മരിക്കോയുടെ വോളിയം വളർച്ച കുതിക്കുന്നു: ഇത് വെറുമൊരു ഭാഗ്യമല്ല, യഥാർത്ഥ തിരിച്ചുവരവാണ്

കഴിഞ്ഞ ഏതാനും പാദങ്ങളിലെ ഏറ്റവും ശക്തമായ വോളിയം വളർച്ച മരിക്കോ അടുത്തിടെ റിപ്പോർട്ട് ചെയ്തു, ഇത് ഇന്ത്യൻ FMCG മേഖലയിലെ വിപുലമായ തിരിച്ചുവരവിനെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. വിപണി വിദഗ്ധരുടെ അഭിപ്രായത്തിൽ, ഈ കുതിപ്പ് കേവലം സ്ഥിതിവിവരക്കണക്കുകളിലെ വ്യതിയാനം കൊണ്ടല്ല, മറിച്ച് അസംസ്‌കൃത വസ്തുക്കളുടെ വിലയിലുണ്ടായ അടിസ്ഥാനപരമായ മാറ്റങ്ങളും ശക്തമായ ഉപഭോക്തൃ ആവശ്യകതയും മൂലമാണ് സംഭവിക്കുന്നത്.

"ലോ ബേസ്" (Low Base) ഇഫക്റ്റിന് അപ്പുറം

ശക്തമായ വളർച്ചാ കണക്കുകൾ പലപ്പോഴും "ലോ-ബേസ് ഇഫക്റ്റ്" (low-base effects) മൂലമാണെന്ന ഒരു തെറ്റായ ധാരണ വിപണിയിലുണ്ട്—അതായത്, മുൻവർഷത്തെ മോശം പ്രകടനം നിലവിലെ കണക്കുകളെ കൃത്രിമമായി ഉയർന്നതായി തോന്നിപ്പിക്കുന്നു. എന്നാൽ, മരിക്കോയുടെ പ്രകടനം യഥാർത്ഥവും സുസ്ഥിരവുമായ ഒരു തിരിച്ചുവരവാണെന്ന് നുവമ ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ ഇക്വിറ്റീസിലെ എംഡി (റിസർച്ച്) അബ്നീഷ് റോയ് വ്യക്തമാക്കുന്നു.

FMCG മേഖലയിലുടനീളമുള്ള തിരിച്ചുവരവ് യഥാർത്ഥത്തിൽ നാലാം പാദത്തിൽ ആരംഭിക്കുകയും ഈ വർഷത്തെ ഒന്നാം പാദത്തിലേക്ക് സുഗമമായി മാറുകയും ചെയ്തു. മെച്ചപ്പെട്ട ജിഎസ്ടി (GST) പാലനവും തന്ത്രപരമായ വില വർദ്ധനവും ഈ കണക്കുകളെ പിന്തുണയ്ക്കുന്നതോടെ, ഈ വളർച്ചാ കുതിപ്പ് അടുത്ത രണ്ട് പാദങ്ങളിലെങ്കിലും തുടരുമെന്ന് വിദഗ്ധർ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

കോപ്രയിലെ തിരിച്ചുവരവും മാർജിൻ വർദ്ധനവും

മരിക്കോയുടെ വളർച്ചയ്ക്ക് ഏറ്റവും പ്രധാനപ്പെട്ട കാരണം അസംസ്‌കൃത വസ്തുക്കളുടെ ലഭ്യതയിലുണ്ടായ വലിയ മാറ്റമാണ്. കമ്പനിയുടെ പ്രധാന ബ്രാൻഡായ Parachute-ന്റെ നിർമ്മാണത്തിന് അത്യാവശ്യമായ കോപ്രയുടെ (copra) വില അതിന്റെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കിൽ നിന്ന് ഏകദേശം 45% ഇടിഞ്ഞു. ഈ വിലക്കുറവ് കമ്പനിയുടെ ലാഭക്ഷമതയിൽ വലിയ മാറ്റങ്ങൾ കൊണ്ടുവരും.

ഈ മാറ്റങ്ങളെ കൈകാര്യം ചെയ്യുന്നതിൽ മരിക്കോ കാണിക്കുന്ന കഴിവ് ശ്രദ്ധേയമാണ്. കഴിഞ്ഞ വർഷം കോപ്രയുടെ കടുത്ത വിലക്കയറ്റത്തെ നേരിടാൻ കമ്പനി ഏകദേശം 60% വില വർദ്ധനവ് നടപ്പിലാക്കി—കൺസ്യൂമർ ഗുഡ്സ് മേഖലയിൽ ആഗോളതലത്തിൽ തന്നെ സമാനതകളില്ലാത്ത ഒരു നീക്കമായിരുന്നു ഇത്. ഇത്രയും വലിയ വില വർദ്ധനവുണ്ടായിട്ടും, Parachute-ന്റെ വിൽപനയിൽ വലിയ ഇടിവ് സംഭവിക്കാതെ നിലനിർത്താൻ സാധിച്ചു എന്നത് ബ്രാൻഡിനോടുള്ള ഉപഭോക്താക്കളുടെ വിശ്വസ്തതയെ കാണിക്കുന്നു. ഒന്നാം പാദത്തിൽ മരിക്കോയ്ക്ക് ഏകദേശം 21% വരുമാന വളർച്ചയും 18% ഏകീകൃത EBITDA വളർച്ചയും ഉണ്ടാകുമെന്ന് നുവമ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു, ഇത് കമ്പനിയുടെ ലാഭവിഹിതത്തിൽ വലിയൊരു കുതിച്ചുചാട്ടത്തിന് വഴിയൊരുക്കും.

അപകടസാധ്യതകൾ കുറയ്ക്കുന്നു: എൽ നിനോയും ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളും

എൽ നിനോ (El Niño) ഗ്രാമീണ മേഖലയിലെ ഡിമാൻഡ് കുറയ്ക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് നിക്ഷേപകർ പലപ്പോഴും ഭയപ്പെടുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ചരിത്രപരമായ കണക്കുകൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നത് മറ്റൊന്നാണ്. എൽ നിനോ വർഷങ്ങളും FMCG വോളിയം വളർച്ചയും തമ്മിൽ ശക്തമായ ബന്ധമില്ലെന്ന് കഴിഞ്ഞ ഒരു പതിറ്റാണ്ടിലെ കണക്കുകൾ കാണിക്കുന്നുവെന്ന് റോയ് നിരീക്ഷിക്കുന്നു. കഠിനമായ കാലാവസ്ഥ പ്രാദേശികമായി ഉണ്ടാകാം എങ്കിലും, ദേശീയ മഴയുടെ ശരാശരി കണക്കുകൾ ഈ സങ്കീർണ്ണതകളെ മറച്ചുവെക്കാറുണ്ട്. ചരിത്രപരമായി നോക്കിയാൽ FMCG വിൽപനയിൽ വലിയ തകർച്ചകൾ ഉണ്ടായിട്ടില്ല.

കൂടാതെ, മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ പാക്കേജിംഗിലും ഭക്ഷണവുമായി ബന്ധപ്പെട്ട അസംസ്‌കൃത വസ്തുക്കളുടെ വിലയിലും താൽക്കാലികമായ വർദ്ധനവ് ഉണ്ടാക്കിയെങ്കിലും, ഇപ്പോൾ ആ സാഹചര്യം ശാന്തമായി വരുന്നു. റഷ്യയിൽ നിന്നുള്ള ക്രൂഡ് ഓയിൽ പോലുള്ള ബദൽ മാർഗങ്ങൾ ഉപയോഗിക്കുന്നതിലൂടെ, പ്രതിസന്ധിക്ക് മുൻപുള്ള നിരക്കുകളേക്കാൾ കുറഞ്ഞ നിരക്കിൽ ഇന്ത്യ അസംസ്‌കൃത വസ്തുക്കൾ ലഭ്യമാക്കുന്നുണ്ട്. മരിക്കോയുടെ മറ്റ് അസംസ്‌കൃത വസ്തുക്കളുടെ വിലയും ഒന്നോ രണ്ടോ മാസത്തിനുള്ളിൽ പഴയ നിലയിലേക്ക് തിരിച്ചെത്തുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

FMCG മേഖലയിലെ ഒരു സവിശേഷത

വിപണിയിലെ സാന്നിധ്യം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതോടൊപ്പം തന്നെ ലാഭവിഹിതം (margins) വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള മരിക്കോയുടെ കഴിവാണ് കമ്പനിയെ മറ്റുള്ളവരിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമാക്കുന്നത്. മറ്റ് കമ്പനികളിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, മരിക്കോ പരസ്യങ്ങൾക്കായി വലിയ തുക ചെലവഴിക്കുന്നുണ്ട്. മാർക്കറ്റിംഗ് നിക്ഷേപം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനൊപ്പം തന്നെ EBITDA മാർജിനുകളും ഉയർത്തുക എന്ന ഇരട്ട വെല്ലുവിളി വിജയകരമായി നേരിടുന്നത് നിലവിലെ ഇന്ത്യൻ കൺസ്യൂമർ ഗുഡ്സ് മേഖലയിൽ മരിക്കോയെ ഒരു സവിശേഷമായ കമ്പനിയാക്കി മാറ്റുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• യഥാർത്ഥ വളർച്ചാ കുതിപ്പ്: മരിക്കോയുടെ വോളിയം വർദ്ധനവ് മേഖലയിലുടനീളമുള്ള പ്രവണതകൾ മൂലമുള്ള യഥാർത്ഥ തിരിച്ചുവരവാണ്, അല്ലാതെ മുൻവർഷങ്ങളുമായുള്ള താരതമ്യത്തിലെ കണക്കുകളിലെ വ്യതിയാനം കൊണ്ടുള്ള ഒരു മിഥ്യയല്ല.
• മാർജിൻ വർദ്ധനവ്: കോപ്ര വില അതിന്റെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കിൽ നിന്ന് 45% ഇടിഞ്ഞത് വലിയ ലാഭവിഹിത വർദ്ധനവിനും ഉയർന്ന EBITDA വളർച്ചയ്ക്കും വഴിയൊരുക്കുന്നു.
• ശക്തമായ ബ്രാൻഡ് പവർ: മുൻപത്തെ വിലക്കയറ്റം പരിഹരിക്കാനായി 60% വില വർദ്ധനവ് നടപ്പിലാക്കിയിട്ടും, മരിക്കോയുടെ പ്രധാന ബ്രാൻഡായ Parachute-ന്റെ വിൽപനയിൽ വലിയ മാറ്റമില്ലാതെ നിലനിർത്താൻ സാധിച്ചു.