کاهش ارزش روپیه همزمان با افزایش نرخ بهره فدرال رزرو که منجر به تقویت دلار و فروش گسترده جهانی شد
روپیه هند روز سهشنبه با فشار کاهشی مواجه شد، زیرا تغییر انتظارات در مورد افزایش نرخ بهره فدرال رزرو ایالات متحده، دلار را به بالاترین سطح خود در یک سال اخیر رساند. این جهش در ارزش دلار، موجی از اثرات زنجیرهای را در بازارهای جهانی ایجاد کرده و فشار سنگینی بر ارزها و سهام کشورهای آسیایی وارد کرده است.
روپیه و بازارهای هند تحت فشار
روپیه هند در برابر دلار آمریکا با نرخ ۹۴.۷۳۵۰ بسته شد که نشاندهنده کاهش ۰.۱ درصدی نسبت به قیمت بسته شدن قبلی (۹۴.۶۷۷۵) است. این ضعف یک اتفاق گذرا نیست، بلکه بخشی از یک روند گستردهتر است که بازارهای منطقه را تحت تأثیر قرار داده است. سهام هند نیز از این تأثیر متأثر شد و در جلسهای که شاهد سقوط ۳ درصدی شاخص سهام آسیایی MSCI بود، ۱.۱ درصد کاهش یافت.
عامل اصلی این نوسانات، تقویت شاخص دلار آمریکا است که به ۱۰۱.۱۸ رسید؛ بالاترین سطح از ۲۵ می. با تقویت دلار، ارزهای منطقهای در سراسر آسیا بین ۰.۱ تا ۰.۶ درصد کاهش ارزش داشتهاند که این امر جذابیت آنها را برای سرمایهگذاران جهانی کاهش داده است.
عامل فدرال رزرو و تغییرات بازدهی
جو بازار به شدت تغییر کرده است، زیرا معاملهگران اکنون احتمال افزایش نرخ بهره در ایالات متحده تا ماه سپتامبر را کاملاً در قیمتها لحاظ کردهاند. این تغییر در انتظارات باعث افزایش قابل توجه بازدهی اوراق قرضه خزانهداری ایالات متحده شده است. به طور مشخص، بازدهی ۲ ساله اوراق خزانهداری آمریکا که نسبت به تغییرات نرخ بهره بسیار حساس است، تنها در ماه ژوئن ۱۸ واحد پایه افزایش یافته و اخیراً به ۴.۱۹ درصد رسیده است.
تحلیلگران مالی در MUFG خاطرنشان کردهاند که این تعدیل صعودی در بازدهی ایالات متحده، «زمینه چالشبرانگیزتری برای داراییهای پرریسک» ایجاد میکند. هنگامی که بازدهی اوراق خزانهداری آمریکا افزایش مییابد، سرمایه تمایل دارد از بازارهای نوظهور مانند هند خارج شده و برای دستیابی به بازدهیهای بالاتر و امنتر به ایالات متحده بازگردد، که این امر فشار کاهشی بر روپیه و بازارهای سهام محلی وارد میکند.
بافتار ژئوپلیتیک و چشمانداز آینده
بادهای مخالف فعلی برای روپیه در زمانی میوزد که این ارز اخیراً پس از فروکش کردن تنشهای ژئوپلیتیک مربوط به جنگ ایران، به ثبات رسیده بود. تصمیم دولت ایالات متحده برای لغو ۶۰ روزه تحریمهای ایران، در پی پیشرفت در مذاکرات صلح، باعث تسکین نسبی بازارهای انرژی و سیاستگذاران محلی شده بود.
با نگاه به آینده، فعالان بازار انتظار دارند روپیه با نوسانات متناوب مواجه شود. اگرچه تمایل به کاهش ارزش همچنان یک نگرانی است، اما انتظار میرود ورود احتمالی دلار از طریق سپردههای ارزی خارجی، وامها و سرمایهگذاریهای بدهی، یک ضربهگیر لازم را فراهم کند. علاوه بر این، ناظران بازار خاطرنشان میکنند که واردکنندگان در فعالیتهای پوشش ریسک (hedging) فعالتر از صادرکنندگان هستند؛ روندی که احتمالاً ادامه خواهد یافت و یک لایه ساختاری از تقاضا برای دلار را در کوتاهمدت فراهم میکند.
نکات کلیدی
- قدرت دلار: شاخص دلار آمریکا تحت تأثیر افزایش احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تا سپتامبر، به بالاترین سطح یکساله خود یعنی ۱۰۱.۱۸ رسید.
- تأثیر بر بازار: روپیه تا ۹۴.۷۳۵۰ تضعیف شد، در حالی که سهام هند همگام با فروش گسترده در بازارهای آسیایی، ۱.۱ درصد کاهش یافت.
- جهش بازدهی: بازدهی ۲ ساله اوراق خزانهداری آمریکا در ماه ژوئن ۱۸ واحد پایه افزایش یافت و به ۴.۱۹ درصد رسید که محیط دشواری را برای داراییهای پرریسک در بازارهای نوظهور ایجاد کرد.