ફેડના વ્યાજદરમાં વધારાને કારણે ડોલર મજબૂત બનતા અને વૈશ્વિક વેચવાલી વધતા રૂપિયો નબળો પડ્યો

અમેરિકી ફેડરલ રિઝર્વના વ્યાજદરમાં વધારા અંગેની બદલાતી અપેક્ષાઓને કારણે ડોલર એક વર્ષના ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચતા, મંગળવારે ભારતીય રૂપિયો દબાણ હેઠળ રહ્યો હતો. ગ્રીનબેક (ડોલર) માં થયેલા આ ઉછાળાએ વૈશ્વિક બજારોમાં અસર કરી છે, જે એશિયન ચલણ અને ઇક્વિટી પર ભારે દબાણ લાવી રહ્યું છે.

રૂપિયો અને ભારતીય બજારો દબાણ હેઠળ

ભારતીય રૂપિયો અમેરિકી ડોલર સામે 94.7350 પર બંધ થયો હતો, જે તેના અગાઉના 94.6775 ના બંધ ભાવથી 0.1% નો ઘટાડો દર્શાવે છે. આ નબળાઈ કોઈ એકલ ઘટના નથી પરંતુ પ્રાદેશિક બજારોને અસર કરી રહેલા વ્યાપક વલણનો એક ભાગ છે. ભારતીય શેરોમાં પણ આની અસર જોવા મળી હતી, જેમાં 1.1% નો ઘટાડો થયો હતો, જ્યારે MSCI ના એશિયન શેરના સૂચકાંકમાં 3% નો મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો.

આ અસ્થિરતા પાછળનું મુખ્ય કારણ મજબૂત બનતો અમેરિકી ડોલર ઇન્ડેક્સ છે, જે 25 મે પછીના તેના સર્વોચ્ચ સ્તર 101.18 પર પહોંચ્યો છે. જેમ જેમ ડોલર મજબૂત બની રહ્યો છે, તેમ સમગ્ર એશિયામાં પ્રાદેશિક ચલણોમાં 0.1% થી 0.6% સુધીનો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જેના કારણે તે વૈશ્વિક રોકાણકારો માટે ઓછા આકર્ષક બન્યા છે.

ફેડરલ રિઝર્વનું પરિબળ અને યીલ્ડમાં ફેરફાર

બજારની ભાવનામાં મોટો ફેરફાર આવ્યો છે કારણ કે ટ્રેડર્સ હવે સપ્ટેમ્બર સુધીમાં અમેરિકામાં વ્યાજદરમાં સંભવિત વધારાની પૂરેપૂરી શક્યતા ગણી રહ્યા છે. અપેક્ષાઓમાં આવેલા આ ફેરફારને કારણે યુએસ ટ્રેઝરી યીલ્ડમાં નોંધપાત્ર વધારો થયો છે. ખાસ કરીને, 2-વર્ષીય યુએસ ટ્રેઝરી યીલ્ડ, જે વ્યાજદરમાં ફેરફારો પ્રત્યે અત્યંત સંવેદનશીલ છે, તે જૂન મહિનામાં જ 18 બેસિસ પોઈન્ટ વધીને તાજેતરમાં 4.19% પર પહોંચી છે.

MUFG ના નાણાકીય વિશ્લેષકોએ નોંધ્યું છે કે યુએસ યીલ્ડમાં આ વધારો "રિસ્ક એસેટ્સ માટે વધુ પડકારજનક વાતાવરણ" ઊભું કરી રહ્યો છે. જ્યારે યુએસ યીલ્ડ વધે છે, ત્યારે ભારત જેવા ઉભરતા બજારોમાંથી મૂડી બહાર નીકળીને વધુ સુરક્ષિત અને ઊંચા વળતર માટે યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં પાછી વળવાની શક્યતા રહે છે, જેનાથી રૂપિયો અને સ્થાનિક ઇક્વિટી બજારો પર દબાણ આવે છે.

ભૌગોલિક રાજકીય સંદર્ભ અને ભાવિ દૃષ્ટિકોણ

રૂપિયા માટે હાલના અવરોધો એવા સમયે આવ્યા છે જ્યારે ઈરાન યુદ્ધ સંબંધિત ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં ઘટાડો થતા ચલણને તાજેતરમાં સ્થિરતા મળી હતી. શાંતિ વાટાઘાટોમાં પ્રગતિને પગલે ઈરાન પરના પ્રતિબંધોને 60 દિવસ માટે માફ કરવાનો અમેરિકી સરકારનો નિર્ણય, ઊર્જા બજારો અને સ્થાનિક નીતિ નિર્ધારકો માટે રાહત લાવ્યો હતો.

ભવિષ્યમાં જોતા, બજારના સહભાગીઓ અપેક્ષા રાખે છે કે રૂપિયો સમયાંતરે અસ્થિરતાનો સામનો કરી શકે છે. જોકે ચલણના મૂલ્યમાં ઘટાડાની ચિંતા યથાવત છે, તેમ છતાં વિદેશી FX ડિપોઝિટ, ઉધાર અને દેવા રોકાણ દ્વારા સંભવિત ડોલરના પ્રવાહથી જરૂરી ટેકો મળી શકે છે તેવી અપેક્ષા છે. વધુમાં, બજારના નિરીક્ષકો નોંધે છે કે હેજિંગ પ્રવૃત્તિઓમાં નિકાસકારો કરતા આયાતકારો વધુ સક્રિય છે — આ વલણ ચાલુ રહેવાની શક્યતા છે, જે નજીકના સમયમાં ડોલર માટે માંગનું માળખાગત સ્તર પૂરું પાડશે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ડોલરની મજબૂતી: સપ્ટેમ્બર સુધીમાં ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજદરમાં વધારાની વધતી જતી શક્યતાઓને કારણે અમેરિકી ડોલર ઇન્ડેક્સ 101.18 ના એક વર્ષના ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો છે.
• બજાર પર અસર: રૂપિયો નબળો પડીને 94.7350 પર આવી ગયો હતો, જ્યારે એશિયન બજારોમાં વ્યાપક વેચવાલી સાથે ભારતીય ઇક્વિટીમાં 1.1% નો ઘટાડો થયો હતો.
• યીલ્ડમાં ઉછાળો: 2-વર્ષીય યુએસ ટ્રેઝરી યીલ્ડ જૂનમાં 18 bps વધીને 4.19% પર પહોંચી છે, જે ઉભરતા બજારની રિસ્ક એસેટ્સ માટે મુશ્કેલ વાતાવરણ ઊભું કરી રહી છે.