เงินรูปีเผชิญแรงต้าน เมื่อราคาน้ำมันที่ลดลงสวนทางกับนโยบายการเงินที่เข้มงวดของ Fed

เงินรูปีอินเดียเผชิญกับการซื้อขายที่มีความผันผวนในวันจันทร์ โดยพยายามอย่างหนักที่จะรักษาทิศทางเอาไว้แม้ว่าราคาน้ำมันดิบโลกจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าต้นทุนพลังงานที่ลดลงจะช่วยหนุนความเชื่อมั่น แต่ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ที่อาจสูงขึ้นและการป้องกันความเสี่ยงอย่างต่อเนื่องของผู้ประกอบการนำเข้า ทำให้ค่าเงินยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบที่แคบและระมัดระวัง

การเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์และปัจจัยด้านน้ำมัน

ปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญต่อการเคลื่อนไหวของเงินรูปีคือการเปลี่ยนแปลงของภูมิทัศน์ทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ภายหลังการเจรจาสันติภาพรอบหนึ่งในสวิตเซอร์แลนด์ระหว่างเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ และอิหร่าน ผู้ไกล่เกลี่ยจากกาตาร์และปากีสถานได้ประกาศแผนงานที่อาจนำไปสู่ข้อตกลงขั้นสุดท้ายภายใน 60 วัน ข่าวนี้ช่วยสร้างความผ่อนคลายให้กับตลาดโลกที่กำลังตึงเครียด หลังจากที่เตหะรานประกาศเกี่ยวกับการปิดช่องแคบฮอร์มุซและคำขู่ที่เกิดขึ้นใหม่จากรัฐบาลสหรัฐฯ

ความคืบหน้าทางการทูตส่งผลกระทบโดยตรงต่อตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ โดยทำให้ราคาน้ำมันดิบ Brent ร่วงลงประมาณ 1.5% สู่ระดับ 79.4 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นการลดลงอย่างมากจากจุดสูงสุดที่ 126.4 ดอลลาร์ในช่วงปลายเดือนเมษายนอันเนื่องมาจากความขัดแย้ง สำหรับเศรษฐกิจที่ต้องพึ่งพาพลังงานอย่างอินเดีย ราคาน้ำมันที่ต่ำลงมักเป็นปัจจัยบวกต่อเงินรูปี เนื่องจากช่วยลดความต้องการดอลลาร์เพื่อใช้ในการนำเข้า

ปัจจัยจาก Fed และการป้องกันความเสี่ยงของผู้ประกอบการนำเข้า

แม้จะได้รับอานิสงส์จากราคาน้ำมันที่ลดลง แต่เงินรูปีก็ไม่สามารถแข็งค่าขึ้นได้อย่างมีนัยสำคัญ โดยซื้อขายอยู่ที่ 94.40 ต่อดอลลาร์ เมื่อเทียบกับราคาปิดเมื่อวันศุกร์ที่ 94.32 ปัจจัยหลักสองประการทำหน้าที่เป็นเพดานจำกัดความแข็งค่าของสกุลเงิน ประการแรก ตลาดกำลังรับรู้ถึงท่าทีแบบ "hawkish" (เข้มงวด) จากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) โดยมีความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยอาจถูกปรับขึ้นอีกในปีนี้

ประการที่สอง กระแสการป้องกันความเสี่ยงของผู้ประกอบการนำเข้าอย่างต่อเนื่อง ซึ่งธุรกิจต่างๆ ซื้อดอลลาร์ล่วงหน้าเพื่อป้องกันความผันผวนในอนาคต ได้จำกัดโอกาสในการแข็งค่าของเงินรูปี ดังที่ Frederic Neumann หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำภูมิภาคเอเชียของ HSBC ระบุว่า ดอลลาร์สหรัฐที่ "ผันผวน" หมายความว่าเจ้าหน้าที่ฝ่ายนโยบายการเงินในเอเชียต้องเฝ้าระวัง เนื่องจากแนวโน้มการใช้นโยบายที่เข้มงวด (tightening bias) ยังคงมีความจำเป็นในหลายพื้นที่ของภูมิภาคเพื่อรักษาเสถียรภาพ

แนวโน้มสำหรับ RBI และอัตราเงินเฟ้อในประเทศ

ในประเทศ ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ยังคงรักษาท่าทีเฝ้าระวัง เมื่อต้นเดือนนี้ คณะกรรมการกำหนดอัตราดอกเบี้ยของอินเดียตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้เพื่อติดตามว่าความผันผวนของราคาน้ำมันและอาหารจะกระตุ้นให้เกิดเงินเฟ้อทั่วไปหรือไม่

อย่างไรก็ตาม ความเห็นพ้องของเหล่านักวิเคราะห์จากสถาบันต่างๆ ชี้ให้เห็นว่าการคงอัตราดอกเบี้ยนี้อาจเป็นเพียงชั่วคราว นักวิเคราะห์จาก HSBC คาดการณ์ว่าธนาคารกลางอาจถูกบีบให้ต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 basis points ในช่วงครึ่งหลังของปี เพื่อต่อสู้กับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและจัดการกับเงินทุนไหลออกที่ถูกกระตุ้นโดยความแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ

สรุปประเด็นสำคัญ

• การผ่อนคลายจากราคาน้ำมัน: ราคาน้ำมันดิบ Brent ลดลงเหลือ 79.4 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ช่วยลดแรงกดดันด้านค่าใช้จ่ายในการนำเข้าของอินเดีย
• ความเสี่ยงจากนโยบายสหรัฐฯ: ความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายที่เข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐฯ และความแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ ยังคงเป็นปัจจัยจำกัดโอกาสในการฟื้นตัวของเงินรูปี
• แนวโน้มทางการเงิน: แม้ว่า RBI จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในขณะนี้ แต่นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 basis points ในช่วงปลายปีนี้