เงินรูปีอ่อนค่าลงเนื่องจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed กระตุ้นความแข็งแกร่งของดอลลาร์และการเทขายทั่วโลก

เงินรูปีของอินเดียเผชิญกับแรงกดดันขาลงในวันอังคาร เนื่องจากความคาดหวังที่เปลี่ยนไปเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหนึ่งปี การแข็งค่าอย่างรวดเร็วของเงินดอลลาร์นี้ได้ส่งผลกระทบเป็นลูกโซ่ไปทั่วตลาดโลก โดยกดดันสกุลเงินและตลาดหุ้นในเอเชียอย่างหนัก

เงินรูปีและตลาดอินเดียตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน

เงินรูปีของอินเดียปิดที่ 94.7350 ต่อดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 0.1% จากระดับปิดก่อนหน้าซึ่งอยู่ที่ 94.6775 ความอ่อนค่านี้ไม่ใช่เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเพียงลำพัง แต่เป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มในวงกว้างที่ส่งผลกระทบต่อตลาดในภูมิภาค ตลาดหุ้นอินเดียได้รับผลกระทบเช่นกัน โดยปรับตัวลดลง 1.1% ในเซสชันที่ดัชนีหุ้นเอเชียของ MSCI ร่วงลงอย่างหนักถึง 3%

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักเบื้องหลังความผันผวนนี้คือดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น โดยพุ่งขึ้นไปอยู่ที่ 101.18 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 25 พฤษภาคม เมื่อดอลลาร์แข็งค่าขึ้น สกุลเงินในภูมิภาคเอเชียต่างก็อ่อนค่าลงในช่วงระหว่าง 0.1% ถึง 0.6% ทำให้ความน่าดึงดูดต่อนักลงทุนทั่วโลกลดลง

ปัจจัยจากธนาคารกลางสหรัฐฯ และการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทน

ความเชื่อมั่นของตลาดเปลี่ยนไปอย่างรวดเร็ว เนื่องจากขณะนี้นักเทรดได้รับรู้ (price in) ความเป็นไปได้ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ภายในเดือนกันยายนไปอย่างเต็มที่แล้ว การเปลี่ยนแปลงความคาดหวังนี้ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ซึ่งมีความอ่อนไหวสูงต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย ได้พุ่งขึ้นถึง 18 basis points ในเดือนมิถุนายนเพียงเดือนเดียว และเพิ่งแตะระดับ 4.19% เมื่อเร็วๆ นี้

นักวิเคราะห์ทางการเงินที่ MUFG ระบุว่าการปรับตัวเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนในสหรัฐฯ กำลังสร้าง "สภาวะที่ท้าทายมากขึ้นสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง" เมื่ออัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ สูงขึ้น เงินทุนมักจะไหลออกจากตลาดเกิดใหม่ เช่น อินเดีย และไหลกลับเข้าสู่สหรัฐอเมริกาเพื่อแสวงหาผลตอบแทนที่สูงกว่าและปลอดภัยกว่า ซึ่งเป็นการสร้างแรงกดดันขาลงต่อเงินรูปีและตลาดหุ้นในท้องถิ่น

บริบททางภูมิรัฐศาสตร์และแนวโน้มในอนาคต

อุปสรรคในปัจจุบันของเงินรูปีเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่สกุลเงินเพิ่งจะเริ่มมีเสถียรภาพหลังจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกี่ยวข้องกับสงครามอิหร่านเริ่มคลี่คลายลง การตัดสินใจของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่จะยกเว้นการคว่ำบาตรต่ออิหร่านเป็นเวลา 60 วัน หลังจากมีความคืบหน้าในการเจรจาสันติภาพ ได้ช่วยบรรเทาความตึงเครียดในตลาดพลังงานและต่อผู้กำหนดนโยบายในท้องถิ่นได้บ้าง

เมื่อมองไปข้างหน้า ผู้เล่นในตลาดคาดว่าเงินรูปีจะเผชิญกับความผันผวนเป็นระยะ แม้ว่าแนวโน้มการอ่อนค่าจะยังคงเป็นสิ่งที่น่ากังวล แต่การไหลเข้าของดอลลาร์ที่อาจเกิดขึ้นผ่านเงินฝากเงินตราต่างประเทศในต่างประเทศ การกู้ยืม และการลงทุนในตราสารหนี้ คาดว่าจะช่วยเป็นเกราะป้องกันที่จำเป็น นอกจากนี้ ผู้สังเกตการณ์ตลาดตั้งข้อสังเกตว่าผู้นำเข้ายังคงมีกิจกรรมการป้องกันความเสี่ยง (hedging) มากกว่าผู้ส่งออก ซึ่งเป็นแนวโน้มที่น่าจะดำเนินต่อไป และจะช่วยสร้างแรงซื้อดอลลาร์ในเชิงโครงสร้างในระยะสั้น

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความแข็งแกร่งของดอลลาร์: ดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐพุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหนึ่งปีที่ 101.18 โดยได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์ที่เพิ่มขึ้นว่า Fed จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในเดือนกันยายน
• ผลกระทบต่อตลาด: เงินรูปีอ่อนค่าลงเหลือ 94.7350 ในขณะที่หุ้นอินเดีลดลง 1.1% สอดคล้องกับการเทขายในวงกว้างในตลาดเอเชีย
• การพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทน: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี เพิ่มขึ้น 18 bps ในเดือนมิถุนายน แตะระดับ 4.19% สร้างสภาพแวดล้อมที่ยากลำบากสำหรับสินทรัพย์เสี่ยงในตลาดเกิดใหม่