ஃபெட் வட்டி விகித உயர்வு டாலரின் வலிமையையும் உலகளாவிய விற்பனையையும் தூண்டுவதால் ரூபாய் மதிப்பு சரிவு

அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகித உயர்வு குறித்த எதிர்பார்ப்புகள் மாறுபட்டதாலும், அதன் காரணமாக டாலர் ஒரு ஆண்டு உயர்வை எட்டியதாலும், செவ்வாயன்று இந்திய ரூபாய் மதிப்பு சரிவைச் சந்தித்தது. டாலரின் இந்த திடீர் உயர்வு உலகளாவிய சந்தைகளில் ஒரு தொடர் விளைவை ஏற்படுத்தியுள்ளதுடன், ஆசிய நாணயங்கள் மற்றும் பங்குச் சந்தைகளின் மீதும் பெரும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

ரூபாய் மற்றும் இந்தியச் சந்தைகள் அழுத்தத்தில்

அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான இந்திய ரூபாய் மதிப்பு 94.7350-ல் நிறைவடைந்தது, இது அதன் முந்தைய முடிவு மதிப்பான 94.6775-லிருந்து 0.1% சரிவாகும். இந்த வீழ்ச்சி ஒரு தனிப்பட்ட நிகழ்வு மட்டுமல்ல, பிராந்திய சந்தைகளைப் பாதிக்கும் ஒரு பரந்த போக்கின் ஒரு பகுதியாகும். இந்தியப் பங்குகளும் இதன் தாக்கத்தை உணர்ந்தன; MSCI-ன் ஆசியப் பங்கு குறியீடு 3% சரிவைச் சந்தித்த ஒரு அமர்வில், இந்தியப் பங்குகள் 1.1% வீழ்ச்சியடைந்தன.

இந்த ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு முக்கியக் காரணம் வலுவடைந்து வரும் அமெரிக்க டாலர் குறியீடு ஆகும், இது மே 25-க்குப் பிறகு அதன் மிக உயர்ந்த அளவான 101.18-ஐ எட்டியது. டாலர் வலுவடையும் போது, ஆசியாவின் பிராந்திய நாணயங்கள் 0.1% முதல் 0.6% வரை மதிப்பு குறைவைச் சந்தித்துள்ளன, இது உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களுக்கு அவற்றைச் சற்றே குறைவான கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்றியுள்ளது.

ஃபெடரல் ரிசர்வ் காரணி மற்றும் வருவாய் மாற்றங்கள்

செப்டம்பர் மாதத்திற்குள் அமெரிக்க வட்டி விகிதம் உயரும் சாத்தியக்கூறுகளை வர்த்தகர்கள் முழுமையாகக் கணக்கில் கொண்டுள்ளதால், சந்தையின் போக்கு கணிசமாக மாறியுள்ளது. இந்த எதிர்பார்ப்பு மாற்றமானது அமெரிக்க கருவூல வருவாயில் (U.S. Treasury yields) குறிப்பிடத்தக்க உயர்வை ஏற்படுத்தியுள்ளது. குறிப்பாக, வட்டி விகித மாற்றங்களுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்ட 2 ஆண்டு அமெரிக்க கருவூல வருவாய், ஜூன் மாதத்தில் மட்டும் 18 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து, சமீபத்தில் 4.19%-ஐ எட்டியுள்ளது.

அமெரிக்க வருவாயில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த ঊর্ধ্বநோக்கிய சரிசெய்தல், "அபாயச் சொத்துக்களுக்கு (risk assets) சவாலான சூழலை உருவாக்குகிறது" என்று MUFG நிறுவனத்தின் நிதி ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிட்டுள்ளனர். அமெரிக்க வருவாய் உயரும்போது, இந்தியா போன்ற வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் இருந்து மூலதனம் வெளியேறி, பாதுகாப்பான மற்றும் அதிக வருமானம் தரும் அமெரிக்காவிற்குத் திரும்பும் போக்கு உள்ளது. இது ரூபாய் மதிப்பு மற்றும் உள்ளூர் பங்குச் சந்தைகளின் மீது கீழ்நோக்கிய அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

புவிசார் அரசியல் சூழல் மற்றும் எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

ஈரான் போர் தொடர்பான புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் தணிந்ததைத் தொடர்ந்து, ரூபாய் மதிப்பு சமீபத்தில் நிலைத்தன்மையைக் கண்டடைந்திருந்த நிலையில், தற்போதைய இந்தச் சவால்கள் வருகின்றன. அமைதிப் பேச்சுவார்த்தைகளில் ஏற்பட்டுள்ள முன்னேற்றத்தைத் தொடர்ந்து, ஈரானுக்கு எதிரான தடைகளை 60 நாட்களுக்குத் தளர்த்த அமெரிக்க அரசாங்கம் எடுத்த முடிவு, எரிசக்தி சந்தைகளுக்கும் உள்ளூர் கொள்கை வகுப்பாளர்களுக்கும் சில நிம்மதியைத் தந்தது.

எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை, ரூபாய் மதிப்பு அவ்வப்போது ஏற்ற இறக்கங்களைச் சந்திக்கும் என்று சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். மதிப்பு குறைவதற்கான வாய்ப்பு ஒரு கவலையாக இருந்தாலும், வெளிநாட்டு அந்நியச் செலாவணி வைப்புத்தொகைகள், கடன்கள் மற்றும் கடன் முதலீடுகள் மூலம் வரக்கூடிய டாலர் வரத்து, தேவையான பாதுகாப்பை வழங்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், ஏற்றுமதியாளர்களை விட இறக்குமதியாளர்கள் 'ஹெட்ஜிங்' (hedging) நடவடிக்கைகளில் அதிக ஈடுபாடு காட்டி வருவதாக சந்தை ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர்—இந்த போக்கு தொடரக்கூடும் என்பதால், குறுகிய காலத்தில் டாலருக்கான தேவை ஒரு கட்டமைக்கப்பட்ட நிலையில் இருக்கும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• டாலரின் வலிமை: செப்டம்பர் மாதத்திற்குள் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தும் எதிர்பார்ப்புகளால், அமெரிக்க டாலர் குறியீடு 101.18 என்ற ஒரு ஆண்டு உயர்வை எட்டியது.
• சந்தை தாக்கம்: ஆசிய சந்தைகளில் ஏற்பட்ட பரவலான விற்பனையால், இந்தியப் பங்குகள் 1.1% சரிந்த நிலையில், ரூபாய் மதிப்பு 94.7350 ஆக வீழ்ச்சியடைந்தது.
• வருவாய் உயர்வு: ஜூன் மாதத்தில் 2 ஆண்டு அமெரிக்க கருவூல வருவாய் 18 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 4.19%-ஐ எட்டியது, இது வளர்ந்து வரும் சந்தைகளின் அபாயச் சொத்துக்களுக்கு கடினமான சூழலை உருவாக்கியுள்ளது.