ഫെഡ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകൾ യുഎസ് ഡോളറിനെ ശക്തിപ്പെടുത്തുന്നു; രൂപയുടെ മൂല്യം ഇടിഞ്ഞു

യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകൾ മാറുന്നതിനനുസരിച്ച് യുഎസ് ഡോളർ ഒരു വർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലെത്തിയതോടെ ചൊവ്വാഴ്ച ഇന്ത്യൻ രൂപയ്ക്ക് മൂല്യത്തകർച്ച നേരിട്ടു. ഡോളറിന്റെ ഈ കുതിപ്പ് ആഗോള ഓഹരി വിപണികളിൽ വലിയ തോതിലുള്ള വിറ്റഴിക്കലിന് (sell-off) കാരണമാവുകയും ഏഷ്യൻ കറൻസികളെയും റിസ്ക് ആസ്കറ്റുകളെയും (risk assets) പ്രതിസന്ധിയിലാക്കുകയും ചെയ്തു.

ഡോളറിന്റെ കുതിപ്പും രൂപയിലുള്ള സ്വാധീനവും

യുഎസ് ഡോളറിനെതിരെ ഇന്ത്യൻ രൂപ 94.7350 എന്ന നിലയിൽ വ്യാപാരം അവസാനിപ്പിച്ചു, ഇത് മുൻപത്തെ സെഷനിലെ 94.6775 എന്ന നിരക്കിൽ നിന്ന് 0.1% കുറവാണ്. ഏഷ്യയിലുടനീളം കറൻസികൾ 0.1% മുതൽ 0.6% വരെ ഇടിഞ്ഞുവരുന്ന വിപുലമായ പ്രവണതയുടെ ഭാഗമാണ് ഈ മൂല്യത്തകർച്ച.

ഈ മാറ്റത്തിന് പിന്നിലെ പ്രധാന കാരണം ഡോളർ ഇൻഡക്സ് ആണ്, ഇത് മെയ് 25-ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലവാരമായ 101.18-ലേക്ക് ഉയർന്നു. സെപ്റ്റംബറോടെ യുഎസ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന പ്രതീക്ഷകൾ പണവിപണിയിൽ വർദ്ധിച്ചതോടെ, ആഗോള കറൻസികളെതിരെ ഡോളർ ഗണ്യമായി ശക്തിപ്പെട്ടു. ഇത് വളർന്നുവരുന്ന വിപണികളിലെ (emerging market) ആസ്കറ്റുകൾക്ക് പ്രയാസകരമായ സാഹചര്യം സൃഷ്ടിക്കുന്നു.

യുഎസ് ട്രഷറി യീൽഡുകളോടുള്ള ആഗോള വിപണികളുടെ പ്രതികരണം

ഫെഡറൽ റിസർവ് നയത്തിലുണ്ടായ മാറ്റങ്ങൾ ആഗോള ഓഹരി വിപണികളിൽ പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ ഉണ്ടാക്കി. ഏഷ്യൻ ഓഹരികളുടെ MSCI സൂചികയിൽ 3%-ത്തിലധികം ഇടിവുണ്ടായതിനെത്തുടർന്ന് ഇന്ത്യൻ ഓഹരികൾ 1.1% ഇടിഞ്ഞു. ടോക്കിയോ മുതൽ ന്യൂയോർക്ക് വരെ, അമേരിക്കയിലെ വായ്പാ നിരക്കുകൾ വർദ്ധിക്കുന്നത് നിക്ഷേപകരുടെ ആത്മവിശ്വാസത്തെ ബാധിച്ചിട്ടുണ്ട്.

ഈ ചാഞ്ചാട്ടത്തിന്റെ പ്രധാന സൂചികയാണ് 2-വർഷത്തെ യുഎസ് ട്രഷറി യീൽഡ് (yield). പലിശ നിരക്ക് പ്രതീക്ഷകളോട് ഇത് വളരെയധികം പ്രതികരിക്കുന്നു. ജൂൺ മാസത്തിൽ ഇതുവരെ യീൽഡ് 18 ബേസിസ് പോയിന്റ് വർദ്ധിക്കുകയും അടുത്തിടെ 4.19% ആയി ഉയരുകയും ചെയ്തു. യുഎസ് യീൽഡുകളിലെ ഈ വർദ്ധനവ് ആഗോളതലത്തിൽ റിസ്ക് ആസ്കറ്റുകൾക്ക് കൂടുതൽ വെല്ലുവിളി നിറഞ്ഞ സാഹചര്യം സൃഷ്ടിക്കുന്നുണ്ടെന്ന് MUFG-യിലെ അനലിസ്റ്റുകൾ നിരീക്ഷിച്ചു.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ മാറ്റങ്ങളും കറൻസി കാഴ്ചപ്പാടും

ഇറാൻ യുദ്ധവുമായി ബന്ധപ്പെട്ട സംഘർഷങ്ങൾ കുറഞ്ഞതിനെത്തുടർന്ന് രൂപയ്ക്ക് അല്പം സ്ഥിരത ലഭിച്ച സമയത്താണ് ഇപ്പോഴത്തെ ഈ പ്രതിസന്ധി നേരിടുന്നത്. പ്രാഥമിക സമാധാന ചർച്ചകൾക്ക് പിന്നാലെ ഇറാനുമായുള്ള ഉപരോധങ്ങൾ അമേരിക്ക 60 ദിവസത്തേക്ക് നീട്ടിവെച്ചതോടെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സാഹചര്യം മാറി. സമാധാന ചർച്ചകൾ മൂലം കുറഞ്ഞ എണ്ണവില നയരൂപകർത്താക്കൾക്ക് ആശ്വാസം നൽകിയെങ്കിലും, ഡോളറിന്റെ വീണ്ടെടുത്ത കരുത്ത് പുതിയ വെല്ലുവിളികൾ ഉയർത്തിയിട്ടുണ്ട്.

വരും ദിവസങ്ങളിൽ രൂപയ്ക്ക് ഇടയ്ക്കിടെ സമ്മർദ്ദം നേരിടേണ്ടി വരുമെന്നാണ് വ്യാപാരികൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്. എന്നിരുന്നാലും, വിദേശ എഫ്എക്സ് (FX) നിക്ഷേപങ്ങൾ, വായ്പകൾ, കടപ്പത്ര നിക്ഷേപങ്ങൾ എന്നിവയിലൂടെ പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന ഡോളർ വരവ് മൂല്യത്തകർച്ചയെ നിയന്ത്രിക്കാൻ സഹായിച്ചേക്കാം. കൂടാതെ, കയറ്റുമതിക്കാരേക്കാൾ കൂടുതൽ ഹെഡ്ജിംഗ് (hedging) പ്രവർത്തനങ്ങളിൽ ഇറക്കുമതിക്കാർ സജീവമാണെന്ന് വിപണി പങ്കാളികൾ നിരീക്ഷിച്ചു. ഈ പ്രവണത വരും കാലങ്ങളിലും തുടരാൻ സാധ്യതയുള്ളതിനാൽ കറൻസിക്ക് ഒരു ഘടനാപരമായ പിന്തുണ ലഭിച്ചേക്കാം.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• ഡോളറിന്റെ ആധിപത്യം: സെപ്റ്റംബറോടെ ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന വിപണിയിലെ പ്രതീക്ഷകൾ കാരണം യുഎസ് ഡോളർ ഇൻഡക്സ് 101.18 എന്ന ഒരു വർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലെത്തി.
• ഓഹരി വിറ്റഴിക്കൽ: യുഎസ് ട്രഷറി യീൽഡുകളിലെ വർദ്ധനവ് ആഗോളതലത്തിൽ ഇടിവിന് കാരണമായി; ഇന്ത്യൻ ഓഹരികൾ 1.1% ഇടിയുകയും ഏഷ്യൻ ഓഹരികൾ 3%-ത്തിലധികം കുറയുകയും ചെയ്തു.
• രൂപയുടെ സ്ഥിരതയ്ക്കുള്ള ഘടകങ്ങൾ: രൂപ 94.7350-ൽ വ്യാപാരം അവസാനിപ്പിച്ചെങ്കിലും, ഡോളറിന്റെ വരവ് സാധ്യതകളും ഇറക്കുമതിക്കാരുടെ നിരന്തരമായ ഹെഡ്ജിംഗ് പ്രവർത്തനങ്ങളും മൂല്യത്തകർച്ചയെ പരിമിതപ്പെടുത്തിയേക്കാം.