کاهش ارزش روپیه همزمان با افزایش احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو و تقویت دلار آمریکا
روپیه هند روز سهشنبه با فشار کاهشی مواجه شد، زیرا تغییر انتظارات در مورد افزایش نرخ بهره فدرال رزرو آمریکا، دلار را به بالاترین سطح یکساله خود رساند. این جهش در ارزش دلار باعث فروش گسترده در بازارهای سهام جهانی شده و ارزهای آسیایی و داراییهای پرریسک را در شرایط دشواری برای حفظ ارزش قرار داده است.
جهش دلار و تأثیر آن بر روپیه
روپیه هند در برابر دلار آمریکا با نرخ ۹۴.۷۳۵۰ بسته شد که نشاندهنده کاهش ۰.۱ درصدی نسبت به قیمت بسته شدن جلسه قبل (۹۴.۶۷۷۵) است. این کاهش ارزش بخشی از یک روند گستردهتر در سراسر آسیا است که در آن ارزهای منطقه بین ۰.۱ تا ۰.۶ درصد سقوط کردهاند.
عامل اصلی این حرکت، شاخص دلار است که به ۱۰۱.۱۸ رسید که بالاترین سطح آن از ۲۵ می تاکنون است. از آنجایی که بازارهای پول به طور فزایندهای احتمال افزایش نرخ بهره آمریکا تا سپتامبر را در قیمتها لحاظ میکنند، دلار در برابر سبدی از ارزهای معادل جهانی به طور قابل توجهی تقویت شده و محیط دشواری را برای داراییهای بازارهای نوظهور ایجاد کرده است.
واکنش بازارهای جهانی به بازده اوراق قرضه خزانهداری آمریکا
تغییر در انتظارات سیاستگذاری فدرال رزرو، شوکهایی را به بازارهای سهام جهانی وارد کرده است. سهام هند ۱.۱ درصد کاهش یافت که بازتابدهنده ریزش شدیدتر شاخص سهام آسیایی MSCI است که بیش از ۳ درصد سقوط کرد. از توکیو تا نیویورک، احساسات سرمایهگذاران به دلیل افزایش هزینه استقراض در ایالات متحده آسیب دیده است.
یک شاخص کلیدی برای این نوسانات، بازده اوراق قرضه ۲ ساله خزانهداری آمریکا است که نسبت به انتظارات نرخ بهره بسیار حساس است. این بازده در ماه ژوئن تاکنون ۱۸ واحد پایه افزایش یافته و اخیراً به ۴.۱۹ درصد رسیده است. تحلیلگران MUFG خاطرنشان کردند که این تعدیل صعودی در بازده اوراق خزانهداری آمریکا، پسزمینه بسیار چالشبرانگیزتری برای داراییهای پرریسک در سطح جهان ایجاد میکند.
تغییرات ژئوپلیتیک و چشمانداز ارز
تلاش فعلی روپیه برای حفظ ارزش در زمانی رخ میدهد که این ارز اخیراً پس از کاهش تنشهای مربوط به جنگ ایران، به ثبات نسبی رسیده بود. چشمانداز ژئوپلیتیک پس از آنکه ایالات متحده به دنبال مذاکرات صلح مقدماتی، تحریمهای ایران را برای ۶۰ روز لغو کرد، تغییر یافت. اگرچه کاهش قیمت نفت — که ناشی از این مذاکرات صلح بود — تسکینی برای سیاستگذاران فراهم کرد، اما تقویت مجدد دلار مانع جدیدی ایجاد کرده است.
با نگاه به آینده، معاملهگران انتظار دارند روپیه با فشارهای متناوب مواجه شود. با این حال، کاهش ارزش گسترده ممکن است از طریق ورود جریانهای دلاری پیشبینیشده از طریق سپردههای ارزی خارجی، وامها و سرمایهگذاریهای بدهی کنترل شود. علاوه بر این، فعالان بازار خاطرنشان کردند که واردکنندگان در فعالیتهای پوشش ریسک (hedging) فعالتر از صادرکنندگان هستند؛ روندی که انتظار میرود در کوتاهمدت ادامه یابد و حمایت ساختاری خاصی برای این ارز فراهم کند.
نکات کلیدی
- سلطه دلار: شاخص دلار آمریکا تحت تأثیر شرطبندیهای بازار بر افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تا سپتامبر، به بالاترین سطح یکساله خود یعنی ۱۰۱.۱۸ رسید.
- فروش گسترده سهام: افزایش بازده اوراق خزانهداری آمریکا باعث رکود جهانی شده است، به طوری که سهام هند ۱.۱ درصد و سهام آسیایی بیش از ۳ درصد سقوط کردهاند.
- عوامل ثبات روپیه: اگرچه روپیه در نرخ ۹۴.۷۳۵۰ بسته شد، اما ورود احتمالی دلار و فعالیتهای مستمر پوشش ریسک توسط واردکنندگان ممکن است از کاهش ارزش شدیدتر جلوگیری کند.