इंडियन बैंक वैश्विक भारतीय प्रवासियों से दो अरब डॉलर जुटाना चाहता है। चेन्नई में मुख्यालय वाला यह सार्वजनिक क्षेत्र का ऋणदाता अपनी फॉरेन करेंसी नॉन-रेसिडेंट (FCNR) डिपॉजिट बुक के लिए यह लक्ष्य निर्धारित कर चुका है। यह कदम बैंक की अपनी फंडिंग महत्वाकांक्षाओं और स्थिर विदेशी धन को हासिल करने के लिए भारतीय ऋणदाताओं के बीच चल रही व्यापक होड़, दोनों को दर्शाता है।
एनआरआई (NRI) जमा के पीछे भागने वाले बैंक की हेडलाइन को सरसरी तौर पर पढ़ना और इसे सामान्य व्यवसाय मानना आसान है। लेकिन ऐसा नहीं है। गैर-निवासी भारतीयों से विदेशी मुद्रा में दो अरब डॉलर जुटाना बैलेंस शीट का एक जटिल कार्य है। इसके लिए बैंक को विदेशी जमाकर्ताओं को अपने डॉलर, यूरो या पाउंड की बचत भारत में रखने के लिए राजी करना होता है, और साथ ही उस मुद्रा जोखिम (currency risk) को भी प्रबंधित करना होता है जिसे वे जमाकर्ता उठाने से इनकार करते हैं। इंडियन बैंक के लिए, इस लक्ष्य को हासिल करना उसके विदेशी मुद्रा भंडार को बढ़ाएगा, व्यापार-संबंधी ऋणों के वित्तपोषण में मदद करेगा और अस्थिर थोक डॉलर बाजारों पर निर्भरता को कम करेगा।
FCNR डिपॉजिट वास्तव में क्या हैं
FCNR खाता एक सावधि जमा (term deposit) है, न कि चालू या बचत खाता। एक गैर-निवासी भारतीय इसे भारतीय रिजर्व बैंक द्वारा अनुमत विदेशी मुद्रा में खोलता है, जो आमतौर पर अमेरिकी डॉलर, ब्रिटिश पाउंड, यूरो, जापानी येन या कनाडाई डॉलर होता है। पैसा पूरी अवधि के लिए उसी मुद्रा में रहता है, जो आमतौर पर एक वर्ष से लेकर पांच वर्ष तक होती है। परिपक्वता (maturity) पर, बैंक मूलधन को उसी विदेशी मुद्रा में वापस करता है, साथ ही ब्याज भी उसी मुद्रा में दिया जाता है।
जमाकर्ता को डॉलर के मुकाबले रुपये के कमजोर होने की चिंता करने की कभी आवश्यकता नहीं होती। यदि कोई एनआरआई FCNR डिपॉजिट में पचास हजार डॉलर जमा करता है, तो बैंक उसे पचास हजार डॉलर और सहमत रिटर्न वापस करने का उत्तरदायी है, चाहे तीन साल बाद रुपये का मूल्य कुछ भी हो। विनिमय जोखिम (exchange risk) के खिलाफ यह सुरक्षा ही इन उत्पादों के अस्तित्व का सबसे बड़ा कारण है। हालांकि, बैंक इस व्यापार का दूसरा पक्ष संभालता है। वह डॉलर एकत्र करता है लेकिन अक्सर भारत के भीतर रुपये में ऋण देता है, या उसे मिसमैच (mismatch) से बचने के लिए डॉलर-मूल्यवर्ग की संपत्ति खोजने के लिए संघर्ष करना पड़ता है। यह काम पर्दे के पीछे होता है और यह निर्धारित करता है कि जमा अभियान वास्तव में लाभदायक है या नहीं।
इंडियन बैंक के लिए $2 बिलियन एक गंभीर संख्या क्यों है
सार्वजनिक क्षेत्र के ऋणदाता के लिए दो अरब डॉलर कोई मामूली आंकड़ा नहीं है। यह विदेशी देनदारी का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है जिसे इंडियन बैंक आयातकों, निर्यातकों और अपने स्वयं के बाहरी दायित्वों का समर्थन करने के लिए उपयोग कर सकता है। भारत में सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों को अक्सर रुपयों में प्राथमिकता वाले क्षेत्रों को ऋण देने का दबाव झेलना पड़ता है, लेकिन उन्हें लेटर ऑफ क्रेडिट खोलने, ग्राहकों के लिए बाहरी वाणिज्यिक ऋण (external commercial borrowing) का पुनर्वित्त करने और कॉरेस्पोंडेंट बैंकिंग संबंधों को बनाए रखने के लिए विदेशी मुद्रा की आवश्यकता होती है। FCNR डिपॉजिट के माध्यम से उन डॉलरों को जुटाना हर तिमाही में अंतरराष्ट्रीय बॉन्ड मार्केट से पैसा लेने की तुलना में आम तौर पर सस्ता और अधिक विश्वसनीय होता है।
इंडियन बैंक का लक्ष्य आत्मविश्वास का भी संकेत देता है। आप सार्वजनिक रूप से इतनी बड़ी मात्रा का पीछा तब तक नहीं करते जब तक कि आपकी ट्रेजरी टीम यह विश्वास न करे कि वह मुद्रा जोखिम को उत्पादक तरीके से सोख और हेज (hedge) कर सकती है। बैंक प्रभावी रूप से कह रहा है कि वह उन डॉलरों, या उनके रुपये समकक्ष, को इस तरह से तैनात कर सकता है कि वह एनआरआई को दिए जाने वाले ब्याज और हेजिंग की लागत से अधिक कमा सके। इसके लिए अनुशासन की आवश्यकता होती है। यदि बैंक दो अरब डॉलर जुटाता है और घरेलू ऋणों के वित्तपोषण के लिए अधिकांश राशि को रुपये में बदल देता है, तो वह रुपये में मूल्यवर्ग वाली संपत्ति के मुकाबले डॉलर-देय देनदारी बना लेता है। इसके बाद रुपये में भारी गिरावट पुनर्भुगतान को महंगा बना देती है। ट्रेजरी को या तो विदेशी मुद्रा ऋण बुक बनाए रखकर एक 'नेचुरल हेज' (natural hedge) चलाना होगा या भविष्य की विनिमय दरों को लॉक करने के लिए डेरिवेटिव्स पर पैसा खर्च करना होगा।
एनआरआई धन के लिए शांत होड़
इस बाजार में इंडियन बैंक अकेला नहीं है। देश का हर प्रमुख ऋणदाता खाड़ी देशों, उत्तरी अमेरिका, यूनाइटेड किंगडम और दक्षिण-पूर्व एशिया में एनआरआई डेस्क संचालित करता है। वे त्योहारी सीजन के दौरान अभियान चलाते हैं, त्वरित प्रेषण (remittance) के लिए एक्सचेंज हाउस के साथ हाथ मिलाते हैं, और उच्च-नेट-वर्थ वाले प्रवासी परिवारों को आकर्षित करने के लिए रिलेशनशिप मैनेजर्स को प्रोत्साहित करते हैं।
फिर भी, FCNR जमा अन्य NRI उत्पादों के साथ प्रतिस्पर्धा करते हैं जो अलग-अलग जरूरतों को पूरा करते हैं। एक NRE रुपया टर्म डिपॉजिट आमतौर पर अधिक ब्याज दर प्रदान करता है, लेकिन मूलधन और रिटर्न विनिमय दर के उतार-चढ़ाव के प्रति संवेदनशील होते हैं। यदि जमा अवधि के दौरान डॉलर के मुकाबले रुपया पांच प्रतिशत गिर जाता है, तो डॉलर में वापस बदलते समय NRI को मूल्य का वह हिस्सा खोना पड़ता है। इस बीच, एक NRO खाता भारत के भीतर अर्जित आय, जैसे कि किराया या लाभांश (dividends) को संभालता है, और इसमें प्रत्यावर्तन (repatriation) की सीमाएं अधिक सख्त होती हैं। FCNR जमा बिल्कुल बीच में आते हैं: पूरी तरह से प्रत्यावर्तनीय, मूल मुद्रा जोखिम से मुक्त, और भारतीय बैंकिंग प्रणाली की सुरक्षा द्वारा समर्थित, जहाँ सार्वजनिक क्षेत्र की जमा राशि में एक अंतर्निहित संप्रभु भरोसा (sovereign comfort) होता है।
बैंक इन निधियों को कैसे जुटाते हैं
व्यवहार में, किसी NRI से FCNR खाता खुलवाना केवल वेबसाइट पर आकर्षक ब्याज दर पोस्ट करने से कहीं अधिक है। बैंक अपनी विदेशी शाखाओं और प्रतिनिधि कार्यालयों पर काफी निर्भर करते हैं। रिलेशनशिप मैनेजर डिनर आयोजित करते हैं, सामुदायिक संघों के साथ साझेदारी करते हैं, और भारतीय कर नियमों और प्रत्यावर्तन प्रक्रियाओं के बारे में सवालों के जवाब देने के लिए व्हाट्सएप ग्रुप बनाए रखते हैं।
पिछले कुछ वर्षों में दस्तावेज़ीकरण सरल हो गया है, लेकिन इसके लिए अभी भी एक वैध पासपोर्ट, वीज़ा या निवास परमिट, विदेशी पते का प्रमाण, और भारतीय PAN या उसके समकक्ष कर पहचान की आवश्यकता होती है। Indian Bank, अपने समकक्षों की तरह, कई अधिकार क्षेत्रों में डिजिटल चैनलों के माध्यम से खाता खोलने की अनुमति देता है, हालांकि प्रारंभिक फंडिंग अक्सर किसी विदेशी बैंक से वायर ट्रांसफर के माध्यम से या जमा बुकिंग से जुड़ी एक्सचेंज हाउस रेमिटेंस के माध्यम से होती है।
बैलेंस शीट में छिपे जोखिम
जमाकर्ता शायद ही कभी उन ट्रेजरी संबंधी परेशानियों को देख पाते हैं जो उनका पैसा पैदा करता है। जब Indian Bank डॉलर-मूल्यवर्ग (dollar-denominated) की FCNR देनदारी दर्ज करता है, तो उसे अपने मार्जिन को नुकसान पहुँचाए बिना ब्याज भुगतान और मूलधन पुनर्भुगतान के लिए धन की व्यवस्था करने का निर्णय लेना होता है। यदि यह डॉलर को रुपये में बदलने (swap) का विकल्प चुनता है, तो इसे स्वैप प्रीमियम देना पड़ता है। यदि यह डॉलर सीधे किसी भारतीय निर्यातक को उधार देता है, तो इसे पुनर्भुगतान के लिए विदेशी मुद्रा आय उत्पन्न करने की उधारकर्ता की क्षमता की निगरानी करनी होगी। यदि यह पैसा विदेशों में सुरक्षित लेकिन कम प्रतिफल (low-yielding) वाले साधनों में निवेश करता है, तो इसकी कमाई और NRI को दिए जाने वाले भुगतान के बीच का अंतर (spread) बहुत कम हो सकता है।
इसमें अवधि जोखिम (duration risk) भी होता है। FCNR जमा अक्सर एक से पांच साल की अवधि के साथ आते हैं। यदि कोई बैंक मुख्य रूप से तीन साल की अवधि के माध्यम से दो बिलियन डॉलर जुटाता है लेकिन इसका उपयोग एक साल के व्यापार ऋण (trade loans) को वित्तपोषित करने के लिए करता है, तो उन ऋणों के परिपक्व होने पर उसे रोलओवर और रीप्राइसिंग जोखिम का सामना करना पड़ता है। इस तरह के बेमेल (mismatches) छोटे पैमाने पर प्रबंधनीय होते हैं, लेकिन मात्रा बढ़ने पर ये लिक्विडिटी बुक पर दबाव डाल सकते हैं।
जमाकर्ता के लिए इसका क्या अर्थ है
न्यूयॉर्क, दुबई या लंदन में डॉलर की बचत रखे किसी NRI के लिए, Indian Bank की दो बिलियन डॉलर की महत्वाकांक्षा का सीधा मतलब है ध्यान आकर्षित करने के लिए एक और प्रतिस्पर्धी। व्यावहारिक विचार अपरिवर्तित रहते हैं। ब्याज दर से शुरुआत करें, लेकिन वहीं न रुकें। समय से पहले निकासी दंड (premature withdrawal penalties), स्वचालित नवीनीकरण खंड (automatic renewal clauses), और उपलब्ध विशिष्ट मुद्रा विकल्पों की तुलना करें। कुछ बैंक तिमाही लक्ष्यों को पूरा करने के लिए कुछ निश्चित परिपक्वताओं के लिए FCNR दरों को आकर्षक बनाते हैं, और फिर उन्हें अचानक कम कर देते हैं। यदि दरें बढ़ती हैं या आपकी अपनी नकदी की ज़रूरतें बदलती हैं, तो सबसे लंबी अवधि के लिए पैसा लॉक करना हमेशा समझदारी नहीं होती।
ट्रेड-ऑफ (trade-off) को स्पष्ट रूप से समझें। एक FCNR जमा आपके मूलधन को रुपये के अवमूल्यन (depreciation) से बचाता है, लेकिन ब्याज दर लगभग हमेशा उस दर से कम होगी जो एक रुपया NRE टर्म डिपॉजिट प्रदान करता है। आप इस निश्चितता के बदले कम नाममात्र रिटर्न (nominal returns) स्वीकार कर रहे हैं कि अवधि समाप्त होने पर आपके पचहत्तर हजार डॉलर बिल्कुल पचहत्तर हजार डॉलर ही रहेंगे। उन NRIs के लिए जो अंततः अपने निवास देश में पैसा वापस भेजने (repatriate) की योजना बना रहे हैं, या जो रुपये की अस्थिरता से अधिक डरते हैं