ഫെഡ് പലിശനിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യതകൾ ഡോളറിനെ ശക്തിപ്പെടുത്തുന്നു; രൂപയുടെ മൂല്യം ഇടിഞ്ഞു

യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശനിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകൾ ഡോളറിനെ ശക്തിപ്പെടുത്തിയതോടെ ചൊവ്വാഴ്ച ഇന്ത്യൻ രൂപയുടെ മൂല്യത്തിൽ ഇടിവുണ്ടായി. ഡോളറിന്റെ ഈ കുതിപ്പ് ആഗോള വിപണികളിൽ വലിയ പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ ഉണ്ടാക്കുകയും ഏഷ്യൻ കറൻസികളെയും ഓഹരി സൂചികകളെയും പ്രതികൂലമായി ബാധിക്കുകയും ചെയ്തിട്ടുണ്ട്.

രൂപയും ഇന്ത്യൻ ഓഹരി വിപണിയും സമ്മർദ്ദത്തിൽ

ഡോളറിനെതിരെ 94.7350 എന്ന നിരക്കിൽ രൂപയുടെ മൂല്യം ഇടിഞ്ഞാണ് വ്യാപാരം അവസാനിച്ചത്; മുൻപത്തെ സെഷനിലെ 94.6775 എന്ന നിരക്കിൽ നിന്ന് ഇത് 0.1% കുറവാണ്. ഈ മൂല്യത്തകർച്ച ഒരു ഒറ്റപ്പെട്ട സംഭവമല്ല, മറിച്ച് പ്രാദേശിക വിപണികളെ ബാധിക്കുന്ന വിപുലമായ ഒരു പ്രവണതയുടെ ഭാഗമാണ്. അമേരിക്കയിലെ സാമ്പത്തിക നയങ്ങളിലെ മാറ്റങ്ങളോടുള്ള നിക്ഷേപകരുടെ പ്രതികരണത്തെത്തുടർന്ന് ഇന്ത്യൻ ഓഹരികളും 1.1% ഇടിഞ്ഞു.

ആഗോള വിപണികളിലുണ്ടായ വലിയ ഇടിവിനോട് അനുബന്ധിച്ചാണ് ആഭ്യന്തര ഓഹരി വിപണിയിലും ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തിയത്. MSCI-യുടെ ഏഷ്യൻ ഓഹരി സൂചികയിൽ 3%-ത്തിലധികം ഇടിവുണ്ടായി. ടോക്കിയോ മുതൽ ന്യൂയോർക്ക് വരെയുള്ള വിപണികളിൽ, യുഎസ് പലിശനിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകൾ റിസ്ക് ആസ്റ്റുകളിലുള്ള (risk assets) നിക്ഷേപകരുടെ ആത്മവിശ്വാസം കുറച്ചു.

ഡോളർ ഇൻഡക്സും യുഎസ് ട്രഷറി യീൽഡും

മോണിറ്ററി പോളിസി പ്രതീക്ഷകളിലുണ്ടായ മാറ്റമാണ് യുഎസ് ഡോളറിന്റെ കരുത്തിന് കാരണമായത്. ഡോളർ ഇൻഡക്സ് 101.18 എന്ന നിലയിലെത്തി, ഇത് മെയ് 25-ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കാണ്. സെപ്റ്റംബറോടെ യുഎസ് പലിശനിരക്ക് വർദ്ധിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകൾ നിലനിൽക്കുന്നതിനാൽ മണി മാർക്കറ്റുകൾ ഈ കരുത്തിന് ആക്കം കൂട്ടുന്നു.

ഈ പ്രതീക്ഷകളുടെ ആഘാതം ബോണ്ട് മാർക്കറ്റിലും വ്യക്തമാണ്. പലിശനിരക്ക് മാറ്റങ്ങളോട് പ്രതികരിക്കുന്ന പ്രധാന സൂചികയായ 2-വർഷത്തെ യുഎസ് ട്രഷറി യീൽഡ് (US Treasury yield) ജൂൺ മാസത്തിൽ മാത്രം 18 ബേസിസ് പോയിന്റ് വർദ്ധിച്ച് 4.19% ആയി ഉയർന്നു. യുഎസ് യീൽഡുകളിലെ ഈ വർദ്ധനവ് ആഗോള റിസ്ക് ആസ്റ്റുകൾക്ക് വെല്ലുവിളി നിറഞ്ഞ സാഹചര്യം സൃഷ്ടിക്കുന്നുവെന്ന് MUFG അടുത്തിടെ നടത്തിയ വിശകലനത്തിൽ ചൂണ്ടിക്കാട്ടിയിട്ടുണ്ട്.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ മാറ്റങ്ങളും കറൻസി കാഴ്ചപ്പാടും

ഇറാനുമായി ബന്ധപ്പെട്ട ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾക്കിടെ രൂപയ്ക്ക് നേരിയ സ്ഥിരത ലഭിച്ച സമയത്താണ് നിലവിലെ ഈ പ്രതിസന്ധി ഉണ്ടാകുന്നത്. എന്നിരുന്നാലും, സമാധാന ചർച്ചകൾക്ക് പിന്നാലെ ഇറാനുമായുള്ള യുഎസ് ഉപരോധങ്ങളിൽ 60 ദിവസത്തെ ഇളവ് നൽകിയതുൾപ്പെടെയുള്ള നയതന്ത്ര നീക്കങ്ങൾ വിപണിയിൽ പുതിയ മാറ്റങ്ങൾക്ക് വഴിയൊരുക്കിയിട്ടുണ്ട്.

ഡോളറിന്റെ കരുത്ത് രൂപയ്ക്ക് വെല്ലുവിളിയാണെങ്കിലും, രൂപയുടെ മൂല്യം വൻതോതിൽ ഇടിയുന്നത് തടയാൻ ചില ഘടകങ്ങൾ സഹായിച്ചേക്കാം. ഇടയ്ക്കിടെ സമ്മർദ്ദങ്ങൾ ഉണ്ടായേക്കാമെങ്കിലും, വിദേശ എഫ്എക്സ് (FX) നിക്ഷേപങ്ങൾ, വായ്പകൾ, കടപ്പത്ര നിക്ഷേപങ്ങൾ എന്നിവയിലൂടെയുള്ള ഡോളർ വരവ് രൂപയുടെ മൂല്യത്തകർച്ചയെ നിയന്ത്രിക്കുമെന്ന് വ്യാപാരികൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

കൂടാതെ, ഹെഡ്ജിംഗ് (hedging) പ്രവർത്തനങ്ങളും വിപണിയെ സ്വാധീനിക്കുന്നുണ്ട്. കയറ്റുമതിക്കാരേക്കാൾ കൂടുതൽ ഇറക്കുമതിക്കാർ ഹെഡ്ജിംഗിൽ സജീവമാണെന്ന് ഒരു സ്വകാര്യ ബാങ്ക് ട്രേഡർ നിരീക്ഷിച്ചു. ഈ രീതി വരും കാലങ്ങളിലും തുടരാൻ സാധ്യതയുള്ളതിനാൽ ഡോളറിന് ഒരു അടിസ്ഥാന ഡിമാൻഡ് നിലനിൽക്കും.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• ഫെഡ് നിരക്കിന്റെ സ്വാധീനം: സെപ്റ്റംബറോടെ യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശനിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകൾ ഡോളർ ഇൻഡക്സിനെ 101.18 എന്ന നിലയിലെത്തിച്ചു, ഇത് രൂപയെയും ഏഷ്യൻ ഓഹരി വിപണിയെയും സമ്മർദ്ദത്തിലാക്കി.
• യീൽഡിലെ വർദ്ധനവ്: 2-വർഷത്തെ യുഎസ് ട്രഷറി യീൽഡ് ജൂണിൽ 18 bps വർദ്ധിച്ച് 4.19% ആയി ഉയർന്നു, ഇത് ആഗോള റിസ്ക് ആസ്റ്റുകൾക്ക് പ്രയാസകരമായ സാഹചര്യം സൃഷ്ടിക്കുന്നു.
• രൂപയുടെ കരുത്ത് നിലനിർത്തുന്ന ഘടകങ്ങൾ: രൂപ 94.7350 എന്ന നിരക്കിൽ വ്യാപാരം അവസാനിപ്പിച്ചെങ്കിലും, കടപ്പത്ര നിക്ഷേപങ്ങളിൽ നിന്നും എഫ്എക്സ് (FX) നിക്ഷേപങ്ങളിൽ നിന്നുമുള്ള ഡോളർ വരവ് മൂല്യത്തകർച്ച കുറയ്ക്കാൻ സഹായിച്ചേക്കാം.