ഫെഡ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകൾ ഡോളറിനെ ഒരു വർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലെത്തിച്ചതോടെ രൂപയുടെ മൂല്യം ഇടിഞ്ഞു

യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകൾ ഡോളറിനെ ശക്തിപ്പെടുത്തിയതോടെ ചൊവ്വാഴ്ച ഇന്ത്യൻ രൂപയുടെ മൂല്യത്തിൽ ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തി. നാണയ നയത്തിലുണ്ടായ ഈ ആഗോള മാറ്റം ടോക്കിയോ മുതൽ ന്യൂയോർക്ക് വരെയുള്ള ഓഹരി വിപണികളെ ബാധിക്കുക മാത്രമല്ല, ഏഷ്യൻ കറൻസികളിലും വലിയ സമ്മർദ്ദം ചെലുത്തുകയും ചെയ്തിട്ടുണ്ട്.

ഡോളറിന്റെ കരുത്തും രൂപയിലുള്ള സ്വാധീനവും

ഡോളറിന് വിപണയിൽ 94.7350 രൂപ എന്ന നിരക്കിൽ രൂപയുടെ മൂല്യം അവസാനിച്ചു, ഇത് മുൻപത്തെ 94.6775 എന്ന നിരക്കിൽ നിന്നുള്ള 0.1% ഇടിവാണ്. യുഎസ് ഡോളർ ഇൻഡക്സ് മെയ് 25-ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയായ 101.18-ലേക്ക് ഉയർന്നതിൻ്റെ ഭാഗമായാണ് ഈ മാറ്റം. മറ്റ് കറൻസികൾക്കെതിരെ ഡോളർ ശക്തിപ്പെടുമ്പോൾ, ഏഷ്യൻ കറൻസികളിൽ 0.1% മുതൽ 0.6% വരെ ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്.

യുഎസ് നാണയ നയത്തെക്കുറിച്ചുള്ള വിപണിയിലെ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ഉറപ്പാണ് ഈ ചാഞ്ചാട്ടത്തിന് പ്രധാന കാരണം. സെപ്റ്റംബറോടെ ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന കാര്യത്തിൽ മണി മാർക്കറ്റുകൾ ഇപ്പോൾ ഏകദേശം പൂർണ്ണമായ ഉറപ്പിലാണ്. ഈ പ്രതീക്ഷ കാരണം പലിശ നിരക്കുകളെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്ന 2-വർഷത്തെ യുഎസ് ട്രഷറി യീൽഡ് ജൂണിൽ 18 ബേസിസ് പോയിന്റ് വർദ്ധിച്ച് 4.19% ആയി ഉയർന്നു.

ആഗോള ഓഹരി വിപണികൾ വെല്ലുവിളികൾ നേരിടുന്നു

യുഎസ് യീൽഡുകളിലെ വർദ്ധനവ് "റിസ്ക് അസറ്റുകൾക്ക്" പ്രയാസകരമായ സാഹചര്യം സൃഷ്ടിച്ചിട്ടുണ്ടെന്ന് MUFG അറിയിച്ചു. ഇതിന്റെ ആഘാതം ഇന്ത്യൻ വിപണികളിൽ ഉടൻ തന്നെ പ്രകടമായി, ഇവിടെ ഓഹരികൾ 1.1% ഇടിഞ്ഞു. MSCI-യുടെ ഏഷ്യൻ ഓഹരി സൂചികയിലുണ്ടായ 3 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിവിനെയാണ് ഇത് പിന്തുടർന്നത്.

യുഎസ് യീൽഡുകൾ ഉയർന്നതോടെ ആഗോള സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങൾ കർശനമാവുകയും, നിക്ഷേപകർ അമേരിക്കയിലെ സുരക്ഷിതവും ഉയർന്ന ലാഭവും നൽകുന്ന ആസ്തികൾ തേടിപ്പോകുകയും ചെയ്യുന്നത് ഉദയവിപണികളിൽ (emerging markets) നിന്ന് മൂലധനം പുറത്തേക്ക് ഒഴുകാൻ കാരണമാകുന്നു. മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾക്ക് ശേഷം രൂപ അനുഭവിച്ച സമീപകാല സ്ഥിരതയെ ഈ പ്രതിസന്ധി നിലവിൽ ഇല്ലാതാക്കുന്നു.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയവും ആഭ്യന്തര ഹെഡ്ജിംഗ് രീതികളും

ഫെഡിന്റെ നിലപാട് വെല്ലുവിളികൾ ഉയർത്തുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സാഹചര്യം ചെറിയൊരു ആശ്വാസം നൽകുന്നുണ്ട്. പ്രാഥമിക സമാധാന ചർച്ചകൾക്ക് പിന്നാലെ ഇറാനിന് മേലുള്ള ഉപരോധങ്ങൾ യുഎസ് അടുത്തിടെ 60 ദിവസത്തേക്ക് ഒഴിവാക്കിയിരുന്നു. ഇത് എണ്ണവില കുറയാൻ സഹായിക്കുകയും ഇന്ത്യൻ നയരൂപകർത്താക്കളുടെ ഉടനടിയുള്ള ആശങ്കകൾ കുറയ്ക്കുകയും ചെയ്തു.

നിലവിലെ മൂല്യത്തകർച്ചയ്ക്കിടയിലും, വിദേശ എഫ്എക്സ് (FX) നിക്ഷേപങ്ങൾ, വായ്പകൾ, കടപ്പത്ര നിക്ഷേപങ്ങൾ എന്നിവയിൽ നിന്നുള്ള ഡോളർ വരവ് രൂപയുടെ ഇടിവ് നിയന്ത്രിക്കാൻ സഹായിച്ചേക്കാമെന്ന് വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, ഫോറെക്സ് വിപണിയിലെ ഘടനാപരമായ രീതികൾ ആശങ്കയായി തുടരുന്നു. കയറ്റുമതിക്കാരേക്കാൾ ഇറക്കുമതിക്കാർ ഹെഡ്ജിംഗ് (hedging) പ്രവർത്തനങ്ങളിൽ കൂടുതൽ സജീവമാണെന്ന് വ്യാപാരികൾ നിരീക്ഷിക്കുന്നു. ഈ പ്രവണത ഡോളറിന് സ്ഥിരമായ ഡിമാൻഡ് നൽകുകയും ഹ്രസ്വകാലത്തേക്ക് രൂപയിൽ സമ്മർദ്ദം നിലനിർത്തുകയും ചെയ്യുന്നു.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• ഫെഡ് സ്വാധീനം: സെപ്റ്റംബറോടെ യുഎസ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകൾ ഡോളർ ഇൻഡക്സിനെ 101.18 എന്ന ഒരു വർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലെത്തിച്ചു, ഇത് രൂപയുടെ മൂല്യം 94.7350 ആയി കുറയാൻ കാരണമായി.
• വിപണിയിലെ പ്രത്യാഘാതം: യുഎസ് ട്രഷറി യീൽഡുകളിലെ വർദ്ധനവ് ആഗോള ഓഹരി വിപണികളിൽ വലിയ ഇടിവിന് കാരണമായി; ഏഷ്യൻ ഓഹരികൾ 3% ഇടിഞ്ഞതിനൊപ്പം ഇന്ത്യൻ ഓഹരികളും 1.1% ഇടിഞ്ഞു.
• മിശ്രമായ കാഴ്ചപ്പാട്: ഉയർന്ന യുഎസ് യീൽഡുകൾ വെല്ലുവിളികൾ ഉയർത്തുന്നുണ്ടെങ്കിലും, കടപ്പത്ര നിക്ഷേപങ്ങളിൽ നിന്നുള്ള ഡോളർ വരവും മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ സമാധാന ചർച്ചകൾ മൂലമുള്ള എണ്ണവിലയിലെ ഇടിവും രൂപയ്ക്ക് ചില പിന്തുണ നൽകിയേക്കാം.