फेड दर में बढ़ोतरी की बढ़ती उम्मीदों से डॉलर मजबूत, रुपया कमजोर

मंगलवार को भारतीय रुपये पर दबाव देखा गया क्योंकि अमेरिकी फेडरल रिजर्व की ब्याज दरों में बढ़ोतरी की बदलती उम्मीदों ने अमेरिकी डॉलर को मजबूती दी। मौद्रिक नीति की धारणा में इस वैश्विक बदलाव ने इक्विटी में बिकवाली को प्रेरित किया है और एशियाई मुद्रा बाजारों में अस्थिरता बढ़ा दी है।

डॉलर में उछाल एक साल के उच्चतम स्तर पर

भारतीय रुपया प्रति डॉलर 94.7350 पर बंद हुआ, जो पिछले सत्र के 94.6775 के स्तर से 0.1% की गिरावट दर्शाता है। यह अवमूल्यन क्षेत्रीय मुद्राओं को प्रभावित करने वाले एक व्यापक रुझान का हिस्सा है, जिनमें डॉलर के मुकाबले 0.1% से 0.6% तक की गिरावट देखी गई है।

अमेरिकी डॉलर की मजबूती का कारण डॉलर इंडेक्स है, जो बढ़कर 101.18 पर पहुंच गया है—जो 25 मई के बाद से इसका उच्चतम स्तर है। यह उछाल मुख्य रूप से मनी मार्केट द्वारा सितंबर तक अमेरिकी ब्याज दर में बढ़ोतरी की पूरी संभावना जताए जाने के कारण आया है। जैसे-जैसे अमेरिकी यील्ड (yields) ऊपर की ओर समायोजित हो रही हैं, उभरते बाजारों की मुद्राओं और इक्विटी सहित जोखिम वाली संपत्तियों (risk assets) के लिए वातावरण चुनौतीपूर्ण होता जा रहा है।

वैश्विक इक्विटी और ट्रेजरी यील्ड दबाव में

मजबूत होते डॉलर का असर वैश्विक शेयर बाजारों में भी देखा गया। भारतीय शेयर 1.1% गिर गए, जो MSCI के एशियाई शेयरों के सूचकांक में 3% से अधिक की बड़ी गिरावट को दर्शाता है। टोक्यो से लेकर न्यूयॉर्क तक, फेडरल रिजर्व द्वारा अधिक आक्रामक सख्ती बरतने की बढ़ती संभावनाओं के कारण इक्विटी को नुकसान हुआ है।

बॉन्ड मार्केट इस 'हॉकिश' (hawkish) रुख को स्पष्ट रूप से दर्शा रहा है। 2-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड, जो ब्याज दर की उम्मीदों के प्रति अत्यधिक संवेदनशील है, जून में अब तक 18 आधार अंक (basis points) बढ़ गई है और 4.19% के स्तर पर पहुंच गई है। MUFG के विश्लेषकों के अनुसार, अमेरिकी यील्ड में यह ऊपर की ओर समायोजन जोखिम भरी संपत्तियों को रखने वाले निवेशकों के लिए एक कठिन स्थिति पैदा कर रहा है।

भू-राजनीतिक बदलाव और रुपये का दृष्टिकोण

रुपये की हालिया कमजोरी ऐसे समय में आई है जब ईरान युद्ध से संबंधित तनाव कम होने के बाद इसमें कुछ स्थिरता आई थी। शांति वार्ताओं में हालिया प्रगति के कारण संयुक्त राज्य अमेरिका ने पिछले सोमवार से शुरू होने वाली 60 दिनों की अवधि के लिए ईरान पर प्रतिबंधों को हटा दिया है। हालांकि इस भू-राजनीतिक घटनाक्रम ने तेल की कीमतों को कम करने में मदद की, लेकिन यह अमेरिकी डॉलर की जबरदस्त मजबूती को संतुलित करने के लिए पर्याप्त नहीं रहा है।

भविष्य की ओर देखते हुए, व्यापारियों का अनुमान है कि रुपये को रुक-रुक कर दबाव का सामना करना पड़ेगा। हालांकि, विदेशी मुद्रा जमा (FX deposits), उधारी और ऋण निवेश के माध्यम से अपेक्षित डॉलर प्रवाह से गिरावट के जोखिम को आंशिक रूप से कम किया जा सकता है।

फॉरेक्स मार्केट में हेजिंग की गतिशीलता

मुद्रा हेजिंग (currency hedging) की मांग व्यापार के एक पक्ष की ओर झुकी हुई है। बाजार के प्रतिभागियों का कहना है कि वर्तमान में निर्यातक की तुलना में आयातक अपनी हेजिंग गतिविधियों में अधिक सक्रिय हैं। डॉलर के लिए आयातकों की इस उच्च मांग का पैटर्न निकट भविष्य में भी जारी रहने की उम्मीद है, जिससे डॉलर की निरंतर मांग बनी रहेगी और रुपया दबाव में रहेगा।

मुख्य बातें

• फेड नीति का प्रभाव: सितंबर तक अमेरिकी ब्याज दर में बढ़ोतरी की बढ़ती उम्मीदों ने डॉलर इंडेक्स को 101.18 के एक साल के उच्चतम स्तर पर पहुंचा दिया है।
• मार्केट संक्रामक प्रभाव: मजबूत होते डॉलर ने भारतीय शेयरों में 1.1% और एशियाई इक्विटी में 3% की गिरावट पैदा की है।
• रुपये में अस्थिरता: रुपया प्रति डॉलर 94.7350 पर बंद हुआ, जिसे उच्च अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड और आयातकों द्वारा सक्रिय हेजिंग से चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है।