਜੂਨ ਵਿੱਚ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੁਆਰਾ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਬਦਲੇ ਬਿਨਾਂ ਰੱਖਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Bank of America ਅਤੇ Deutsche Bank ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨੇ ਆਪਣੇ ਰੁਖ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਦੋਵੇਂ ਬੈਂਕ ਹੁਣ ਅਮਰੀਕੀ ਲੇਬਰ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਅਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਮੌਜੂਦ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦਾ ਹਵਾਲਾ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ ਇਸ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਮਾਨਸਿਕਤਾ ਇਸ ਚਿੰਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ Fed fund futures ਇਸ ਸਮੇਂ ਸਤੰਬਰ ਤੱਕ 25-ਬੇਸਿਸ-ਪੁਆਇੰਟ ਵਾਧੇ ਦੀ 70% ਤੋਂ ਵੱਧ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦੱਸ ਰਹੇ ਹਨ।

ਡਾਲਰ ਦੇ ਆਉਣ (Inflows) ਅਤੇ ਨੀਤੀ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ

ਜਿਵੇਂ ਹੀ ਰੁਪਿਆ ਆਪਣੇ ਹਾਲੀਆ ਰਿਕਾਰਡ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਸਥਿਰ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਵਪਾਰੀ ਡਾਲਰ ਦੀ ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤੇ ਗਏ ਘਰੇਲੂ ਨੀਤੀਗਤ ਉਪਾਵਾਂ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ ਵੱਲ ਆਪਣਾ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਛੋਟ ਵਾਲੀਆਂ ਸਵੈਪ ਸਹੂਲਤਾਂ (concessional swap facilities) ਰਾਹੀਂ ਪੈਸਾ ਆਉਣ ਲਈ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੇ ਹਾਲੀਆ ਯਤਨ ਮੁਦਰਾ ਦੀ ਅਗਲੀ ਗਤੀ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਾਰਕ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਵਿੱਤੀ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਇਹਨਾਂ ਇਨਫਲੋਅਜ਼ (inflows) ਦੇ ਸੰਭਾਵੀ ਪੈਮਾਨੇ 'ਤੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਦਿੱਤੇ ਹਨ। DBS Bank ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਬਾਂਡਾਂ ਅਤੇ ਮੁਦਰਾ ਲਈ ਮੁਨਾਫੇ ਦਾ ਅਗਲਾ ਪੜਾਅ ਗੈਰ-ਨਿਵਾਸੀ ਜਮ੍ਹਾਂ ਰਾਸ਼ੀਆਂ (non-resident deposits) ਅਤੇ ਆਫਸ਼ੋਰ ਉਧਾਰ (offshore borrowings) ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਜਾਵੇਗਾ। ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਹਰਕਤ ਦੇ ਪੈਮਾਨੇ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, Nomura ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਉਪਾਅ ਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ $55 ਬਿਲੀਅਨ ਲਿਆਉਣਗੇ, ਜਦੋਂ ਕਿ Axis Bank ਵਧੇਰੇ ਉਤਸ਼ਾਹਜਨਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ $100 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਇਨਫਲੋਅਜ਼ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦੇਖ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਮਾਨਸਿਕਤਾ ਅਤੇ ਖੇਤਰੀ ਸੰਦਰਭ

ਰੁਪਏ ਦੀ ਸਥਿਰ ਗਤੀ ਵਿਆਪਕ ਏਸ਼ੀਆਈ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਅਸਥਿਰ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਆਈ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ 0.3% ਦੀ ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਮਾਮੂਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ, ਪਰ ਵਿਸ਼ਾਲ ਖੇਤਰ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ। ਕੋਰੀਆਈ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 10% ਦੀ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ, ਜਿਸ ਨੇ MSCI ਦੇ ਖੇਤਰੀ ਸ਼ੇਅਰ ਸੂਚਕਾਂਕ ਨੂੰ 3% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੇਠਾਂ ਖਿੱਚ ਲਿਆ। ਇਹ ਖੇਤਰੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ, ਅਮਰੀਕੀ ਮੌਦਰਿਕ ਨੀਤੀ ਦੇ ਆਲੇ-ਦੁਆਲੇ ਦੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੇ ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ, ਰੁਪਏ ਸਮੇਤ ਉੱਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੀਆਂ ਮੁਦਰਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇ ਸਬੰਧ ਵਿੱਚ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਹਿੱਸੇਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਉੱਚ ਅਲਰਟ 'ਤੇ ਰੱਖਦੀ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• Fed ਦੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ: ਵਪਾਰੀ ਸਾਵਧਾਨ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ Fed fund futures ਸਤੰਬਰ ਤੱਕ 25-ਬੇਸਿਸ-ਪੁਆਇੰਟ ਵਿਆਜ ਦਰ ਵਾਧੇ ਦੀ 70% ਸੰਭਾਵਨਾ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਡਿੱਗਦੀਆਂ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੁਆਰਾ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਰਾਹਤ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ।
• ਇਨਫਲੋਅਜ਼ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ: ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਨੀਤੀ-ਅਧਾਰਤ ਡਾਲਰ ਇਨਫਲੋਅਜ਼ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿੱਥੇ ਸੰਭਾਵੀ ਪੂੰਜੀ ਆਕਰਸ਼ਣ ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ $55 ਬਿਲੀਅਨ (Nomura) ਤੋਂ $100 ਬਿਲੀਅਨ (Axis Bank) ਤੱਕ ਹਨ।
• ਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਰੁਝਾਨ: ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਅਤੇ ਹੋਰ ਏਸ਼ੀਆਈ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਰੁਪਿਆ ਆਪਣੇ ਹਾਲੀਆ ਰਿਕਾਰਡ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਉੱਭਰਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ 94.67 ਦੇ ਨੇੜੇ ਸਥਿਰ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ।