הרופי נחלש בעקבות הציפיות להעלאת ריבית על ידי הפד, המגבירות את חוזק הדולר

הרופי ההודי עמד בפני לחץ כלפי מטה ביום שלישי, כאשר שינוי בציפיות בנוגע להעלאות ריבית על ידי הפדרל ריזרב האמריקאי חיזק את הדולר האמריקאי. שינוי גלובלי זה בסנטימנט המדיניות המוניטרית עורר מכירה מסיבית של מניות והגביר את התנודתיות בשווקי המטבע האסיאתיים.

זינוק הדולר מגיע לשיא של שנה

הרופי ההודי נסגר ברמה של 94.7350 לדולר, מה שמציין ירידה של 0.1% לעומת סגירת המפגש הקודם שעמדה על 94.6775. התערערות זו היא חלק ממגמה רחבה יותר המשפיעה על המטבעות האזוריים, שחוו ירידות הנעות בין 0.1% ל-0.6% מול הדולר.

חוזקו של הדולר האמריקאי מונע על ידי מדד הדולר (Dollar Index), שעלה ל-101.18 — רמתו הגבוהה ביותר מאז ה-25 במאי. זינוק זה מוזן בעיקר מכך ששווקי הכסף כבר מתמחרים כמעט לחלוטין העלאת ריבית בארה"ב עד ספטמבר. ככל שהתשואות בארה"ב נעות כלפי מעלה, הסביבה הופכת למאתגרת יותר עבור נכסי סיכון, כולל מטבעות של שווקים מתעוררים ומניות.

מניות גלובליות ותשואות אג"ח ממשלתיות תחת לחץ

השפעות הדומינו של התחזקות הדולר הורגשו בכל הבורסות בעולם. המניות ההודיות ירדו ב-1.1%, כשהן משקפות ירידה משמעותית יותר של למעלה מ-3% במדד MSCI למניות אסיאתיות. מטוקיו ועד ניו יורק, המניות נפגעו מההימורים הגוברים על מדיניות מצמצמת (tightening) אגרסיבית יותר של הפדרל ריזרב.

שוק האג"ח משקף בבירור את הסנטימנט התוקפני (hawkish) הזה. התשואה על אג"ח ממשלתיות אמריקאיות ל-2 שנים, הרגישה מאוד לציפיות לשינוי בריבית, עלתה ב-18 נקודות בסיס עד כה ביוני, והגיעה לרמה של 4.19%. לפי אנליסטים ב-MUFG, התאמה זו כלפי מעלה בתשואות בארה"ב יוצרת רקע קשה עבור משקיעים המעוניינים להחזיק בנכסי סיכון.

שינויים גיאופוליטיים ותחזית הרופי

החולשה האחרונה של הרופי מגיעה בתקופה שבה הוא מצא יציבות קצרה בעקבות רגיעה במתיחות הקשורה למלחמה באיראן. התקדמות אחרונה במשא ומתן לשלום הובילה את ארצות הברית לוותר על סנקציות נגד איראן לתקופה של 60 יום החל מיום שני האחרון. בעוד שפיתוח גיאופוליטי זה עזר להרגיע את מחירי הנפט, הוא לא הספיק כדי לקזז את התנופה האדירה של הדולר האמריקאי.

במבט קדימה, סוחרים צופים כי הרופי יתמודד עם לחץ לסירוגין. עם זאת, הסיכון לירידות עשוי להיות מוחלש חלקית על ידי זרימת דולרים צפויה דרך פיקדונות מט"ח בחו"ל, הלוואות והשקעות בחוב.

דינמיקת גידור בשוק המט"ח

הביקוש לגידור מטבע נותר מוטה לכיוון אחד של העסקה. משתתפי שוק מציינים כי היבואנים פעילים כעת יותר מהיצואנים בפעילויות הגידור שלהם. דפוס זה של ביקוש גבוה מצד יבואנים לדולרים צפוי להימשך בטווח הקרוב, מה שיספק ביקוש בסיסי מתמשך לדולר וימשיך להפעיל לחץ על הרופי.

נקודות מרכזיות

• השפעת מדיניות הפד: הציפיות הגוברות להעלאת ריבית בארה"ב עד ספטמבר דחפו את מדד הדולר לשיא של שנה ברמה של 101.18.
• הדבקה בשוק: התחזקות הדולר עוררה ירידה של 1.1% במניות ההודיות וירידה של 3% במניות האסיאתיות.
• תנודתיות הרופי: הרופי נסגר ברמה של 94.7350 לדולר, תוך התמודדות עם רוחות נגדיות של תשואות גבוהות על אג"ח ממשלתיות בארה"ב וגידור פעיל מצד יבואנים.