মার্কিন ফেডারেল রেট বৃদ্ধির সম্ভাবনায় ডলার এক বছরের সর্বোচ্চ উচ্চতায়, দুর্বল হচ্ছে রুপি
মঙ্গলবার ভারতীয় রুপি নিম্নমুখী চাপের মুখে পড়ে, কারণ মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা পরিবর্তিত হওয়ায় ডলারের মান শক্তিশালী হয়েছে। মুদ্রানীতি সংক্রান্ত এই বৈশ্বিক পরিবর্তনের প্রভাব টোকিও থেকে নিউ ইয়র্ক পর্যন্ত শেয়ার বাজারে নেতিবাচক প্রভাব ফেলেছে এবং এশীয় মুদ্রাগুলোর ওপরও উল্লেখযোগ্য চাপ সৃষ্টি করেছে।
ডলারের শক্তি এবং রুপির ওপর এর প্রভাব
ভারতীয় রুপি প্রতি ডলারে ৯৪.৭৩৫০-এ বন্ধ হয়েছে, যা এর আগের ৯৪.৬৭৭৫-এর তুলনায় ০.১% হ্রাস পেয়েছে। এই পরিবর্তন একটি বৃহত্তর প্রবণতার অংশ যেখানে ইউএস ডলার ইনডেক্স ১০১.১৮-এ পৌঁছেছে, যা ২৫ মে-র পর সর্বোচ্চ স্তর। অন্যান্য মুদ্রার বিপরীতে ডলার শক্তিশালী হওয়ার ফলে আঞ্চলিক দেশগুলো চাপের মুখে পড়ছে এবং অনেক এশীয় মুদ্রার মান ০.১% থেকে ০.৬% পর্যন্ত কমে গেছে।
এই অস্থিরতার প্রধান কারণ হলো মার্কিন মুদ্রানীতি সম্পর্কে বাজারের ক্রমবর্ধমান নিশ্চিততা। মানি মার্কেট এখন সেপ্টেম্বরের মধ্যে ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনাকে প্রায় পুরোপুরি হিসাবে ধরে নিচ্ছে। এই প্রত্যাশার কারণে জুন মাসে সুদের হারের প্রতি সংবেদনশীল ২-বছরের ইউএস ট্রেজারি ইল্ড (yield) ১৮ বেসিস পয়েন্ট বেড়ে ৪.১৯%-এ পৌঁছেছে।
বৈশ্বিক শেয়ার বাজার এক চ্যালেঞ্জিং পরিস্থিতির সম্মুখীন
MUFG-এর একটি নোট অনুযায়ী, মার্কিন ইল্ডের (yield) বৃদ্ধি "রিস্ক অ্যাসেট"-এর জন্য একটি কঠিন পরিবেশ তৈরি করেছে। এর প্রভাব ভারতীয় বাজারে তাৎক্ষণিকভাবে দেখা গেছে, যেখানে শেয়ারের দাম ১.১% কমেছে। এই পতন MSCI-এর এশীয় শেয়ার সূচকের ৩%-এর বেশি পতনের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।
উচ্চ মার্কিন ইল্ডের কারণে বৈশ্বিক আর্থিক অবস্থার সংকোচন প্রায়শই উদীয়মান বাজারগুলো থেকে পুঁজি প্রস্থান (capital outflow) ঘটায়, কারণ বিনিয়োগকারীরা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে নিরাপদ এবং উচ্চ মুনাফাদায়ক সম্পদ খোঁজেন। এই "প্রতিকূলতা" বর্তমানে মধ্যপ্রাচ্যের ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার পর রুপি যে স্থিতিশীলতা অর্জন করেছিল, তা নষ্ট করছে।
ভূ-রাজনীতি এবং অভ্যন্তরীণ হেজিং ডায়নামিক্স
যদিও ফেডারেল রিজার্ভের অবস্থান একটি চ্যালেঞ্জ তৈরি করেছে, তবে ভূ-রাজনৈতিক পরিস্থিতি কিছুটা প্রশমনকারী ভূমিকা পালন করছে। প্রাথমিক শান্তি আলোচনার পর মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র সম্প্রতি ৬০ দিনের জন্য ইরানের ওপর থেকে নিষেধাজ্ঞা প্রত্যাহার করেছে, যা তেলের দাম কমাতে সাহায্য করেছে এবং ভারতীয় নীতিনির্ধারকদের তাৎক্ষণিক উদ্বেগ কিছুটা কমিয়েছে।
বর্তমান অবমূল্যায়ন সত্ত্বেও, বাজার বিশ্লেষকরা পরামর্শ দিচ্ছেন যে বিদেশের এফএক্স (FX) আমানত, ঋণ এবং ঋণ বিনিয়োগ থেকে প্রত্যাশিত ডলার প্রবাহের মাধ্যমে রুপির নিম্নমুখী প্রবণতাকে নিয়ন্ত্রণে রাখা যেতে পারে। তবে ফরেক্স মার্কেটের কাঠামোগত ধরণগুলো এখনও উদ্বেগের বিষয়। ব্যবসায়ীরা লক্ষ্য করেছেন যে বর্তমানে রপ্তানিকারকদের তুলনায় আমদানিকারকরা হেজিং কার্যকলাপে বেশি সক্রিয়, যা ডলারের জন্য ধারাবাহিক চাহিদা তৈরি করছে এবং নিকট ভবিষ্যতে রুপির ওপর চাপ বজায় রাখছে।
মূল বিষয়সমূহ
- ফেড প্রভাব: সেপ্টেম্বরের মধ্যে মার্কিন সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনায় ডলার ইনডেক্স ১০১.১৮-এর এক বছরের সর্বোচ্চ উচ্চতায় পৌঁছেছে, যার ফলে রুপি দুর্বল হয়ে ৯৪.৭৩৫০-এ নেমে এসেছে।
- বাজারের সংক্রমণ: মার্কিন ট্রেজারি ইল্ডের বৃদ্ধি বৈশ্বিক শেয়ার বাজারে বিক্রির চাপ (sell-off) তৈরি করেছে, যেখানে এশীয় শেয়ারের ৩% পতনের পাশাপাশি ভারতীয় শেয়ার ১.১% কমেছে।
- মিশ্র পূর্বাভাস: যদিও উচ্চ মার্কিন ইল্ড প্রতিকূলতা তৈরি করছে, তবে ঋণ বিনিয়োগ থেকে সম্ভাব্য ডলার প্রবাহ এবং মধ্যপ্রাচ্যে শান্তি আলোচনার ফলে তেলের দাম কমা রুপিকে কিছুটা সমর্থন দিতে পারে।