ഫെഡ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യതകൾ ഡോളറിന്റെ കരുത്ത് കൂട്ടുന്നു; രൂപയുടെ മൂല്യം ഇടിഞ്ഞു

യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകൾ ഡോളറിന്റെ മൂല്യം ഉയർത്തിയതോടെ ചൊവ്വാഴ്ച ഇന്ത്യൻ രൂപയ്ക്ക് വലിയ സമ്മർദ്ദം നേരിടേണ്ടി വന്നു. ആഗോളതലത്തിൽ നാണയ നയങ്ങളിൽ വന്ന ഈ മാറ്റം ഓഹരി വിപണിയിൽ വലിയ വിൽപ്പനയ്ക്കും ഏഷ്യൻ കറൻസി വിപണികളിൽ അസ്ഥിരതയ്ക്കും കാരണമായിട്ടുണ്ട്.

ഡോളറിന്റെ മൂല്യം കുതിച്ചുയർന്ന് ഒരു വർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിൽ

ഡോളറിനെതിരെ രൂപയുടെ മൂല്യം 0.1% ഇടിഞ്ഞ് 94.7350 എന്ന നിലയിലാണ് വ്യാപാരം അവസാനിച്ചത് (മുൻപത്തെ സെഷനിൽ 94.6775 ആയിരുന്നു). പ്രാദേശിക കറൻസികളെ ബാധിക്കുന്ന വലിയൊരു പ്രവണതയുടെ ഭാഗമാണിത്; ഡോളറിനെതിരെ ഏഷ്യൻ കറൻസികൾ 0.1% മുതൽ 0.6% വരെ ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്.

മെയ് 25-ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയായ 101.18 ലേക്ക് ഡോളർ ഇൻഡക്സ് ഉയർന്നതാണ് ഡോളറിന്റെ കരുത്തിന് പ്രധാന കാരണം. സെപ്റ്റംബറോടെ യുഎസ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷയാണ് വിപണിയിൽ ഇതിന് കാരണമായത്. യുഎസ് യീൽഡുകൾ (yields) വർദ്ധിക്കുന്നതോടെ, വളർന്നുവരുന്ന വിപണികളിലെ കറൻസികൾക്കും ഓഹരികൾക്കും കൂടുതൽ വെല്ലുവിളികൾ നേരിടേണ്ടി വരും.

ആഗോള ഓഹരി വിപണികളും ട്രഷറി യീൽഡുകളും സമ്മർദ്ദത്തിൽ

ഡോളറിന്റെ കരുത്ത് ആഗോള ഓഹരി വിപണികളിലും പ്രതിഫലിച്ചു. എംഎസ്സി (MSCI) ഏഷ്യൻ ഓഹരി സൂചികയിൽ 3 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിവുണ്ടായതിനൊപ്പം ഇന്ത്യൻ ഓഹരികളും 1.1% ഇടിഞ്ഞു. ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് കൂടുതൽ കർശനമാക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകൾ ടോക്കിയോ മുതൽ ന്യൂയോർക്ക് വരെയുള്ള ഓഹരി വിപണികളെ ബാധിച്ചു.

ബോണ്ട് വിപണിയിലും ഈ മാറ്റങ്ങൾ വ്യക്തമാണ്. പലിശ നിരക്ക് പ്രതീക്ഷകളോട് കൂടുതൽ പ്രതികരിക്കുന്ന 2-വർഷത്തെ യുഎസ് ട്രഷറി യീൽഡ് ജൂൺ മാസത്തിൽ ഇതുവരെ 18 ബേസിസ് പോയിന്റ് വർദ്ധിച്ച് 4.19% ആയി ഉയർന്നു. MUFG-യിലെ വിശകലന വിദഗ്ധരുടെ അഭിപ്രായത്തിൽ, യുഎസ് യീൽഡുകളിലെ ഈ വർദ്ധനവ് റിസ്ക് കൂടിയ ആസ്തികളിൽ നിക്ഷേപിക്കാൻ ആഗ്രഹിക്കുന്നവർക്ക് പ്രയാസകരമായ സാഹചര്യമാണ് സൃഷ്ടിക്കുന്നത്.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ മാറ്റങ്ങളും രൂപയുടെ ഭാവി സാധ്യതകളും

ഇറാൻ യുദ്ധവുമായി ബന്ധപ്പെട്ട സംഘർഷങ്ങൾ കുറഞ്ഞതോടെ രൂപയ്ക്ക് നേരിയ സ്ഥിരത ലഭിച്ച സമയത്താണ് ഈ മൂല്യത്തകർച്ച സംഭവിക്കുന്നത്. സമാധാന ചർച്ചകളിലെ പുരോഗതിയെത്തുടർന്ന് കഴിഞ്ഞ തിങ്കളാഴ്ച മുതൽ 60 ദിവസത്തേക്ക് ഇറാനുമായുള്ള ഉപരോധങ്ങൾ നീക്കം ചെയ്യാൻ അമേരിക്ക തീരുമാനിച്ചു. ഈ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ മാറ്റം എണ്ണവില കുറയ്ക്കാൻ സഹായിച്ചെങ്കിലും, ഡോളറിന്റെ ശക്തമായ മുന്നേറ്റത്തെ പ്രതിരോധിക്കാൻ ഇതിന് സാധിച്ചില്ല.

വരും ദിവസങ്ങളിലും രൂപയ്ക്ക് ഇടയ്ക്കിടെ സമ്മർദ്ദം നേരിടേണ്ടി വരുമെന്നാണ് വ്യാപാരികൾ കരുതുന്നത്. എങ്കിലും, വിദേശ എഫ്എക്സ് (FX) നിക്ഷേപങ്ങൾ, വായ്പകൾ, കടപ്പത്ര നിക്ഷേപങ്ങൾ എന്നിവയിലൂടെ ലഭിക്കാവുന്ന ഡോളർ ഒഴുക്ക് രൂപയുടെ മൂല്യത്തകർച്ച ഒരു പരിധിവരെ തടയാൻ സഹായിച്ചേക്കാം.

ഫോറെക്സ് വിപണിയിലെ ഹെഡ്ജിംഗ് രീതികൾ

കറൻസി ഹെഡ്ജിംഗിനായുള്ള (hedging) ആവശ്യം നിലവിൽ ഒരു വശത്തേക്ക് മാത്രമാണ് ചരിഞ്ഞിരിക്കുന്നത്. കയറ്റുമതിക്കാരേക്കാൾ കൂടുതൽ ഹെഡ്ജിംഗ് പ്രവർത്തനങ്ങളിൽ ഇറക്കുമതിക്കാർ സജീവമാണെന്ന് വിപണി പങ്കാളികൾ നിരീക്ഷിക്കുന്നു. ഇറക്കുമതിക്കാർക്ക് ഡോളറിനോടുള്ള ഈ ഉയർന്ന ആവശ്യം വരും കാലങ്ങളിലും തുടരുമെന്നും, ഇത് ഡോളറിന് നിരന്തരമായ ഡിമാൻഡ് നൽകുന്നതിനൊപ്പം രൂപയെ സമ്മർദ്ദത്തിലാക്കുമെന്നും പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• ഫെഡ് നയത്തിന്റെ സ്വാധീനം: സെപ്റ്റംബറോടെ യുഎസ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകൾ ഡോളർ ഇൻഡക്സിനെ 101.18 എന്ന ഒരു വർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലേക്ക് എത്തിച്ചു.
• വിപണിയിലെ പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ: ഡോളറിന്റെ കരുത്ത് ഇന്ത്യൻ ഓഹരികളിൽ 1.1% ഇടിയും ഏഷ്യൻ ഓഹരികളിൽ 3% ഇടിയും ഉണ്ടാക്കി.
• രൂപയുടെ അസ്ഥിരത: യുഎസ് ട്രഷറി യീൽഡുകളിലെ വർദ്ധനവും ഇറക്കുമതിക്കാരുടെ ഹെഡ്ജിംഗ് പ്രവർത്തനങ്ങളും കാരണം രൂപയുടെ മൂല്യം ഡോളറിനെതിരെ 94.7350 എന്ന നിലയിൽ എത്തി.